Raspadskaya - existujú nejaké vyhliadky? Vyhliadky vývoja pre Raspadskaya OJSC Prognóza pre akcie Raspadskaya na rok
Nehoda v bani Raspadskaja (hlavné ťažobné aktívum rovnomennej uhoľnej spoločnosti), ku ktorej došlo minulú sobotu, ovplyvnila kotácie jej akcií v utorok, prvý pracovný deň po sviatkoch. Reakciou investorov a obchodníkov bola panika. Cena akcií klesla zo 173 rubľov (pri uzávierke v piatok) na 130 rubľov – o 25 %.
Nakoľko bola táto reakcia opodstatnená? Pred nehodou boli cieľové ceny akcií Raspadskaya oveľa vyššie ako súčasné: analytici investičných spoločností považovali za primeranú úroveň 230–350 rubľov. Dokonca aj úplné zatvorenie núdzovej bane prinesie cieľové ceny na úroveň 120–180 rubľov. Ale toto je extrémna možnosť, o ktorej sa vážne neuvažovalo: baňa môže byť obnovená aj po katastrofálnom zničení.
V zásade sú akcie Raspadskaya stále silné. Napriek tomu, že k nehode došlo v hlavnej bani spoločnosti, ktorá zabezpečuje približne 70 % produkcie uhlia (10,8 milióna ton v roku 2010), analytici investičných spoločností zostávajú optimistickí, pokiaľ ide o budúcnosť Raspadskej. Podľa ich všeobecného názoru bude baňa pravdepodobne obnovená. Finam znížil cieľovú cenu akcií spoločnosti len o 10 % (na 7,4 USD), Credit Suisse - o 13-30 % (6,5 USD v najhoršom prípade, na 8 USD v najlepšom prípade).
To znamená, že akcie spoločnosti, ktorú analytici Finamu považujú za nesporného lídra v prevádzkovej efektívnosti, majú dobré vyhliadky na rast.
Investori počuli tieto argumenty: cena akcií Raspadskaya vyskočila na 143 rubľov a neskôr na 150 rubľov. Ak by sa to stalo v inej krajine, ich straty by sa s najväčšou pravdepodobnosťou obmedzili iba na túto. V Rusku však existujú aj špecifické riziká spojené so slabou ochranou vlastníckych práv.
Každý si pamätá podobnú situáciu s Uralkali. Následkom havárie utrpel aj vážne straty, no nielen kvôli potrebe vykonať opravy a rozšíriť zostávajúcu výrobu. Vláda zaujala tvrdý postoj: havária viedla k zníženiu výroby, a tým aj k zníženiu príjmov z dane z ťažby nerastov do rozpočtu. Táto daň bola vymeraná - vo výške 600 miliónov rubľov. Okrem toho mala spoločnosť (podľa oficiálnej verzie – dobrovoľne) vynaložiť ďalších 8,8 miliardy rubľov na kompenzáciu výdavkov spojených s nehodou a výstavbou novej železnice.
Tlak zo strany vysokých predstaviteľov – osobitnú komisiu viedol podpredseda vlády Igor Sečin – viedol k poklesu ceny akcií Uralkali oveľa viac ako samotná nehoda v bani. Porovnaj: po nehode v októbri 2006 akcie Uralkali na RTS klesli z 2 USD na 1,5 USD a pomerne skoro sa vrátili na svoju predchádzajúcu úroveň. Po zverejnení rozhodnutia Sečinskej komisie akcie spoločnosti klesli počas nasledujúcich 10 obchodných dní z 3,25 USD na 0,8 USD.
Nie je prekvapujúce, že po havárii na Raspadskej neboli jednou z hlavných tém kalkulácie strát a nevyhnutných investícií, ale diskusie o tom, či budú úrady od hlavných vlastníkov požadovať náhradu za ušlé dane, výdavky na sociálne poistenie pre baníkov, či platbu za škody spôsobené na prírode.
Podľa mňa nebude. Aký je dôvod môjho pokoja? Pozrite sa na zloženie akcionárov Raspadskaja. Kľúčovým vlastníkom akcií je Evraz Group (40 %). Najväčší podiel v Evraze (asi 36 % akcií) má Roman Abramovič. Dovolím si navrhnúť, že štát nielenže nebude od firmy nič požadovať, ale naopak vyčlení financie na obnovu výroby a riešenie problémov s tým spojených.
Dobrý deň.
V dnešnej recenzii spoločnosť Raspadskaya. Mimochodom, akcie tejto spoločnosti sú v portfóliu financemarker.ru - dnes sme sa konečne dostali k recenzii.
1. Firemná karta Raspadskaya
Kapitalizácia spoločnosti v súčasnosti dosahuje 60 miliárd rubľov, koeficient beta je 1,19, čo naznačuje, že spoločnosť je pred rastom alebo poklesom indexu na rastúcom alebo klesajúcom trhu. Zhruba povedané, aktívum je rizikovejšie, ale aj s vyšším potenciálnym výnosom.
2. Animátori spoločnosti Raspadskaya
Násobky spoločnosti sú veľmi zaujímavé. Na jednej strane niekoľkonásobný rast zisku a výborné EV/EBITDA a DLH/EBITDA, ako aj P/E, no na druhej strane sú problémy s vlastným majetkom, P/BV je viac ako 2, takmer 2,5 - to znamená, že spoločnosť sa obchoduje 2-krát drahšie ako vlastné prostriedky spoločnosti.
Na finančnú výkonnosť spoločnosti sa môžeme pozrieť zo správy IFRS za 1. polrok 2017.
Vlastné prostriedky spoločnosti - na obrázku je to Záväzky na konci obdobia sú 29 miliárd
Pozrime sa aj na graf podhodnotenia podľa odvetví
3. Graf podhodnotenia kovopriemyslu a ťažobného priemyslu
Tu vidíme, že Raspadskaya je jasným favoritom medzi spoločnosťami s veľkou kapitalizáciou.
4. História zmien v multiplikátoroch spoločnosti Raspadskaya.
Veľmi jasne sú viditeľné, a na obrázku som konkrétne zaznamenal, dve odlišné obdobia v spoločnosti, a to obdobie od roku 2012 do konca roku 2015, kedy spoločnosť nevykazovala zisk, jej kapitalizácia klesala a multiplikátory boli hrozné. A druhé obdobie od 2. štvrťroka 2016. Radikálne zmeny, ziskovosť a jej mnohonásobný rast s každou novou správou, rast kapitalizácie a zároveň výborné multiplikátory.
A tu chcem spomenúť len indikátor P/BV, ktorý nás pri pohľade naň trochu znepokojil. 2,49 je samo o sebe dosť veľká hodnota, ale vidíme, že v dynamike sme sa dostali z 20 v roku 2015 cez 4,3 a 4 v roku 2016 na 1,74 podľa výsledkov správy za 1. polrok 2017. Aktuálna hodnota 2,49 bola prepočítaná vzhľadom na zvýšenú kapitalizáciu.
Je tu veľmi dôležitý bod, ktorý stojí za zmienku. Aj bez toho, aby sme mali predstavu o tom, čo sa deje „na mieste“ v spoločnosti, s jej biznisom, novinkami a cenami uhlia, sme z jedného multiplikátora videli, že posledné 2 roky boli jasným trendom k oživeniu podnikania a prechodu k aktívnemu rast. V skutočnosti, ak sa hlbšie ponoríme do témy a podrobnejšie si preštudujeme novinky a perspektívy, dostaneme potvrdenie tejto hypotézy. Teraz vidíme nielen podhodnotenú spoločnosť, ale aj spoločnosť s veľmi vysokým potenciálom rastu.
Ak sa pozrieme na graf, uvidíme, že trh už na tieto zmeny reaguje. Ak však vezmeme obdobie nie za posledných 8 mesiacov, ale za 5-6 rokov, pochopíme, že spoločnosť mala hodnotu 250 rubľov predtým, ako začali problémy s podnikaním. Teraz sa zdá, že tieto problémy sú za nami, čo znamená, že existuje veľká šanca priblížiť sa k týmto hodnotám.
Predplatitelia PRO webu financemarker.ru mohli vidieť, že tieto akcie boli zakúpené v mojom portfóliu za cenu 71 rubľov. Neexistovalo žiadne odporúčanie - tu je všetko jednoduché, čakal som na správu, ktorá mala potvrdiť predpovede. Teraz máme niečo konkrétne, na čo sa môžeme spoľahnúť, takže odporúčanie je zrelé.
Mimochodom, recenzia je tiež zrelá, pretože veľa predplatiteľov napísalo otázky o Raspadskej a dnes som od nás našiel nové odporúčanie od používateľa pradiz. Aby som ho neduplikoval s iným, nechám ho tak, ako je, s niekoľkými dodatkami.
1. Vzhľadom na to, že teraz už cena nie je 80, ako v odporúčaní, ale 85, kupujeme za aktuálnu cenu. V tomto smere sa málokedy snažím čakať na nejaké korekcie a pod., pretože vidím, že firma je podhodnotená, vykazuje niekoľkonásobný rast a mala by stáť oveľa viac, takže aktuálna cena mi vyhovuje.
2. Obdobie 6 mesiacov môže byť tiež ponechané nateraz, rovnako ako cieľ 130 rubľov. Naším hlavným míľnikom do budúcnosti je záverečná správa za rok 2017. Je veľmi pravdepodobné, že bude pôsobiť rušivo a dokáže vyvolať ešte väčší rast. Preto v čase zverejnenia správy bude ďalšia recenzia, ale to je zatiaľ všetko.
P.S. Všetci PRO používatelia financemarker.ru videli túto recenziu aspoň o týždeň skôr ako ostatní.
Priemyselno-územný komplex OJSC "Raspadskaya" sa zaoberá ťažbou čierneho uhlia a jeho obohacovaním. Sídli v Kemerovskom regióne so sídlom v Mezhdurechensku. Juhozápadné územia uhoľnej panvy Kuznetsk majú licenciu na prieskum a ťažbu. Ide o veľmi rozsiahle územia, kde sa ťaží až 75 % ruského koksovateľného uhlia. Štruktúra OJSC Raspadskaya vyzerá takto:
Baňa Raspadskaya, ktorá je najväčšia v Ruskej federácii. Objemy výroby sú až 8 miliónov ton ročne.
OJSC MUK-96, ročná produkcia surovín je asi 1 milión ton ročne. Kvalita uhlia GZh.
CJSC Raspadskaya Koksovaya, ročná produkcia surovín je až 3 milióny ton ročne. Uhlie triedy K a KO.
CJSC Razrez Raspadsky využíva technológiu povrchovej ťažby na produkciu až 3 miliónov ton ročne.
Koncentračný závod CJSC Raspadskaya, ročný objem výroby je 7,5 milióna ton.
OJSC "Raspadskaya" tiež vlastní oddelenie ťažby a tunelovania, dopravnú spoločnosť a obchodnú a marketingovú spoločnosť. vznikla na základe sovietskej uhoľnej bane v roku 1991, ktorá prešla procesom privatizácie. V roku 2004 sa hlavným akcionárom OJSC Raspadskaya stala cyperská spoločnosť Corber Enterprises Ltd.
Obrat spoločnosti v roku 2013 dosiahol 545 miliónov amerických dolárov.
Ako a kedy nakupovať akcie na dividendy?
V posledných rokoch cenné papiere Raspadskaya dobre rástli: ak na začiatku januára 2015 stála 1 akcia 30 rubľov, potom v januári 2018 to už bolo 102 rubľov, v súčasnosti cena naďalej rastie a blíži sa k 115 rubľov.
To nám umožňuje považovať akcie Raspadskaya za ziskový investičný zdroj tak na prijímanie dividend, ako aj na príjem z nákupných a predajných transakcií.
O výplate rozhoduje zhromaždenie akcionárov akciovej spoločnosti. Pri určovaní výšky dividend akcionári zohľadňujú odporúčania predstavenstva, ktoré určuje maximálnu možnú výšku príjmu. Počas zhromaždenia sa tiež určí dátum uzávierky dividend a doba výplaty.
Ak chcete získať príjem z dividend, musíte si kúpiť akcie uhoľnej spoločnosti pred dátumom uzávierky registra. Ak akcionár k tomuto dátumu v registri nebude, peniaze nedostane.
Dôležité! Osoba by mala nakupovať cenné papiere najmenej 2 pracovné dni pred dátumom uzávierky registra.
Súkromný kupujúci môže nakupovať akcie s pomocou sprostredkovateľa: maklérskej alebo investičnej spoločnosti, ktorá je profesionálnym účastníkom akciového trhu. Po otvorení maklérskeho účtu a prevode príslušnej sumy peňazí sprostredkovateľ nakúpi určený počet cenných papierov. Ďalej by ste mali sledovať novinky a rozhodnutia prijaté na výročnom zhromaždení akcionárov. Všetky dôležité informácie nájdete na oficiálnej webovej stránke spoločnosti www.raspadskaya.ru.
Video. Prognóza hodnoty dividend Raspadskaya v roku 2018:
Vyššie vzdelanie. Štátna univerzita v Orenburgu (špecializácia: ekonomika a manažment podnikov ťažkého strojárstva).
9. marca 2018.
Dnešné novinky
MOSKVA 27. apríla - PRIME. V prvom štvrťroku 2017 Raspadskaya zvýšila predaj uhoľného koncentrátu o 11 % v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka na 1,696 milióna ton, uviedla spoločnosť vo vyhlásení. Vrátane dodávok uhoľného koncentrátu na export vzrástli o 10 % a dosiahli 1,018 milióna ton, predaj v Rusku vzrástol o 13 % na 678 tisíc ton.
27. apríla, Moskva. Úloha, ktorú si vedenie stanovilo udržať maximálne objemy predaja v období oživenia dopytu a priaznivých cien, bola úspešne splnená. Informovala o tom tlačová služba PJSC Raspadskaya.
http://www.raspadskaya.ru/docs/RASP_PR_1Q2017_RUS_final_.pdf
Správa o výrobe ukazuje (pozri obrázok), že s nárastom predaja sa zvýšila aj cena z 3 208 rubľov za tonu na 7 294 rubľov za tonu. 1Q 2017 až 1Q 2016. To je asi 124-129 dolárov za tonu, cena uhlia (http://quotes.ino.com/exchanges/contracts.html?r=CLRP_ALW) sa v prvom štvrťroku výrazne zvýšila a to ovplyvní predajné ceny v 2016 štvrťroku 2017, a podľa toho na výkonnosti spoločnosti.
Ceny austrálskeho koksovateľného uhlia 
https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=942&type=3
Správa za 1Q 2017 
Čistý zisk v rámci RAS za 1. štvrťrok 2017 tiež výrazne vzrástol z 1,5 miliardy na 5,7 miliardy rubľov. Očakáva sa, že druhý štvrťrok bude lepší ako prvý a cieľ vedenia spoločnosti splatiť dlh bude s najväčšou pravdepodobnosťou úspešne splnený.
http://sia.ru/?section=501&action=show_news&id=341558
MOSKVA (Reuters) - Raspadskaja v druhom štvrťroku 2017 splatí dlh vo výške 170 až 180 miliónov dolárov a môže zvážiť dodatočné splátky dlhu v priebehu roka na pozadí vysokých cien uhlia, uviedol generálny riaditeľ uhoľnej spoločnosti ovládanej najväčším ruským koksovateľným uhlím. Novinárom to povedal producent Evraz Holding. "Teraz chceme splatiť asi 180 miliónov dolárov z dlhu Raspadskej," povedal Sergej Stepanov novinárom na summite Uhlia Ruska a SNŠ. "Ak bude voľný peňažný tok, je možné, že splatíme rýchlejšie." K 31. decembru 2016 bol čistý dlh Raspadskej 399 miliónov USD Celkový dlh spoločnosti bol 434 miliónov USD, ktorý pozostáva najmä z eurobondov splatných v apríli 2017. Väčšinovým vlastníkom je Evraz. Eurobondy plánovala spoločnosť splatiť v apríli z vlastných zdrojov, ako aj z prostriedkov z Evrazu Rast svetových cien koksovateľného uhlia ovplyvní cenu kontraktov Raspadskaja na druhý štvrťrok, uviedol Stepanov, ktorý zároveň vedie uhoľnú divíziu Evraz ako viceprezident."Veríme, že v druhom štvrťroku budeme musieť podať výkon nad naše cenové očakávania," povedal.
Dovoľte mi pripomenúť, že kapitalizácia Raspadskej (pri cene 71 rubľov za akciu) je 50 miliárd rubľov, ak ceny uhlia zostanú vysoké, správa spoločnosti za rok 2017 bude lepšia ako za rok 2016. Čistý zisk Raspadskej, jednej z najväčší producenti koksovateľného uhlia v Ruskej federácii, podľa IFRS v roku V roku 2016 to podľa správy spoločnosti predstavovalo 185 miliónov USD oproti strate 126 miliónov USD o rok skôr.
Ceny uhlia sú na vysokej úrovni a nechystajú klesať (kvôli cyklónom v Austrálii), správa Raspadskej za 1. polrok bude ešte lepšia, splatia časť dlhu a analytici sa budú pozerať na spoločnosť inak, bez dlhov, s výbornou ziskovosťou.
Rozvrh Raspadskej
Je však spoločnosť skutočne lacná, ak sa pozriete na ceny uhlia v roku 2011, keď akcie Raspadskej boli na vrchole 236 rubľov za akciu, hutnícke uhlie stálo na vrchole 365 dolárov,
Výmenný kurz dolára bol 28-30 rubľov za dolár v roku 2011 za cenu 330 dolárov za tonu (9900 rubľov za tonu), cena akcie bola 200 rubľov (6,6 $), teraz je cena 150 dolárov za tonu (toto nie je potrebné pri zohľadnení nárastu po hurikáne Debbie) pri výmennom kurze je 56 rubľov za dolár (8400 rubľov za tonu); cena akcie je 74 rubľov (1,3 USD).
Ak si spomenieme na zadlženie spoločnosti v roku 2011, situácia sa od tej súčasnej príliš nelíšila. 
V máji 2010 došlo k nehode v bani Raspadskaya, celkové náklady na obnovu bane Raspadskaya boli v rokoch 2010-2012 približne 280 miliónov USD. Potom spoločnosť uskutoční spätný nákup akcií so znením: „Predstavenstvo spoločnosti sa domnieva, že súčasná nízka cena akcií neodráža fundamentálnu hodnotu základného imania a poskytuje príležitosť pokračovať v akvizícii akcií.“ 
To znamená, že spoločnosť z roku 2010 po nehode v bani a s dolárom 30 rubľov a 140 USD za tonu uhlia mala hodnotu tri až štyrikrát drahšiu (v dolároch) ako teraz s dolárom 57 a cena uhlia 124 USD.
Toto sú ceny tých dní 
To znamená, že napriek rastu cien uhlia je ťažké porovnávať spoločnosť s rokom 2011, bola drahá, ale vyplácala dividendy a mala menší dlh. Teraz je firma lacná, dlh sa spláca a ceny uhlia rastú. Z grafov vyplýva, že spoločnosť takmer „nevyužila“ devalváciu z roku 2014, keďže ceny surovín boli najnižšie. Posilnenie rubľa v rokoch 2016-2017 samozrejme ovplyvnilo kotácie spoločnosti, ale prudký nárast cien uhlia „predbehol“ plíživé posilňovanie rubľa, čo malo pozitívny vplyv na kotácie. 
PS Každopádne výberom spoločností, ktoré sú na dne komoditného cyklu (prípadne množstvo noviniek, faktory naznačujú rast surovín), sme poistení proti vplyvu posilňovania rubľa (na finančné ukazovatele spoločnosti a následne kotácie), rastúce ceny podkladových aktív (uhlie, hnojivá, kov atď.) Aj keď v krátkodobom horizonte, ak klesne výmenný kurz exportnej meny, akcie môžu klesnúť. Cieľ splatiť dlh Raspadskej bude splnený a možno sa dočkáme dividend za rok 2017 a akcie budú určite na iných úrovniach, ak sa vyhne vyššej moci.