Grazie al rapido sviluppo della tecnologia informatica, è diventato possibile analizzare grandi quantità di informazioni, costruire modelli matematici complessi e risolvere problemi di ottimizzazione multicriterio in pochi secondi. Gli scienziati interessati allo sviluppo economico ciclico iniziarono a sviluppare teorie, ritenendo che il monitoraggio delle tendenze in una serie di variabili economiche avrebbe aiutato a chiarire e prevedere periodi di espansione e recessione. Il mercato azionario è stato scelto come uno degli oggetti di studio. Sono stati fatti ripetuti tentativi per costruire un modello matematico che risolvesse con successo il problema di prevedere l’aumento dei prezzi delle azioni. In particolare, si è diffusa l’“analisi tecnica”.

Analisi tecnica(analisi tecnica) è un insieme di metodi per studiare le dinamiche del mercato, molto spesso attraverso grafici, al fine di prevedere la direzione futura dei movimenti dei prezzi. Oggi questo metodo analitico è uno dei più popolari. Ma possiamo considerarli? L’analisi è adatta a generare profitto? Innanzitutto, diamo un'occhiata alle teorie sui prezzi nel mercato azionario.

Uno dei concetti base fin dagli anni '60. conta ipotesi di mercato efficiente(ipotesi di mercato efficace, EMH), secondo la quale le informazioni sui prezzi e sui volumi di vendita per il periodo passato sono disponibili al pubblico. Di conseguenza, tutti i dati che potrebbero mai essere estratti dall’analisi delle quotazioni passate sono già entrati nel prezzo delle azioni. Poiché i trader competono per utilizzare meglio questa conoscenza pubblica, spingono necessariamente i prezzi a livelli ai quali i tassi di rendimento attesi sono del tutto coerenti con il rischio. A questi livelli è impossibile dire se l’acquisto di un titolo sia un buon o un cattivo affare, vale a dire il prezzo attuale è oggettivo, il che significa che non puoi aspettarti di ricevere un rendimento superiore al mercato. Pertanto, in un mercato efficiente, i prezzi degli asset riflettono i loro veri valori e il loro comportamento. l'analisi perde ogni significato.

Ma va notato che oggi nessuno dei mercati azionari esistenti nel mondo può essere definito completamente efficiente dal punto di vista informativo. Inoltre, tenendo conto della moderna ricerca empirica, possiamo concludere che la teoria di un mercato efficiente è piuttosto un’utopia, perché non è in grado di spiegare in modo completamente razionale i processi reali che si verificano nei mercati finanziari.

In particolare, il professore della Yale University Robert Shiller scoprì un fenomeno che in seguito chiamò eccessiva volatilità dei prezzi delle azioni. L'essenza del fenomeno risiede nei frequenti cambiamenti tra virgolette, che sfidano la spiegazione razionale, vale a dire che non è possibile interpretare questo fenomeno con corrispondenti cambiamenti nei fattori fondamentali.

Alla fine degli anni '80. furono compiuti i primi passi verso la creazione di un modello che, a differenza del concetto di mercato efficiente, spiegasse in modo più accurato il reale comportamento dei mercati azionari. Nel 1986, Fisher Black introdusse un nuovo termine nella sua pubblicazione: "noise trading".

« Commercio di rumore si basa sul rumore, percepito come se il rumore fosse informazione. Le persone che fanno trading in base al rumore faranno trading anche quando oggettivamente dovrebbero astenersi dal farlo. Forse credono che il rumore su cui commerciano sia informazione. O forse semplicemente gli piace commerciare" Sebbene F. Black non indichi quali operatori dovrebbero essere classificati come “noise trader”, le descrizioni di tali partecipanti al mercato possono essere trovate nel lavoro di De Long, Shleifer, Summers e Waldman. I noise trader credono erroneamente di disporre di informazioni uniche sui prezzi futuri degli asset. Le fonti di tali informazioni potrebbero essere falsi segnali su tendenze inesistenti fornite da indicatori tecnici. analisi, indiscrezioni, raccomandazioni dei “guru” finanziari. I noise trader sovrastimano notevolmente il valore delle informazioni disponibili e sono disposti ad assumersi rischi irragionevolmente grandi. Gli studi empirici condotti indicano inoltre che i noise trader dovrebbero includere principalmente investitori individuali, ad es. individui. Inoltre, è proprio questo gruppo di trader che subisce perdite sistematiche derivanti dal trading a causa dell’irrazionalità delle proprie azioni. Per i mercati azionari occidentali, la conferma empirica di questo fenomeno può essere trovata negli studi di Barber e Odin, e per gli operatori del mercato azionario russo - nel lavoro di I.S. Nilova. La teoria del noise trading aiuta anche a spiegare il fenomeno di R. Schiller. Sono le azioni irrazionali dei trader che causano un’eccessiva volatilità dei prezzi.

Riassumendo la ricerca moderna nel campo delle teorie dei prezzi nel mercato azionario, possiamo concludere che l'uso dell'analisi tecnica per realizzare un profitto è inefficace. Inoltre, i trader che utilizzano la tecnologia. l'analisi tenta di identificare modelli grafici ripetitivi (dall'inglese pattern - modello, campione). L'impulso di trovare modelli di prezzo diversi è forte e la capacità dell'occhio umano di individuare tendenze evidenti è sorprendente. Tuttavia, i modelli identificati potrebbero non esistere affatto. Il grafico mostra i dati simulati e reali per il Dow Jones Industrial Average fino al 1956, tratti dalla ricerca di Harry Roberts.

Il grafico (B) è un classico modello testa e spalle. Anche il grafico (A) sembra un modello di comportamento di mercato “tipico”. Quale dei due grafici si basa sui valori reali degli indici azionari e quale si basa su dati simulati? Il grafico (A) si basa su dati reali. Il grafico (B) viene generato utilizzando i valori prodotti dal generatore di numeri casuali. Il problema nell’identificare modelli laddove in realtà non ne esistono è la mancanza di dati necessari. Analizzando le dinamiche precedenti, puoi sempre identificare schemi e metodi di trading che potrebbero fornire profitti. In altre parole, esiste un insieme di un numero infinito di strategie basate su quelle. analisi. Alcune strategie sulla popolazione totale dimostrano un risultato positivo sui dati storici, altre uno negativo. Ma in futuro non possiamo sapere quale gruppo di sistemi ci consentirà di realizzare profitti costanti.

Inoltre, uno dei modi per determinare la presenza di modelli nelle serie temporali è misurare correlazione seriale. L'esistenza di una correlazione seriale nelle quotazioni può indicare una certa relazione tra i rendimenti azionari passati e attuali. Una correlazione seriale positiva significa che tassi di rendimento positivi sono solitamente accompagnati da tassi positivi (proprietà di persistenza). Una correlazione seriale negativa significa che tassi di rendimento positivi sono accompagnati da tassi negativi (proprietà di reversione o proprietà di “correzione”). Applicando questo metodo alle quotazioni azionarie, Kendall e Roberts (1959) dimostrarono che non era possibile rilevare alcun modello.

Insieme all'analisi tecnica, è diventata piuttosto diffusa analisi fondamentale. Il suo scopo è analizzare il valore di un titolo in base a fattori quali prospettive di utili e dividendi, aspettative sui tassi di interesse futuri e rischio dell’azienda. Ma, come con l'analisi tecnica, se tutti gli analisti si affidano a informazioni pubblicamente disponibili sugli utili di un'azienda e sulla posizione nel settore, è difficile aspettarsi che la valutazione delle prospettive di un analista sia molto più accurata di quella degli altri. Tali ricerche di mercato vengono svolte da molte aziende ben informate e generosamente finanziate. Data la concorrenza così agguerrita, è difficile trovare dati che altri analisti non abbiano già. Pertanto, se le informazioni su una determinata società sono disponibili al pubblico, il tasso di rendimento che un investitore può aspettarsi sarà il più comune.

Oltre ai metodi sopra descritti, stanno cercando di utilizzare reti neurali, algoritmi genetici, ecc. per prevedere il mercato. Ma il tentativo di utilizzare metodi predittivi in ​​relazione ai mercati finanziari li trasforma modelli autodistruttivi. Ad esempio, supponiamo che uno dei metodi preveda il trend di crescita sottostante di un mercato. Se la teoria fosse ampiamente accettata, molti investitori inizierebbero immediatamente ad acquistare azioni in previsione dell’aumento dei prezzi. Di conseguenza, la crescita sarà molto più marcata e rapida del previsto. Oppure la crescita potrebbe non avvenire affatto a causa del fatto che un grande partecipante istituzionale, avendo scoperto un’eccessiva liquidità, inizia a svendere i propri asset.

L'autodistruzione dei modelli predittivi nasce a causa del loro utilizzo in un ambiente competitivo, vale a dire in un ambiente in cui ciascun agente cerca di trarre il proprio vantaggio influenzando in un certo modo il sistema nel suo insieme. L'influenza di un singolo agente sull'intero sistema non è significativa (in un mercato abbastanza sviluppato), tuttavia, la presenza di un effetto di sovrapposizione provoca l'autodistruzione di un particolare modello. Quelli. se l’algoritmo di trading si basa su metodi predittivi, la strategia diventa instabile, e a lungo termine il modello si autoliquida. Se la strategia è parametrica e neutrale dal punto di vista predittivo, ciò fornisce un vantaggio competitivo rispetto ai sistemi di trading che utilizzano una previsione per prendere decisioni. Ma vale la pena considerare che la ricerca di strategie che soddisfino parametri come, ad esempio, il profitto/rischio avviene contemporaneamente alla ricerca di sistemi simili da parte di altri trader e grandi società finanziarie sulla base degli stessi dati storici e praticamente degli stessi criteri. Ciò implica la necessità di utilizzare sistemi basati non solo su parametri di base generalmente accettati, ma anche su indicatori quali affidabilità, stabilità, sopravvivenza, eteroschedasticità, ecc. Di particolare interesse sono le strategie di trading basate sui cosiddetti "dimensioni informative aggiuntive". Appaiono in altre aree di attività, solitamente correlate e, per vari motivi, sono raramente utilizzati da un'ampia gamma di persone nel mercato azionario.

Le considerazioni sopra esposte ci permettono di trarre le seguenti conclusioni:

1. La teoria del noise trading, in contrasto con il concetto di mercato efficiente, consente di spiegare in modo più accurato il reale comportamento degli asset azionari.
2. Non esiste uno schema nelle variazioni delle quotazioni degli strumenti di trading, ad es. È impossibile prevedere il mercato.
3. L'utilizzo di metodi predittivi, in particolare dell'analisi tecnica, porta all'inevitabile rovina del trader nel medio termine.
4. Per operare con successo sul mercato azionario è necessario utilizzare strategie predittivamente neutre basate su “dimensioni informative aggiuntive”.

Elenco della letteratura utilizzata:

1. Shiller R. Esuberanza irrazionale. Princeton: Princeton University Press, 2000.
2. Black F. Noise // Giornale di finanza. 1986.vol. 41. R. 529-543.
3. De Long J. B., Shleifer A. M., Summers L. H., Waldmann R. J. Noise Trader Risk in Financial Markets // Journal of Political Economy. 1990.vol. 98. R.703-738.
4. Barber B. M., Odean T. Il trading è pericoloso per la tua ricchezza: la performance degli investimenti in azioni ordinarie dei singoli investitori // Journal of Finance. 2000.vol. 55. N. 2. P. 773-806.
5. Barber B. M., Odean T. I ragazzi saranno ragazzi: genere, eccessiva sicurezza e investimenti in azioni ordinarie // Quarterly Journal of Economics. 2001.vol. 116. R. 261-292.
6. Odean T. Gli investitori commerciano troppo? // Rassegna economica americana. 1999.vol. 89. R. 1279-1298.
7. Nilov I. S. Chi perde i propri soldi quando fa trading in borsa? // Gestione finanziaria. 2006. N. 4.
8. Nilov I. S. Commercio di rumore. Ricerca empirica moderna // RCB. 2006. N. 24.
9. Harry Roberts. Andamenti del mercato azionario e analisi finanziaria: suggerimenti metodologici // Journal of Finance. Marzo 1959. P. 5-6.

Ogni paese dipende direttamente dal livello di sviluppo dell'economia nazionale e dagli eventi che si verificano in un dato momento nell'arena globale del mercato finanziario. A causa dell'influenza esercitata da varie condizioni politiche ed economiche, poiché questi mercati sono molto sensibili a vari eventi politici, nonché tenendo conto dell'influenza di fattori economici esterni ed interni, il mercato azionario sale e cade alternativamente nell'abisso della crisi . Considerando l'interconnessione di tutti i mercati azionari, che si esprime nelle questioni dell'intreccio internazionale di varie capitali, le fluttuazioni che si verificano nel mercato azionario del paese in questione possono causare cambiamenti significativi nei mercati azionari di un altro paese, e forse diversi. , come molti altri paesi, è solo nella fase di sviluppo, nonostante la velocità di sviluppo che ha acquisito slancio negli ultimi anni. Ma a volte si ritiene che un ulteriore sviluppo semplicemente non sia fattibile, poiché ci sono una serie di problemi significativi nello sviluppo del mercato azionario. Uno dei problemi più importanti è la scarsa comprensione da parte degli offerenti di tutte le potenziali opportunità di contrattazione. Allo stesso tempo, hanno ancora una conoscenza piuttosto scarsa dei tipi di transazioni disponibili sul mercato azionario. Un'altra caratteristica è il basso livello di cultura degli investimenti, a causa della quale il mercato cresce a un ritmo più lento di quanto potrebbe essere. Oltre all'ignoranza dei partecipanti al mercato, la legislazione può essere identificata come un problema separato, che non riflette tutte le disposizioni e le difficoltà del lavoro quotidiano di trader e investitori. È un fatto innegabile che il quadro legislativo viene costantemente migliorato, ma finora il fatto stesso della speculazione in borsa non è stato sradicato e periodicamente appare in tutto il suo splendore. Un altro punto della nostra lista è la mancanza di capacità di gestione del rischio finanziario. Le borse europee si distinguono per il fatto di avere compagnie assicurative sul mercato azionario, grazie alle quali i rischi associati al processo di transazione sono ridotti al minimo. Un'altra garanzia dell'assenza di rischi è l'utilizzo di uno speciale meccanismo per la conclusione delle transazioni, che, grazie al livello di istruzione delle persone dei paesi europei, diventa ogni anno sempre più snello. Tuttavia, il livello di istruzione degli investitori russi a volte diventa causa di seri problemi di sviluppo del mercato azionario. Non bisogna sottovalutare le capacità del mercato azionario russo, poiché ogni anno il suo ruolo nell'attrarre investimenti diventa sempre più significativo, ma una serie di problemi irrisolti continuano a ostacolare lo sviluppo dei processi di investimento. Il principale è la mancanza di una politica governativa a lungo termine riguardo al mercato dei titoli, che consenta di convertirli in investimenti efficaci. Nel 2008 sono stati mossi i primi passi grazie alle ricerche effettuate da diversi specialisti in investimenti e con l'aiuto di consulenti stranieri. Il risultato di questo studio è stato un modello per l'ulteriore sviluppo del mercato azionario russo nel prossimo futuro, grazie al quale il volume di capitalizzazione del mercato russo nell'economia mondiale dovrebbe passare dall'11° al 4° posto. Il secondo problema è costituito da una serie di problemi messi insieme: prezzi ingiusti, mancanza di libero accesso e procedure per proteggere gli investitori nel mercato azionario. Tutto ciò si manifesta nella violazione dei diritti dei piccoli investitori da parte dei grandi azionisti, in presenza di costi elevati per l'acquisto e la vendita di azioni, nonché in presenza di una procedura per la nuova registrazione dei diritti, nonostante il volume ridotto di operazioni su azioni illiquide. Il terzo punto di questa lista è la mancanza di una storia più o meno lunga di società per azioni create durante la privatizzazione. Per questo motivo, la maggior parte delle imprese non può vantare una politica dei dividendi chiaramente sviluppata. Molti emittenti non pagano alcun interesse oppure sono così piccoli che semplicemente iniziano a perdere la loro attrattiva agli occhi degli investitori. Le azioni vengono acquistate non con l'aspettativa di pagare buoni dividendi, ma nella speranza di un aumento del loro valore. Pertanto le transazioni sono speculative e non di investimento. I pagamenti regolari dei dividendi, abbinati a un’elevata percentuale di dividendi, potrebbero riportare le azioni alla loro attrattiva iniziale e le imprese potrebbero raccogliere fondi aggiuntivi emettendo nuovi pacchetti di azioni. Il grado di fiducia della popolazione del paese nei processi del mercato azionario è importante per lo sviluppo del mercato azionario. L’esperienza acquisita nei paesi sviluppati dimostra che la stabilità del mercato azionario, per molti aspetti, dipende dalla disponibilità di titoli azionari. La realtà della partecipazione dei piccoli e medi investitori è assicurata dalla possibilità per loro di investire i propri risparmi in fondi comuni di investimento e azioni. Tuttavia, se confrontiamo il volume degli investimenti in tali fondi in Russia e nei paesi sviluppati, le statistiche stabiliscono inesorabilmente il fatto che i nostri concittadini non si fidano di questi fondi, motivo per cui il volume degli investimenti è indecentemente piccolo. Anche la cerchia di persone che investono i propri soldi in borsa è piccola. È possibile discutere dell'argomento - "Problemi del mercato azionario" - in generale o in Russia in particolare, quasi all'infinito, e l'elenco dei problemi sopra riportato è solo una piccola parte di un enorme elenco, che comprende una serie di ragioni per il rallentamento dello sviluppo del mercato azionario. Se tuttavia troviamo un modo per risolvere (anche se non tutto in una volta, ma attraverso un approccio graduale al problema) i problemi del mercato finanziario, alla fine otterremo una Russia forte e un mercato azionario competitivo.

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INTRODUZIONE

Il mercato dei valori mobiliari è diventato una parte importante e integrante della vita economica del nostro Paese. Attualmente in Russia, in relazione alla sua inclusione nel sistema del mercato finanziario globale, all’assegnazione di un rating creditizio internazionale al paese, al collocamento di una tranche di eurobond e alla quotazione dei certificati di deposito americani per le azioni russe sulle borse estere, vi è è urgentemente necessario un approccio civile alla ricerca e allo studio delle dinamiche dei prezzi sui vari segmenti del mercato mobiliare. Lo sviluppo del mercato mobiliare russo ha ormai raggiunto un livello in cui i suoi partecipanti si trovano ad affrontare non solo il problema di pianificare l'entità e la direzione dei propri investimenti, ma anche di determinare le modalità ottimali per analizzare la situazione del mercato. I broker russi fanno affari in condizioni di ampie fluttuazioni delle quotazioni e di crescente concorrenza. Va notato che a causa delle tendenze esistenti nelle operazioni sul mercato mobiliare russo, delle infrastrutture sottosviluppate e dell’insufficiente liquidità di questo mercato, molti investitori dovranno concentrarsi sui mercati mobiliari del mondo sviluppato. Per funzionare con successo in questa situazione, dovrai utilizzare gli strumenti e i metodi di analisi e previsione utilizzati in questi mercati. Di primaria importanza in questa materia è il supporto scientifico e metodologico alle attività dei partecipanti al mercato azionario. Lo strumento più importante per tale sostegno è l’uso di metodi economici e matematici, che includono metodi statistici per analizzare e prevedere lo stato del mercato azionario. Sono stati sviluppati e descritti in dettaglio metodi che sono stati testati nella pratica e utilizzati con successo da decenni nei mercati azionari sviluppati. Molto spesso, gli analisti russi cercano di adattare i metodi utilizzati nei mercati occidentali, tenendo conto delle caratteristiche russe. Tuttavia, nella pratica nazionale, ai metodi statistici per l’analisi del mercato dei titoli non viene prestata la dovuta attenzione, come evidenziato dal numero relativamente piccolo di pubblicazioni scientifiche.

Tutto ciò ha determinato la scelta dell'argomento del lavoro del corso e la sua rilevanza.

Lo scopo del corso è prevedere il mercato azionario russo.

Per raggiungere questo obiettivo è necessario risolvere una serie di problemi:

Considerare i principali approcci per prevedere lo stato del mercato azionario;

Giustificare il metodo per prevedere lo stato del mercato azionario nella Federazione Russa;

Presentare le caratteristiche del mercato azionario come oggetto di ricerca;

Condurre un'analisi retrospettiva del mercato azionario nella Federazione Russa;

Scenari attuali per lo sviluppo del mercato azionario russo a lungo termine;

Descrivere un modello di previsione dello stato del mercato azionario russo;

Fare una previsione per il mercato azionario russo;

Condurre la verifica delle previsioni del mercato azionario russo.

CAPITOLO 1. ASPETTI TEORICI DELLA PREVISIONE DEL MERCATO AZIONARIO DEL FR

previsione del mercato azionario

1.1 Approcci di base per prevedere lo stato del mercato azionario

I potenziali trader di azioni e derivati ​​sono attratti dall'apparenza di soldi facili, ma il mercato azionario non perdona i segni di debolezza e non ama le persone pigre e distratte. Qualsiasi trader deve prevedere costantemente il mercato azionario, essere estremamente attento e pronto a prendere la decisione giusta in qualsiasi momento. Il lavoro regolare su te stesso è un prerequisito per coloro che diventeranno un trader di successo.

Il trading funziona sotto costante pressione psicologica. E non tutte le persone possono sopportarlo. Il livello di tensione nervosa nel commercio di azioni è costantemente fuori scala e se non affronti consapevolmente questo fenomeno, puoi facilmente perdere salute e denaro. Esistono molti modi per ridurre il livello di stress quando si lavora in borsa o per evitarlo del tutto. Uno di questi metodi è l'uso del sistema di scambio meccanico Agapova T.A., Seregina S.F. Macroeconomia: Libro di testo - M.: MSU, 2009. - 563 pp..

Il sistema di trading meccanico consente di rimuovere la componente emotiva nel processo di previsione del mercato azionario, decisioni tattiche e strategiche. Un tale sistema non metterà mai in dubbio se completare o meno un'operazione in perdita. Il lavoro per la creazione di un sistema automatizzato si svolge in un ambiente calmo e favorevole, che favorisce l'elaborazione attenta e piacevole di tutti i dettagli. Questo approccio consente al trader di salvare la propria salute e i fondi con cui opera su un conto reale. Mentre il sistema è in funzione, il compito principale del trader è avviare il lancio del sistema e assicurarsi che funzioni senza guasti; il sistema farà il resto da solo. Su Internet puoi trovare informazioni sui sistemi meccanici che possono essere utilizzati per lavorare sul mercato azionario russo.

I metodi di previsione in borsa sono individuali per ciascun trader. I giocatori che fanno trading intraday sono chiamati trader intraday. Queste persone possono eseguire circa dieci transazioni diverse in un giorno. Gli speculatori a medio termine effettuano 1-2 transazioni a settimana, mentre la posizione viene mantenuta da diversi giorni a diversi mesi. Una categoria speciale di attori - gli investitori - si accontenta di diverse transazioni all'anno. Tutte queste persone sono divise in quattro gruppi principali e si distinguono per diversi metodi di previsione del mercato azionario.

Metodo di previsione tecnica. Ciò include persone che si affidano ai principi dell’analisi tecnica del mercato. Esistono diversi tipi principali di tale analisi Burenin, A. N. Mercato dei titoli e strumenti finanziari derivati. - M.: Federative Book Trading Company, 2009.- 489 p.:

· indicatori tecnici;

· analisi delle onde e delle candele;

· grafici dei prezzi;

· utilizzo del metodo dell'intelligenza creata artificialmente.

Il gruppo di questi trader è il più numeroso. Ciò è dovuto all’enorme quantità di informazioni sull’analisi di mercato e alla possibilità di accedervi facilmente. Qualsiasi principiante può apprendere da solo le basi di tale analisi. Il principio fondamentale dell'analisi tecnica è lo studio del processo di fluttuazione dei prezzi utilizzando indicatori speciali: si tratta di indicatori tecnici; vengono utilizzati anche i grafici. L'idea ampiamente accettata è che studiando attentamente il comportamento del mercato nel passato, si può prevedere come si comporterà in futuro: il movimento del mercato è solitamente caratterizzato da termini come ciclicità e comportamento ondulatorio.

Se l’analisi tecnica funzionasse, allora chiunque legga e studi le basi potrebbe guadagnare denaro nel mercato azionario. La pratica dimostra che il 90% dei trader perde denaro in borsa, quindi possiamo concludere che l'analisi tecnica non funziona o non funziona nel modo in cui la pensa la maggior parte degli speculatori.

Metodo di previsione fondamentale. Questo gruppo riunisce gli appassionati di analisi fondamentale. Questo tipo di analisi è considerata la più complessa sul mercato e richiede capacità di pensiero analitico. Per effettuare tale analisi, è necessario elaborare correttamente una grande quantità di informazioni: il trader qui funge da analista. Il concetto di analisi fondamentale si basa sulla previsione delle conseguenze del comportamento dei prezzi come risultato dell'influenza di determinati eventi nell'economia mondiale. Notizie finanziarie, catastrofi naturali e altri eventi simili lasciano un'impronta precisa sul funzionamento dei mercati finanziari. Un vero fondamentalista deve essere un esperto dell’economia mondiale per utilizzare con successo questo metodo.

Molto spesso, questo metodo viene utilizzato da investitori conservatori con un lungo orizzonte di investimento. Gli analisti fondamentali valutano le azioni di una società in termini di redditività aziendale e generazione di flussi di cassa. Molta attenzione è prestata alle relazioni trimestrali e annuali, prima della pubblicazione delle quali, di regola, si verificano forti movimenti delle azioni Lyalin V.A. Mercato mobiliare russo: fasi principali e tendenze di sviluppo // Rivista scientifico-analitica internazionale eurasiatica. - 2012. - N. 2. - pp. 182-186..

Approccio al gioco d'azzardo. Questo gruppo di solito include giocatori d'azzardo che percepiscono il processo di negoziazione come se stessero giocando in un casinò; alcuni di loro usano la teoria della probabilità per concludere affari. Queste persone sono semplici giocatori che usano determinati principi astuti quando sviluppano il proprio sistema per lavorare in borsa. Effettuano ordini stop utilizzando un aumento dell'importo della scommessa dopo aver risolto un'operazione in perdita, nella speranza di ricevere inevitabilmente una vincita in futuro.

Di norma, questi ragazzi non rimangono a lungo sul mercato. Una serie di successi lascia il posto a una serie di fallimenti e prima o poi, come i giocatori di casinò, finiscono per perdere il proprio account.

Un metodo intelligente per prevedere il mercato azionario. Dopo diversi anni di trading e studio di varie strategie e metodi, il subconscio di una persona fonde tutto in un unico insieme. Allo stesso tempo, le decisioni di acquisto/vendita di azioni vengono prese in modo intuitivo. Non viene utilizzata alcuna analisi Vuoto, I. A. Gestione degli investimenti. -- Kiev: MP "ITEM" LTD "United London Trade Limited", 2009. - 412 pp. Si impegnano nel commercio, basandosi esclusivamente sul loro intuito. Spesso si tratta di trader di grande successo, con molti anni di esperienza sul mercato, a cui basta dare una rapida occhiata all'uno o all'altro grafico dei prezzi per dare una valutazione corretta della situazione attuale e prendere una decisione su come effettuare un profitto. Ci sono pochissimi trader di questo tipo. La loro arma segreta è la loro vasta esperienza nel trading regolare nel mercato azionario. A prima vista può sembrare che queste persone prevedano il mercato azionario utilizzando il metodo del terzo gruppo di giocatori d'azzardo, ma questa è un'opinione sbagliata. I guru del mercato finanziario utilizzano l'analisi tecnica e fondamentale a livello subconscio, grazie alla loro enorme esperienza - dicono di queste persone "sentono il mercato". La suddivisione in gruppi di cui sopra è del tutto arbitraria. Ci sono persone che usano le tecniche di diversi gruppi. Molti giocatori hanno sviluppato diversi sistemi di trading e lavorano con essi.

1.2 Giustificazione del metodo per prevedere lo stato del mercato azionario nella Federazione Russa

L’analisi di correlazione viene spesso utilizzata per valutare le relazioni tra i mercati azionari globali. Lo sviluppo della ricerca in questo settore è facilitato, da un lato, dalla presenza di statistiche quantitative che caratterizzano la dinamica delle condizioni di mercato sotto forma di indici azionari e, dall'altro, dall'elevato valore pratico dei risultati della ricerca.

Puoi fornire esempi di lavori piuttosto interessanti di scienziati che lavorano sotto gli auspici della Banca Mondiale e del Fondo Monetario Internazionale http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2012.pdf:

- Pritsker M.<Каналы распространения финансовой инфекции>(I canali del contagio finanziario).

In questo lavoro Mat Pritsker esamina le ragioni delle interconnessioni dei mercati finanziari, espresse, tra le altre cose, attraverso la correlazione degli indici azionari.

-Baig T., Goldfajn I.<Российский дефолт и финансовая инфекция в Бразилию>(default russo e contagio al Brasile).

Sulla base dell'analisi dei dati statistici sui mercati finanziari di Brasile e Russia, gli autori hanno concluso che la crisi finanziaria in Brasile è stata aggravata, ma non causata dal default russo. Hanno inoltre rilevato l'esistenza di una correlazione significativa tra i mercati finanziari russo e brasiliano, che è particolarmente marcata nel mercato degli Eurobond.

-Forbes K., Rigobon R.<Измерение финансовой инфекции. Концептуальные и эмпирические аспекты>(Misurare il contagio: questioni concettuali ed empiriche).

È necessario prestare attenzione ad alcune caratteristiche associate alla misurazione della correlazione tra indici:

Innanzitutto, il coefficiente di correlazione viene misurato non tra indici azionari, ma tra variazioni relative degli indici azionari: più lungo è il periodo di studio, maggiore è la distorsione che si ottiene quando questa regola viene violata.

In secondo luogo, il ricercatore deve decidere la questione della scelta del periodo per la modifica degli indici azionari. È possibile calcolare il coefficiente di correlazione tra i rendimenti giornalieri, settimanali e mensili degli indici azionari e in ogni caso il risultato dello studio sarà diverso; quanto più breve è il periodo di redditività, tanto maggiore è la probabilità che il coefficiente di correlazione non tenga conto delle influenze della vita reale che si manifestano con un certo ritardo; all'allungarsi del periodo, il numero di osservazioni diminuisce e, di conseguenza, il coefficiente di correlazione diventa meno significativo.

In terzo luogo, quando si valuta la dinamica del coefficiente di correlazione, si pone il problema dell'eteroschedasticità. L'essenza del problema è che la valutazione della correlazione in determinati periodi è distorta a causa dei cambiamenti nell'ampiezza delle fluttuazioni degli indici azionari.

Il metodo di estrapolazione del trend è stato creato sulla base dell'osservazione statica della dinamica di uno specifico indicatore, identificando le tendenze di sviluppo e mantenendo tale tendenza per i periodi successivi. Altrimenti, possiamo dire che i metodi di estrapolazione delle tendenze consentono di trasferire le tendenze dello sviluppo passato dell'oggetto in studio al periodo futuro Gerasimenko V. Mercato mobiliare moderno // Russian Economic Journal. - 2011. - N. 9.- P. 53-75..

Questo metodo di estrapolazione del trend viene utilizzato principalmente per previsioni a breve termine, fino ad un anno, nel caso in cui il numero di variazioni sia pari al valore minimo. Questo metodo è implementato per ciascun oggetto specifico separatamente e in più fasi per ogni momento successivo del tempo corrente. Quando è necessario effettuare una previsione per un prodotto o servizio basata sull'estrapolazione, l'attività di previsione prevede l'analisi della domanda e l'analisi delle vendite di un determinato prodotto.

I risultati della previsione dell'andamento parabolico sono applicabili a tutte le aree della pianificazione intraaziendale, nonché alla pianificazione strategica, finanziaria, di marketing, alla pianificazione della produzione e alla gestione delle scorte, alla gestione dei flussi commerciali e delle operazioni. I seguenti tipi di metodi di estrapolazione delle tendenze vengono spesso utilizzati per le previsioni a breve termine: metodi di media mobile e metodi di livellamento esponenziale. Il metodo della media mobile si basa su un semplice presupposto, secondo il quale l'indicatore successivo in un determinato periodo di tempo ha un valore uguale alla media. Questa cifra di estrapolazione è calcolata per gli ultimi 3 mesi.

E il metodo di livellamento esponenziale del trend può essere caratterizzato come una previsione dell'indicatore corrente per il periodo successivo, che viene presentato come l'importo totale dell'indicatore effettivo per il periodo corrente e una previsione a breve termine per il periodo corrente, ponderata utilizzando speciali indicatori. In alcuni casi, questi metodi di tendenza sono integrati da altri metodi di correlazione della tendenza parabolica. Questo metodo prevede lo studio dell'interazione di varie tendenze al fine di trovare la loro influenza reciproca e migliorare direttamente la qualità delle previsioni. Di conseguenza, l'analisi delle correlazioni studia la relazione tra due o più indicatori, a seconda di ciò, questo metodo viene chiamato correlazione di coppia o multipla. Questi metodi sono utilizzati sia dalle imprese russe che da quelle straniere, poiché sono i più semplici, tradizionali ed efficaci.

CAPITOLO 2. RICERCA DELLO STATO PREVISIONALE DEL MERCATO AZIONARIO NELLA RF

2.1 Caratteristiche del mercato azionario come oggetto di ricerca

L'anno è stato caratterizzato da una forte riduzione della base strumentale del mercato azionario russo: sul mercato organizzato nazionale, il numero degli emittenti è diminuito di 45 unità, a 275 società.

La capitalizzazione del mercato azionario nazionale è leggermente cambiata ed è ammontata a 817 miliardi di dollari in valuta estera (il 2,3% in più rispetto all'anno precedente); rispetto al PIL la capitalizzazione è scesa al 40%.

Persistono gli squilibri strutturali nella capitalizzazione. La riduzione della quota dei dieci emittenti più capitalizzati si è fermata al 62%. A fine anno l’industria del petrolio e del gas rappresentava il 50% della capitalizzazione. Sono diminuite le quote di capitalizzazione dell'industria metallurgica e dell'energia elettrica; è aumentata la capitalizzazione dell'industria chimica, delle comunicazioni e delle società commerciali.

Il volume delle transazioni azionarie sul mercato valutario nazionale (escluse le operazioni di pronti contro termine) è costantemente diminuito durante tutto l'anno e ammonta a 11,5 trilioni di rubli. (41% in meno rispetto all'anno precedente), il calo del fatturato è stato più significativo nel settore Classica del gruppo Borsa di Mosca. Il fatturato medio giornaliero, di conseguenza, è diminuito drasticamente a 45,4 miliardi di rubli Gerasimenko V. Mercato mobiliare moderno // Russian Economic Journal. - 2011. - N. 9.- P. 53-75..

La concentrazione del fatturato borsistico interno sulle azioni dei singoli emittenti rimane elevata: i dieci emittenti di azioni più liquidi rappresentano l'85% del fatturato totale, mentre circa la metà del fatturato è di proprietà di soli due emittenti: Gazprom OJSC e Sberbank of Russia. OJSC. Allo stesso tempo, la quota delle transazioni con azioni della Sberbank russa OJSC sul fatturato totale dell'anno è diminuita di 5 punti percentuali.

L'utile per azione (P/E) è diminuito durante tutto l'anno e si è attestato a 5,3 alla fine dell'anno.

Il mercato delle obbligazioni societarie. Il numero degli emittenti obbligazionari in circolazione secondaria è diminuito nel corso dell'anno del 5,2% arrivando a 292. Il numero delle emissioni obbligazionarie è salito a 767 emissioni (10,8% in più rispetto all'anno precedente). Il volume dei collocamenti alla fine dell'anno ha raggiunto 1.200 miliardi di rubli, che rappresenta il valore massimo per il periodo osservato.

Il volume del mercato nazionale delle obbligazioni societarie ha raggiunto alla fine dell'anno i 4.200 miliardi di rubli. al valore nominale - 21% in più rispetto a un anno prima. Tuttavia, rispetto al PIL, questo è leggermente inferiore al 7%.

Il volume totale delle transazioni di scambio e fuori borsa (alla pari, escluse le operazioni di pronti contro termine) con obbligazioni societarie per l'anno è stato di 6,7 trilioni di rubli. - 15% in più rispetto all'anno precedente. Oltre l'80% del fatturato secondario è costituito da operazioni di cambio. Il loro volume (prezzo effettivo, escluse le operazioni pronti contro termine) è aumentato del 3% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 5,3 trilioni di rubli. La quota dei primi dieci emittenti di obbligazioni societarie sul volume totale delle operazioni di scambio di obbligazioni rappresenta il 53% del fatturato, e questa cifra tende a crescere.

La quota delle transazioni con obbligazioni quotate in borsa alla fine dell'anno è aumentata al 30% http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2012.pdf.

Il problema dei default sulle obbligazioni societarie nel 2012 ha perso la sua rilevanza; gli indicatori di violazioni nell'adempimento degli obblighi da parte degli emittenti sulle obbligazioni societarie sono tornati ai livelli pre-crisi.

Mercato dei titoli di Stato. La crescita del volume delle emissioni di titoli di stato (GKO-OFZ) ha subito un'accelerazione; alla fine dell'anno, il volume di questo mercato alla pari ha raggiunto i 3,3 trilioni di rubli. (17% in più rispetto a un anno prima), in rapporto al Pil non si tratta di molto più del 5%. Il volume del mercato secondario (nella modalità di negoziazione principale e nella modalità di transazione negoziata) è aumentato di 2,5 volte nel corso dell'anno e ammontava a 4,4 trilioni di rubli.

Mercato delle obbligazioni subfederali e municipali. Negli ultimi anni questo mercato non ha mostrato trend positivi. Il suo volume rispetto ad altri settori del mercato dei titoli di debito è piccolo e alla fine dell'anno ammontava a 440 miliardi di rubli. alla pari Il mercato secondario è caratterizzato da una grande variabilità, tuttavia si nota una chiara tendenza ad un costante calo del fatturato; a fine anno, il volume totale degli scambi (operazioni di borsa e OTC al valore nominale, escluse le operazioni di pronti contro termine) ) è sceso a 533 miliardi di rubli. (8,5% in meno rispetto a un anno prima).

Nel corso dell'anno gli indici azionari compositi non sono riusciti a recuperare le perdite dell'anno precedente. La dinamica positiva degli indici è stata osservata solo nei primi tre mesi dell'anno, poi si è verificato un calo, sostituito da una tendenza laterale.

Gli indici RTS e MICEX hanno raggiunto quasi contemporaneamente i valori massimi dell'anno: l'indice RTS il 15 marzo 2012 ammontava a 1.754, in aumento del 22,4% da inizio anno, l'indice MICEX il 14 marzo 2012 ha raggiunto al livello di 1631, con un aumento del 12,9% dall'inizio dell'anno. Gli indici hanno raggiunto il valore minimo dell'anno nel periodo maggio-giugno: l'indice RTS il 1 giugno 2012 era pari a 1227, in calo rispetto al valore massimo del 27,2%, l'indice MICEX il 23 maggio 2012 è sceso a 1256, in calo rispetto al valore massimo valore del 22,9% Lyalin V A. Mercato mobiliare russo: fasi principali e tendenze di sviluppo // Rivista scientifica e analitica internazionale eurasiatica. - 2012. - N. 2. - pp. 182-186..

Alla fine dell'anno gli indici azionari consolidati hanno registrato un rendimento leggermente positivo; la crescita maggiore è stata dimostrata dall'indice RTS (1526,98 punti - più 10,5% annuo).

Gli indici azionari compositi non dimostrano la capacità di superare i massimi storici raggiunti nella prima metà del 2008, tentando di entrare nella tendenza al rialzo a lungo termine osservata nel 2010-2012. terminare senza successo.

Tra gli indici di settore, l'indice del settore dell'energia elettrica ha registrato il calo maggiore per il secondo anno consecutivo. E l’indice più redditizio è stato l’indice dei beni di consumo. A fine anno gli indici di capitalizzazione si trovavano in zona neutrale. A fine anno la volatilità dei principali indici azionari compositi si collocava su un livello piuttosto basso.

Il reddito medio totale degli investitori in obbligazioni societarie (indice MICEX CBI TR) è cresciuto fino a metà maggio, poi si è verificato un calo. Poi, fino alla fine dell'anno, questo indice ha ripreso a crescere e alla fine dell'anno è aumentato dell'8,6%. Il rendimento medio ponderato alla scadenza delle obbligazioni societarie sull'indice MICEX CBI TR è stato soggetto a variazioni multidirezionali e si è attestato in media all'8,7%. È caratteristico che durante tutto l'anno il rendimento medio ponderato alla scadenza abbia costantemente superato il tasso di rifinanziamento della Banca di Russia, con uno spread medio pari a 0,65 punti percentuali.

Il reddito totale medio degli investitori in titoli di stato (indice MICEX RGBI TR) ha continuato la tendenza formatasi alla fine dell’anno precedente ed è cresciuto a un ritmo accelerato fino all’inizio di maggio, per poi registrare un forte calo, seguito da una crescita accelerata nel Luglio agosto. Di conseguenza, nel corso dell'anno l'indice MICEX RGBI TR è aumentato del 14,7%. L'andamento del rendimento effettivo a scadenza dei titoli di Stato RGBEY nella prima metà dell'anno è stato stabile, ma da maggio il rendimento effettivo a scadenza ha cominciato a crescere. Nel periodo maggio-giugno il rendimento effettivo dei titoli di stato ha superato il tasso di rifinanziamento della Banca di Russia; sono stati registrati eccessi una tantum del tasso di rifinanziamento fino a 0,34 punti percentuali. Successivamente il rendimento effettivo alla scadenza dei titoli di Stato è diminuito fino alla fine dell'anno, attestandosi in media al 7,4% a fine anno.

A fine anno la volatilità degli indici azionari delle obbligazioni societarie e governative si collocava su un livello piuttosto basso.

L'indice di volatilità russo RTSVX è qualitativamente quasi completamente identico all'indice internazionale VIX. Allo stesso tempo, RTSVX supera significativamente la sua controparte internazionale nei suoi valori. Il comportamento dell’indice di volatilità è chiaramente non stazionario. Nel periodo gennaio-aprile l'indice ha mostrato un andamento stabile rispetto al valore medio del 33%. Tuttavia, all'inizio di maggio ha cominciato a crescere e in alcuni periodi il valore dell'indice ha superato il 50%. Nella seconda metà l'indice di volatilità è diminuito e alla fine dell'anno è sceso al 20%, avvicinandosi il più possibile al suo omologo internazionale.

2.2 Analisi retrospettiva del mercato azionario nella Federazione Russa

Nella tabella 1 mostra i dati sintetici sulle azioni offerte sul mercato azionario del gruppo Borsa di Mosca, nonché una stima di Standard&Poor"s1 del numero di emittenti russi le cui azioni sono ammesse alla negoziazione sulla Borsa MICEX, NYSE, NASDAQ e sono inclusi nell'indice S&P EMDB Russia quotato alla LSE.

Tabella 1. Mercato azionario organizzato nel 2011-2013.

			Valutazione S&P
	Numero di emittenti di azioni		Numero di emittenti di azioni	Numero di emissioni azionarie (JSC, AP) negli elenchi di quotazioni
Gruppo di scambio di Mosca

Secondo i dati di fine giugno, sul mercato interno ce ne sono 270, 44 in meno rispetto a un anno prima, una diminuzione significativa - 16,3%.

Secondo fonti straniere, sui mercati nazionali ed esteri sono rappresentate 301 società russe emittenti di azioni, ovvero 39 società in meno rispetto all'anno precedente (in calo del 12,9%).

Diminuisce anche il numero delle emissioni di azioni incluse nei listini di quotazione del mercato interno, ma il tasso di riduzione è più contenuto: da giugno 2012, nei dodici mesi è diminuito di sei emissioni (5,6% in termini relativi) Lyalin V. A. Documenti del mercato mobiliare russo: fasi principali e tendenze di sviluppo // Rivista scientifica e analitica internazionale eurasiatica. - 2012. - N. 2. - pp. 182-186..

Nel corso della seconda metà del 2012 - prima metà del 2013 si è verificato un cambiamento nel trend di lungo periodo associato ad una progressiva diminuzione del numero di emittenti di obbligazioni “di mercato”: a giugno 2013 il loro numero è aumentato a 306 società contro 288 un anno prima - del 6,3% (tabella 2).

Tabella 2. Numero di emittenti di obbligazioni societarie ed emissioni nel 2012-2013

La crescita del numero delle emissioni “di mercato” non si è arrestata e alla fine della prima metà del 2013 il numero di tali emissioni ha raggiunto 834 (il 20% in più rispetto all'anno prima). Nella fig. La Figura 3 mostra un grafico che caratterizza i volumi del mercato delle obbligazioni societarie (emissioni collocate “di mercato” e “non di mercato”, al valore nominale). Nella prima metà del 2013 è continuata la crescita del volume del mercato delle obbligazioni societarie e alla fine di giugno in termini nominali il volume ha raggiunto 4.631 miliardi di rubli, pari a 919 miliardi di rubli. più di un anno prima (del 19,8% in termini relativi). Allo stesso tempo, va notato che il tasso di crescita sta gradualmente rallentando: se nel quarto trimestre del 2012 rispetto al trimestre precedente l'aumento è stato del 9,0%, nel secondo trimestre del 2013 è del 4,2%.

Il collocamento delle nuove emissioni di obbligazioni societarie avviene tradizionalmente in modo non uniforme. Nella tabella La tabella 3 mostra i dati sul collocamento di nuove emissioni “di mercato” e “non di mercato” di obbligazioni societarie.

Tabella 3. Collocamenti di nuove emissioni di obbligazioni societarie nel 2012-2013.

	Numero di emittenti di obbligazioni, pz.	Numero di nuove emissioni, pz.	Volume di collocamento, miliardi di rubli.
	Mercato	Non mercato		Mercato	Non mercato		Mercato	Non mercato

Nella prima metà del 2013 l'attività di collocamento è stata elevata: sono stati raccolti 790 miliardi di rubli. contro 475 miliardi di rubli. un anno prima. Allo stesso tempo, la quota dei collocamenti “sul mercato” in questo volume è scesa dal 92 all’87%.

Tradizionalmente, almeno l'80% delle negoziazioni secondarie di obbligazioni societarie viene effettuato sul mercato organizzato.

Il numero di emittenti di obbligazioni societarie rappresentati sul mercato azionario del Gruppo Borsa di Mosca ha iniziato a crescere negli ultimi due trimestri.

Secondo i dati di fine giugno 2013 erano 322 rispetto ai 310 dell'anno precedente. Allo stesso tempo, la crescita del numero di emissioni obbligazionarie si è rivelata ancora più intensa, del 21% nello stesso periodo. Allo stesso tempo, il numero di emittenti le cui obbligazioni sono incluse negli elenchi di quotazione è rimasto praticamente invariato: poco più di 180 emittenti (in media, circa il 56% del numero totale di emittenti di obbligazioni).

2.3 Scenari per lo sviluppo del mercato azionario russo nel lungo termine

Il mercato russo rimane ancora monopolistico; molte industrie (ad esempio, petrolio e gas, edilizia) sono chiuse alla concorrenza: i prezzi in queste industrie sono lungi dall’essere basati sul mercato e non esiste concorrenza in linea di principio. Le aziende non hanno l’opportunità di entrare in questi mercati e competere per i clienti ad armi pari. Sebbene per la formazione finale di molti mercati sia necessario lo sviluppo del mercato azionario Mercati mobiliari // TRINFICO Investment Group / Risorsa elettronica // http://www.trinfico.ru..

Secondo L.A. Chaldaev, per risolvere i problemi precedentemente identificati è necessario:

1 Migliorare la legislazione (particolare attenzione alla legislazione fiscale). In alcuni casi, la legislazione fiscale in vigore in Russia non tiene conto delle peculiarità della tassazione di alcuni tipi di transazioni finanziarie;

2 Ridurre le barriere amministrative e semplificare le procedure. Recentemente, il Servizio federale dei mercati finanziari della Russia ha adottato una serie di misure per semplificare le procedure per la registrazione statale delle emissioni di titoli, che è diventata una delle condizioni più importanti per la crescita dinamica del volume delle transazioni con titoli sul mercato russo ;

3 Sviluppare il mercato dei derivati ​​e il mercato degli investimenti collettivi. Attualmente, il Servizio federale dei mercati finanziari della Russia ha preparato un concetto e una bozza dell'atto legislativo corrispondente.

4 Migliorare la qualità della governance aziendale. Negli ultimi anni in Russia è stato fatto molto per garantire la necessaria qualità di governo societario. Allo stesso tempo, una serie di problemi richiedono soluzioni, sia a breve che a lungo termine;

5 Migliorare i meccanismi per attrarre investitori privati ​​e i meccanismi per tutelare i loro interessi. La partecipazione costante e significativa della popolazione al mercato finanziario è uno dei segni non solo di un aumento del tenore di vita nel paese, ma anche un indicatore di una certa maturità del mercato finanziario, garantendo la trasformazione dei risparmi individuali in investimenti necessari per l’economia.

L'aumento dell'interesse della popolazione per il mercato finanziario e la stimolazione degli investimenti nel mercato finanziario dei risparmi individuali sono assicurati da una serie di misure, anche nel campo del miglioramento della tassazione, come menzionato sopra.

I sistemi di compensazione e di assicurazione possono diventare uno strumento importante per stimolare la partecipazione degli investitori al dettaglio al mercato finanziario;

6 Migliorare la regolamentazione del mercato finanziario. Il miglioramento della regolamentazione del mercato finanziario dovrebbe essere attuato in tre direzioni principali: in primo luogo, aumentando il ruolo degli OAD e stabilendo un loro legame più stretto con il regolatore statale del mercato finanziario, in secondo luogo, unificando le norme e i regolamenti della regolamentazione statale delle attività nel mercato finanziario. mercato finanziario con una graduale concentrazione delle funzioni governative sulla regolamentazione, controllo e supervisione del mercato finanziario in un unico ente governativo, in terzo luogo, lo sviluppo di un sistema di supervisione prudenziale;

La soluzione dei problemi menzionati consentirebbe di creare una base affidabile per la crescita a lungo termine del mercato finanziario russo e di aumentare il suo ruolo sia nell’economia nazionale che in quella globale. Di conseguenza, gli indicatori target presentati nella tabella 4 possono essere raggiunti.

Tabella 4. Prospettive di sviluppo del mercato mobiliare

Indice
Capitalizzazione delle aziende pubbliche, trilioni. strofinare.
Rapporto tra capitalizzazione e PIL,%
Scambio di azioni, trilioni. strofinare.
Valore delle obbligazioni societarie in circolazione, trilioni. strofinare.
Patrimonio dei fondi comuni di investimento, trilioni. strofinare.
Volume annuo di offerte pubbliche di azioni sul mercato interno, per valore di mercato, trilioni. strofinare.
Numero di investitori al dettaglio nel mercato mobiliare, milioni di persone
Quota di titoli esteri nel fatturato delle borse russe,%

Si prevede che il tasso di cambio del rublo rispetto al dollaro sarà pari a 34-35 alla fine del 2013. Secondo V.A. Lyalin, i prezzi del petrolio durante questo periodo oscilleranno tra 100 e 130 dollari al barile.

Maksimova T.P. presuppone che in termini di tassi obbligazionari dovrebbero stabilizzarsi al livello del 9-10% annuo. La possibile gamma di fluttuazioni in questi due anni sembra essere compresa tra l'8 e il 12% annuo, a seconda del tasso di crescita economica. Allo stesso tempo, il massimo del 12% annuo potrebbe verificarsi a metà del 2012, con un ulteriore calo al 9-10% nel 2013. Con l’accelerazione della ripresa economica sono inevitabili processi inflazionistici che potrebbero portare a variazioni dei tassi sui mercati monetari e obbligazionari. In generale, non si prevedono turbolenze in questi mercati e si ritiene che potrebbero verificarsi fluttuazioni dei tassi a seconda della situazione dei titoli di debito statunitensi e dei tassi LiBOR, movimenti degli spread di rischio (premi) sui prestiti, comprese le obbligazioni, variazioni delle valute internazionali tassi e tassi disuguali di sviluppo delle economie regionali. Allo stesso tempo, non è previsto un forte aumento del rendimento del mercato interbancario dei contratti a termine non consegnabili sul dollaro USA e, pertanto, la situazione dei rendimenti obbligazionari è valutata come generalmente calma durante questo periodo.

Pertanto, l’aumento dell’efficienza del funzionamento del mercato mobiliare nella Russia moderna può essere raggiunto migliorando la legislazione, riducendo le barriere amministrative, sviluppando il mercato dei derivati ​​e il mercato degli investimenti collettivi, migliorando la qualità della governance aziendale, migliorando l’attrazione degli investitori privati ​​e meccanismi per proteggere i propri interessi, migliorare la regolamentazione del mercato finanziario, reprimere e prevenire attività sleali, migliorare la regolamentazione, consolidare e formare un'immagine positiva.

CAPITOLO 3. STATO DEL MERCATO AZIONARIO DELLA FR: PREVISIONI PER IL 2014-2016.

3.1 Costruzione e descrizione di un modello di previsione per lo stato del mercato azionario russo

Per determinare il valore previsto del rendimento dell'indice RTS, è stato sviluppato un modello a tre fattori utilizzando strumenti di analisi di regressione e correlazione per prevedere il valore di rendimento dell'indice RTS.

Lo sviluppo del modello è stato effettuato in più fasi http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2012.pdf.

1. Determinazione di possibili fattori esogeni che possono influenzare il rendimento dell'indice azionario.

2. Raccolta di informazioni statistiche sui valori passati dei fattori.

3. Verifica della distribuzione di probabilità per la sua conformità con la legge normale per ciascun fattore.

4. Calcolo del coefficiente di correlazione lineare accoppiato di ciascun fattore (distribuito normalmente) con l'indicatore risultante.

5. Aggiungere alle variabili esplicative un fattore che abbia una correlazione significativa con l'indicatore risultante.

6. Formazione finale del modello.

7. Verifica della significatività del modello.

8. Calcolo dei coefficienti parziali di correlazione a coppie di tutte le variabili al fine di prevenire la multicollinearità dei fattori.

Nel processo di costruzione del modello sono stati considerati i seguenti fattori macroeconomici:

- tasso di crescita degli investimenti esteri di portafoglio nell'economia;

- tasso di crescita dell'offerta di moneta;

- tasso di variazione del tasso di rifinanziamento della Banca Centrale della Federazione Russa;

- tasso di crescita del PIL (in termini reali);

- tasso di crescita dei prezzi del petrolio (NYMEX);

- tasso di aumento del prezzo dell'oro;

- tasso di variazione del tasso di interesse sui depositi;

- tasso di variazione dei tassi di interesse sui prestiti.

Dei fattori di cui sopra, ne sono stati selezionati solo tre che avevano una correlazione con l'indicatore risultante significativamente diversa da zero. Tra loro:

- tasso di crescita dei prezzi del petrolio;

- tasso di crescita dell'offerta di moneta non contante;

- Tasso di crescita del PIL.

3.2 Preparazione di una previsione per il mercato azionario russo

Tutti i tassi di crescita utilizzati nel modello sono stati presi nel periodo trimestrale dal 2005 al 2013. La scelta di un intervallo trimestrale anziché mensile è dovuta alla mancanza di statistiche per il periodo mensile per la maggior parte degli indicatori macroeconomici. Il rendimento dell'indice RTS è stato determinato utilizzando la formula

y = ln(RTS1/RTS0)?4 , (1)

dove y è la redditività dell'indice RTS, RTS1, RTS0 sono gli ultimi valori degli indici RTS rispettivamente per il trimestre considerato e quello precedente.

Come si può vedere dalla formula (1), il rendimento dell'indice RTS viene calcolato utilizzando uno schema percentuale continuo.

Il tasso di crescita annuale dei prezzi del petrolio è stato calcolato utilizzando la formula

x1 = ln(P1/P0)?4 , (2)

dove x1 è il tasso di crescita annualizzato dei prezzi del petrolio, P1, P0 sono i prezzi di chiusura del petrolio greggio Brent (NYMEX) rispettivamente per il trimestre corrente e quello precedente. Il tasso di crescita dei prezzi del petrolio (2) è calcolato utilizzando uno schema percentuale continuo.

Il tasso di crescita annuale dell'offerta di moneta non contante è stato calcolato utilizzando la formula

x2 = ln(DM1/DM0)?4 , (3)

dove x2 è il tasso di crescita dell'offerta di moneta non contante su base annualizzata, DM1, DM0 sono i volumi dell'offerta di moneta non contante in rubli il primo giorno del trimestre successivo e in esame, rispettivamente.

Il tasso di crescita dell’offerta di moneta non contante (3) è stato calcolato utilizzando uno schema di tassi di interesse continui.

Il tasso di crescita annuale del PIL è stato calcolato utilizzando la formula

x3 = ln(TGDP1/TGDP0)?ty/tq , (4)

dove x3 è il tasso di crescita del PIL annualizzato, TGDP1, TGDP0 sono i tassi di crescita del PIL reale rispettivamente nel trimestre corrente e in quello precedente, come percentuale del PIL del 1995, ty e tq sono il numero di giorni lavorativi nell'anno e nel trimestre, rispettivamente.

Tutti e tre i fattori e l'indicatore risultante nel tempo sono processi casuali (X1(t), X2(t), X3(t), Y(t)). Introduciamo l'ipotesi della loro stazionarietà statistica. Quindi i valori x1i, x2i, x3i, yi in ciascun trimestre possono essere considerati un risultato casuale del test e stime coerenti e imparziali dei parametri di distribuzione delle variabili casuali possono essere determinate mediante il metodo di campionamento.

Se le variabili casuali X1, X2, X3, Y sono distribuite normalmente, allora tra loro può esistere solo una relazione lineare.

Mostriamo che la variabile casuale Y è distribuita secondo la legge normale.

Stime imparziali e coerenti dei parametri campione possono essere trovate da dati empirici. Per fare ciò, l'intervallo dei valori Y è stato diviso in 6 intervalli uguali (il numero di intervalli è stato determinato dalla formula di Sturges), dopo di che sono stati determinati i valori delle frequenze empiriche e quindi la frequenza Y. sui valori ottenuti, la distribuzione della variabile casuale può essere normale. Le stime imparziali dei parametri di distribuzione sono le seguenti:

E(Y) = 0,3558,

S2(Y) = 1.4004 .

Proponiamo l'ipotesi nulla H0: la variabile casuale Y ha una legge di distribuzione normale con parametri a e y2 (Y ~ N(a; y2)).

Per verificare l'ipotesi a un livello di significatività pari a 0,05, utilizziamo il criterio di bontà di adattamento h2: il test di Pearson. Le probabilità statistiche e ipotetiche che Y rientri nell'intervallo sono presentate nella tabella. 5.

Tabella 5. Probabilità statistiche e ipotetiche che Y rientri nell'intervallo

Dal cap2

0,05;3 = 7,814728, quindi h2 ø h2

Mostriamo che la variabile casuale X1 è distribuita secondo la legge normale.

Stime imparziali e coerenti dei parametri campione possono essere trovate da dati empirici. Per fare ciò, l'intervallo dei valori X1 è stato diviso in 6 intervalli uguali (il numero di intervalli è stato determinato dalla formula di Sturges), dopo di che sono stati determinati i valori delle frequenze empiriche e quindi le frequenze X1. Sulla base dei valori ottenuti, la distribuzione della variabile casuale potrebbe essere normale. Le stime imparziali dei parametri di distribuzione sono le seguenti:

E(X1) = 0,1543 ,

S2(X1) = 0,6227 .

Avanziamo l'ipotesi nulla H0: la variabile casuale X1 ha una legge di distribuzione normale con parametri a e y2 (X1 ~ N(a; y2)).

Per verificare l'ipotesi a un livello di significatività pari a 0,05, utilizziamo il criterio di bontà di adattamento h2: il test di Pearson. Poiché il numero di colpi nel secondo intervallo è inferiore a 5, è consigliabile combinare il primo intervallo con il secondo. Le probabilità statistiche e ipotetiche che X1 rientri nell'intervallo sono presentate nella tabella. 6.

Tabella 6. Probabilità statistiche e ipotetiche che X1 rientri nell'intervallo

Dal cap2

0,05;2 = 5,991465, e quindi h2 ø h2

b;k, allora l’ipotesi H0 non contraddice i dati sperimentali.

Mostriamo che la variabile casuale X2 è distribuita secondo la legge normale. Stime imparziali e coerenti dei parametri campione possono essere trovate da dati empirici. Per fare ciò, l'intervallo dei valori X2 è stato diviso in 6 intervalli uguali (il numero di intervalli è stato determinato dalla formula di Sturges), dopo di che sono stati determinati i valori delle frequenze empiriche e quindi le frequenze X2. Sulla base dei valori ottenuti, la distribuzione della variabile casuale potrebbe essere normale. Le stime imparziali dei parametri di distribuzione sono le seguenti:

E(X2) = 0,1543,

S2(X2) = 0,6227 .

Avanziamo l'ipotesi nulla H0: la variabile casuale X2 ha una legge di distribuzione normale con parametri a e y2 (X2 ~ N(a; y2)).

Per verificare l'ipotesi a un livello di significatività pari a 0,05, utilizziamo il criterio di bontà di adattamento h2: il test di Pearson. Poiché il numero di colpi nel secondo intervallo è inferiore a 5, è consigliabile combinare il primo intervallo con il secondo. Le probabilità statistiche e ipotetiche che X2 rientri nell'intervallo sono presentate nella tabella. 7.

Tabella 7. Probabilità statistiche e ipotetiche che X2 rientri nell'intervallo

Dal cap2

0,05;3 = 7,814728, e quindi h2? cap2

b;k, allora l’ipotesi H0 non contraddice i dati sperimentali.

Mostriamo che la variabile casuale X3 è distribuita secondo la legge normale.

In generale, è chiaro dai dati empirici che la serie storica non è strettamente stazionaria. Ovviamente, i tassi di crescita del PIL più significativi si osservano nel terzo trimestre di ogni anno, mentre il declino più grave si registra nel primo trimestre.

Pertanto, anche se le varianze sono uguali, l'aspettativa matematica della variabile casuale dipende dal numero del quarto. Portiamo le serie temporali a una forma stazionaria, livellando l'influenza del fattore stagionale.

I livelli destagionalizzati delle serie sono presentati nella tabella. 4.

Sono stati calcolati utilizzando il seguente algoritmo:

Dov’è il valore medio del tasso di crescita del PIL per il trimestre j,

Il tasso di crescita del PIL nel trimestre j dell'anno k, E(X3) è il valore medio della variabile casuale X3, calcolata dai dati delle serie di variazioni raggruppate.

I risultati del calcolo degli indici di stagionalità sono presentati nella tabella. 8.

	1° quarto	2° quarto	3° quarto	4° quarto

I valori dei livelli delle serie aggiustate si ottengono utilizzando la formula:

Stime imparziali e coerenti dei parametri campione possono essere trovate da dati empirici. Per fare ciò, l'intervallo dei valori X3 corretti è stato diviso in 6 intervalli uguali (il numero di intervalli è stato determinato dalla formula di Sturges), dopo di che sono stati determinati i valori delle frequenze empiriche e quindi le frequenze X3. Sulla base dei valori corretti ottenuti, la distribuzione della variabile casuale potrebbe essere normale. Le stime imparziali dei parametri di distribuzione sono le seguenti:

S2(X3) = 0,1074.

Avanziamo l'ipotesi nulla H0: la variabile casuale X3 ha una legge di distribuzione normale con parametri a e y2 (X3 ~ N(a; y2)).

Per verificare l'ipotesi a un livello di significatività pari a 0,05, utilizziamo il criterio di bontà di adattamento h2: il test di Pearson. Le probabilità statistiche e ipotetiche che X3 rientri nell'intervallo sono presentate nella tabella. 9.

Tabella 9 Probabilità statistiche e ipotetiche che X3 rientri nell'intervallo

Quindi h2 = 4,533912.

Poiché h2 0.05;3 = 7.814728, e quindi h2 À h2 b;k, allora l'ipotesi H0 non contraddice i dati sperimentali.

Poiché le variabili casuali X1, X2, X3, Y hanno una legge di distribuzione normale, la relazione tra loro può essere solo lineare e il modello di regressione lineare multipla può essere rappresentato come:

yi = в0 + в1x1i + в2x2i + в3x3i + ei , (8)

dove b0, b1, b2 e b3 sono parametri sconosciuti, ei è un disturbo (errore casuale).

Oppure in forma matriciale:

Lo stimatore campionario di questo modello è l'equazione

yi = b0 + b1x1i + b2x2i + b3x3i + ei (9)

o in forma matriciale

Utilizzando elementi di algebra lineare e il metodo dei minimi quadrati, determiniamo il vettore dei parametri sconosciuti b

b0 = -1,07296; b1 = 0,50645; b2 = 3,16038;

I risultati ottenuti sono comprensibili dal punto di vista economico. All’aumentare del prezzo del petrolio, aumenta la probabilità di un prezzo elevato in futuro, calcolata con il senno di poi. Ciò aumenta il reddito atteso delle società russe di combustibili ed energia e, di conseguenza, il valore equo delle attività di combustibili ed energia di Ramzaev E.P. Il mercato mobiliare è parte integrante del mercato finanziario // Scienze economiche. - 2011. - N. 77. - P. 47-50.. Il valore di mercato delle società petrolifere ed energetiche costituisce una quota significativa della capitalizzazione dell'indice RTS. Un aumento dell’offerta di moneta non contante porta ad un aumento dell’attività di investimento da parte degli investitori istituzionali e delle società e, ovviamente, contribuisce alla crescita del mercato azionario.

Pertanto, l'aspettativa matematica di Y per valori specifici dei fattori di incertezza può essere calcolata utilizzando la formula

E(Y)i = -1,07296 + 0,50645 ? x1i+3.16038 ? x2i-0,0182 ? x3i. (10)

Coefficiente di correlazione multipla R per questo modello

Coefficiente di determinazione R2 per questo modello

Si può concludere che la variabilità dei fattori selezionati spiega circa il 42% della variabilità della variabile dipendente.

Utilizzando il test F di Fisher-Snedecor, controlleremo la significatività dell'equazione di regressione al livello di significatività b = 0,05.

Se il coefficiente di determinazione R2 è noto, il criterio per la significatività dell'equazione di regressione può essere scritto come:

F = R2?(n - p - 1) / ((1 - R2) ?p) > Fb;k1;k2 , (11)

dove k1 = p, k2 = n - p - 1; p - numero di variabili esplicative; n è il numero di elementi nel campione.

Per questo modello:

F0..05;3;31= 2.9113.

Poiché F > Fb;k1;k2, l'equazione di regressione multipla è significativa.

Poiché il modello è multifattoriale, per garantire l’attendibilità della previsione è necessario verificarne la multicollinearità dei fattori. È necessario che le variabili esplicative siano variabili casuali indipendenti. A questo scopo, sono stati calcolati i coefficienti parziali campione della correlazione di coppia di fattori, i loro valori

rx1x2 = 0,0727; rx1x3 = -0,0314; rx2x3 = 0,1029.

Come si può vedere dai calcoli, il coefficiente campione di correlazione lineare di coppia parziale è molto inferiore a 0,7 per tutte le variabili esplicative. Si può sostenere che non esiste multicollinearità dei fattori.

L'intervallo di confidenza per l'aspettativa matematica Ex0(Y) assumerà la forma

yX0 - t1-b;n-p-1?sYx ? EX0(Y) ? yX0 + t1-b;n-p-1?sYx, (12)

dove sYx caratterizza la variabilità della variabile dipendente come risultato delle fluttuazioni delle variabili esplicative.

L'intervallo di confidenza per i singoli valori della variabile dipendente y0 assumerà la forma:

yX0 - t1-b;n-p-1?sY0 ? sì0? yX0 + t1-b;n-p-1?sY0, (13)

dove sY0 caratterizza la variabilità della variabile dipendente sia a seguito di fluttuazioni di quelle esplicative sia sotto l'influenza di fattori casuali non presi in considerazione nel modello.

Prevediamo il valore dell'indice RTS in base ai valori dei fattori inclusi nella Previsione dello sviluppo socioeconomico della Federazione Russa fino al 2010. Questo documento determina i valori previsionali dei tassi di crescita del PIL e del prezzo di 1 barile di petrolio.

Il tasso di crescita del PIL nel 2014 sarà del 106,5%, nel 2015 - 106,1%, nel 2016 - 106,0%.

Pertanto, il tasso di crescita logaritmico del PIL nel 2014 sarà del 6,3%, nel 2015 - 5,9%, nel 2016 - 5,8%.

Il prezzo di 1 barile di petrolio nel 2014 sarà di 55 dollari USA, nel 2015 - 53 dollari USA, nel 2016 - 52 dollari USA.

Pertanto, il tasso di crescita logaritmico annuo dei prezzi del petrolio nel 2014 sarà del 10,35%, nel 2015 - 3,70%, nel 2016 - 1,9%.

Determineremo il tasso di crescita previsto dell'offerta di moneta non contante analizzando le serie temporali e trovando l'equazione della linea di tendenza.

La dinamica dell’offerta di moneta non contante, così come il grafico della funzione di tendenza, sono presentati in Fig. 1.

Riso. 1. Dinamica dell'offerta di moneta non contante

Riso. 2. Rendimento atteso dell'indice RTS nel 2014-2010.

3.3 Verifica delle previsioni del mercato azionario russo

L'equazione per la linea di tendenza può essere scritta come:

Y =195,98?e0,0922x,

dove Y è il valore dell’offerta di moneta non contante; x - numero del trimestre all'inizio del calcolo dal secondo trimestre del 2005.

La qualità di approssimazione è molto elevata (R2 = 0,9945).

Pertanto, determiniamo il valore dell'offerta di moneta non contante al 1 gennaio 2014 per un importo di 8.588,79 miliardi di rubli, al 1 gennaio 2015 per un importo di 12.419,37 miliardi di rubli, al 1 gennaio 2016 per un importo di 17.958,39 miliardi di rubli, al 1 gennaio 2010 per un importo di 25.967,8 miliardi di rubli.

Il tasso di crescita annuale logaritmico dell’offerta di moneta non contante nel 2014 è stato del 32,42%, nel periodo 2015-2010. pari al 36,88% annuo.

Come risultato dell'applicazione del modello previsionale, calcoliamo il rendimento previsto (campione) dell'indice RTS per il 2014, pari al 10,19%.

Il rendimento atteso con probabilità 0,6 è compreso tra -28,08% e 7,69%. Con una probabilità di 0,6, il rendimento dell'indice RTS nel 2014 sarà compreso tra -71,76% e 51,37%.

Come risultato dell'applicazione del modello previsionale, calcoliamo il rendimento previsto (campione) dell'indice RTS per il 2015, pari al 7,28%.

Il rendimento atteso con probabilità 0,6 è compreso tra -10,1% e 24,65%. Con una probabilità di 0,6, il rendimento dell'indice RTS nel 2015 sarà compreso tra -54,23% e 68,79%.

Come risultato dell'applicazione del modello previsionale, calcoliamo il rendimento previsto (campione) dell'indice RTS per il 2016, pari all'8,19%. Il rendimento atteso con probabilità 0,6 è compreso tra -9,07% e 25,45%.

CONCLUSIONE

Il moderno mercato azionario, in quanto uno degli strumenti più potenti per attrarre fondi di investimento, richiede ai suoi partecipanti un elevato livello di professionalità nella gestione patrimoniale. Come mostrano la teoria e la pratica moderne, un lavoro efficace nel mercato azionario è impossibile senza un potente apparato per analizzare e prevedere i prezzi delle azioni, delle valute e di altre attività di inventario scambiate sul mercato.

La moderna teoria finanziaria, insieme alla matematica e alla statistica, dispone di diversi modelli ben noti che descrivono il comportamento dei prezzi delle attività finanziarie. Attualmente, l’analisi degli investimenti esiste in tre forme: analisi tecnica, analisi fondamentale e analisi “accademica” (econometria del mercato azionario).

L’analisi tecnica, grazie alla sua semplicità e facilità d’uso, è da quasi cento anni uno dei metodi decisionali più popolari nel mercato azionario. Tuttavia, i suoi metodi, sebbene spesso molto efficaci, non sono strettamente scientifici e richiedono molta esperienza e un po’ di intuizione per essere applicati in modo efficace.

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Mercato azionario

Per previsione si intendono i giudizi scientificamente fondati di esperti e investitori ordinari sullo sviluppo futuro di un oggetto o dei suoi singoli elementi, nonché giudizi su metodi, tempi e modi alternativi per raggiungere un determinato stato di un dato oggetto. Le previsioni del mercato dei titoli sono necessarie per determinare le prospettive di investimento nelle azioni di una società, le condizioni e le priorità di un particolare settore.

Esistono diverse teorie riguardo a questa possibilità. Una di queste è l'ipotesi del mercato efficiente, secondo la quale tutte le informazioni sono già prese in considerazione nel prezzo di un titolo e non ha senso fare previsioni. Questa ipotesi è continuata dalla teoria delle passeggiate casuali, secondo la quale le informazioni sono divise in due categorie principali: note (prevedibili) e inaspettate (nuove). Se le informazioni prevedibili sono già incluse nel prezzo, nel prezzo non sono ancora presenti nuove informazioni. Una delle proprietà delle informazioni imprevedibili è la loro casualità, così come la casualità delle future variazioni di prezzo. È l’arrivo di nuove informazioni inaspettate che spiega le variazioni dei prezzi nell’ipotesi di mercato efficiente. La teoria delle passeggiate casuali integra ciò solo con il presupposto che le fluttuazioni dei prezzi siano casuali.

Metodi di previsione del mercato mobiliare

Oggi i partecipanti professionisti utilizzano metodi diversi previsione del mercato azionario, i principali sono:

1. Metodi esperti. Qui dovremmo evidenziare il metodo Delphi, la cui essenza è raccogliere valutazioni e opinioni di diversi esperti allo scopo della loro successiva generalizzazione in un'unica valutazione. Quando si prevede il mercato utilizzando questo metodo, è necessario selezionare un gruppo di esperti esperti in materia (banche, investitori professionali, analisti, ecc.), quindi condurre un sondaggio o un questionario e riassumere le informazioni ricevute sull'andamento del mercato. situazione attuale del mercato azionario.
2. Metodi economici e matematici basati sulla formazione di modelli dell'oggetto studiato. Questo modello è uno schema specifico che riflette il percorso di sviluppo del mercato azionario in determinate condizioni. Anche i modelli di ottimizzazione sono molto significativi: sistemi di equazioni che includono vari tipi di restrizioni, nonché un'equazione chiamata criterio di ottimalità (funzionale). Con il suo aiuto, viene trovata la soluzione migliore per un indicatore specifico.
3. Metodi di modellazione logica basati sulla ricerca di modelli nel mercato dei titoli a lungo termine. Questo gruppo comprende: il metodo dello scenario (descrivere la sequenza dei risultati di un evento, creare un database), previsione del mercato azionario secondo il modello, nonché il metodo delle analogie.
4. Metodi statistici. Basato sulla costruzione di vari indici (misti, diffusi), aspettativa matematica, calcolo dei valori di dispersione, interpolazione, covarianza, estrapolazione.
5. Analisi fondamentale. Metodo per prevedere il valore di borsa dei titoli, basato sull'analisi degli indicatori di performance produttiva e finanziaria dell'azienda. Utilizzando l'analisi fondamentale, gli esperti determinano lo stato degli affari attuali dell'azienda e la redditività delle sue attività. Vengono analizzati indicatori finanziari come l'utile netto, i ricavi, il patrimonio netto della società, l'EBIDA, il flusso di cassa, le passività, gli indicatori di produzione e l'importo dei dividendi pagati.

Analisi tecnica. Metodo di previsione del mercato azionario, sulla base di un'analisi delle variazioni di prezzo passate. L'analisi tecnica comprende un gran numero di metodi e strumenti, tutti basati su un presupposto: evidenziando le tendenze e analizzando le serie temporali, è possibile fare una previsione del comportamento dei prezzi. Vengono utilizzate anche informazioni sui volumi degli scambi e altre statistiche. Molto spesso, i metodi di analisi tecnica vengono utilizzati per analizzare i prezzi di cambio che cambiano liberamente.

Il prezzo dei titoli in borsa è composto da due fattori: il costo reale del capitale della società (le sue prospettive) e il rapporto tra domanda e offerta. Da un lato, migliore è l'attività dell'organismo emittente, maggiore è la redditività dei suoi titoli e minore è il rischio, il che provoca un aumento del tasso di cambio. D’altro canto vale una semplice legge di mercato: maggiore è la domanda di titoli, più questi diventano costosi.

Questi fattori possono avere direzioni diverse. Pertanto, un’azienda può prosperare, ma le sue azioni diventano più economiche a causa di un’offerta troppo elevata e di una domanda bassa.

Alla base c’è il primo fattore, che tiene conto della situazione finanziaria attuale e futura dell’azienda e del settore analisi fondamentale mercato azionario. Il secondo, in cui viene valutato solo il movimento dei prezzi dei titoli, viene utilizzato quando analisi tecnica. Questi metodi di previsione del mercato azionario prevedono il movimento dei prezzi delle azioni a breve o lungo termine.

Analisi tecnica del mercato azionario

Quelli. l'analisi del mercato azionario apparve nei secoli XVIII-XIX (le cosiddette “candele giapponesi”). In passato, quando gli investitori non avevano accesso alle informazioni sulla posizione finanziaria della società, dovevano concentrarsi sugli indicatori esterni (principalmente la dinamica del tasso di cambio). Il metodo consente di prevedere aumenti e diminuzioni significativi dei prezzi a breve termine, ma non copre tutti i fattori che possono influenzare il tasso.

L'analista ha a sua disposizione solo i grafici dei prezzi degli asset. Anche i programmi per l'analisi tecnica del mercato azionario funzionano sulla base di essi. Il programma più popolare è MetaStock. Alcuni broker e piattaforme sviluppano il proprio software.

L’analisi tecnica del mercato azionario in Russia e nel mondo si basa su tre principi:

1. Il prezzo attuale è costituito da tutti i fattori che possono influenzarlo (lo stato dell'azienda, dell'industria, del mercato, ecc.), il che significa che il trader non ha bisogno di studiarli.

3. Tutto si ripete. Il prezzo è influenzato da fattori psicologici, come nel lontano passato, e il mercato può essere dominato da tendenze rialziste, ribassiste o neutre.

Caratteristiche dell'analisi fondamentale del mercato azionario

La diffusione dell’analisi fondamentale è dovuta a due prerequisiti. Il primo è la mancanza di accuratezza tra questi. analisi del mercato azionario. Nel valutare le quotazioni, un trader non sempre segue correttamente la tendenza, e in relazione alle nuove società emittenti ciò è del tutto impossibile: le azioni non hanno dinamica.

Il secondo prerequisito è l’emergere di nuove regole sulle borse. Recentemente, gli emittenti di titoli sono tenuti a pubblicare i rendiconti finanziari. Questo è ciò che gli investitori analizzano quando prendono decisioni a favore di determinati titoli.

Il compito dell'investitore è determinare il prezzo reale degli asset e prevederne il movimento futuro. L'analista valuta le condizioni dell'azienda stessa nel contesto del settore e dell'intero mercato e identifica i titoli sottovalutati e sopravvalutati.