Raspadskaya - apakah ada prospek? Prospek pengembangan Raspadskaya OJSC Prakiraan saham Raspadskaya untuk tahun ini
Kecelakaan di tambang Raspadskaya (aset pertambangan utama perusahaan batubara bernama sama) yang terjadi Sabtu pekan lalu berdampak pada harga saham pada Selasa, hari kerja pertama setelah libur. Reaksi investor dan pedagang panik. Harga saham turun dari 173 rubel (pada penutupan hari Jumat) menjadi 130 rubel - sebesar 25%.
Seberapa beralasankah reaksi ini? Sebelum kecelakaan terjadi, target harga saham Raspadskaya jauh lebih tinggi dibandingkan harga saat ini: analis di perusahaan investasi menganggap tingkat harga yang wajar adalah 230–350 rubel. Bahkan penutupan total tambang darurat akan membawa target harga ke level 120–180 rubel. Namun ini merupakan pilihan ekstrim yang belum dipertimbangkan secara serius: bahkan setelah kehancuran yang dahsyat, tambang tersebut dapat dipulihkan.
Secara fundamental, saham Raspadskaya masih kuat. Terlepas dari kenyataan bahwa kecelakaan tersebut terjadi di tambang utama perusahaan, yang menyediakan sekitar 70% produksi batubara (10,8 juta ton pada tahun 2010), analis di perusahaan investasi tetap optimis terhadap masa depan Raspadskaya. Menurut pendapat umum mereka, tambang tersebut kemungkinan besar akan direstorasi. Finam menurunkan target harga saham perusahaan hanya sebesar 10% (menjadi $7,4), Credit Suisse - sebesar 13-30% ($6,5 dalam skenario terburuk, menjadi $8 dalam skenario terbaik).
Ini berarti bahwa saham perusahaan, yang oleh analis Finam dianggap sebagai pemimpin industri yang tak terbantahkan dalam hal efisiensi operasional, memiliki prospek pertumbuhan yang baik.
Investor mendengar argumen berikut: harga saham Raspadskaya melonjak menjadi 143 rubel, dan kemudian menjadi 150 rubel. Jika hal ini terjadi di negara lain, kemungkinan besar kerugian mereka hanya sebatas ini. Namun di Rusia terdapat juga risiko spesifik yang terkait dengan lemahnya perlindungan hak milik.
Semua orang ingat situasi serupa dengan Uralkali. Akibat kecelakaan tersebut, ia pun mengalami kerugian yang cukup besar, namun bukan hanya karena harus melakukan pekerjaan perbaikan dan memperluas sisa produksi. Pemerintah mengambil posisi yang sulit: kecelakaan tersebut menyebabkan penurunan produksi, dan oleh karena itu mengurangi pendapatan pajak ekstraksi mineral terhadap anggaran. Pajak ini diperkirakan sebesar 600 juta rubel. Selain itu, perusahaan harus (menurut versi resmi - secara sukarela) menghabiskan 8,8 miliar rubel lagi untuk mengkompensasi biaya yang terkait dengan kecelakaan dan pembangunan jalur kereta api baru.
Tekanan dari pejabat tinggi - komisi khusus yang dipimpin oleh Wakil Perdana Menteri Igor Sechin - menyebabkan jatuhnya harga saham Uralkali, lebih besar daripada kecelakaan di tambang itu sendiri. Bandingkan: setelah kecelakaan pada bulan Oktober 2006, saham Uralkali di RTS turun dari $2 menjadi $1,5 dan segera kembali ke level sebelumnya. Setelah keputusan Komisi Sechin dipublikasikan, saham perusahaan turun selama 10 hari perdagangan berikutnya dari $3,25 menjadi $0,8.
Tidak mengherankan bahwa setelah kecelakaan Raspadskaya, salah satu topik utama bukanlah perhitungan kerugian dan investasi yang diperlukan, namun diskusi tentang apakah pihak berwenang akan meminta kompensasi dari pemilik utama atas pajak yang hilang, biaya jaminan sosial untuk penambang, atau pembayaran untuk kerusakan yang terjadi pada alam.
Menurut pendapat saya, itu tidak akan terjadi. Apa alasan ketenangan saya? Lihatlah komposisi pemegang saham Raspadskaya. Pemilik utama sahamnya adalah Evraz Group (40%). Bagian terbesar di Evraz (sekitar 36% saham) adalah milik Roman Abramovich. Saya berani berasumsi bahwa negara tidak hanya tidak akan menuntut apa pun dari perusahaan, tetapi sebaliknya, akan mengalokasikan dana untuk memulihkan produksi dan menyelesaikan masalah terkait.
Selamat siang.
Dalam ulasan hari ini, perusahaan Raspadskaya. Omong-omong, saham perusahaan ini ada dalam portofolio financemarker.ru - hari ini kami akhirnya sampai pada ulasannya.
1. Kartu perusahaan Raspadskaya
Kapitalisasi perusahaan saat ini berjumlah 60 miliar rubel, koefisien beta adalah 1,19, yang menunjukkan bahwa perusahaan berada di depan pertumbuhan atau penurunan indeks di pasar yang sedang tumbuh atau menurun. Secara kasar, aset tersebut lebih berisiko, tetapi juga memiliki potensi keuntungan yang lebih tinggi.
2. Animator perusahaan Raspadskaya
Kelipatan perusahaan ini sangat menarik. Di satu sisi, pertumbuhan laba berlipat ganda dan EV/EBITDA dan DEBT/EBITDA yang sangat baik, serta P/E, tetapi di sisi lain ada beberapa masalah dengan asetnya sendiri, P/BV lebih dari 2, hampir 2,5 - artinya, perusahaan memperdagangkan 2 setengah kali lebih mahal dibandingkan dana perusahaan itu sendiri.
Kinerja keuangan perusahaan bisa kita lihat dari laporan IFRS semester 1 tahun 2017.
Dana perusahaan sendiri - pada gambar ini adalah Kewajiban pada akhir periode adalah 29 miliar
Mari kita lihat juga grafik undervaluation menurut industri
3. Grafik undervaluation industri Logam dan Pertambangan
Di sini kita melihat bahwa Raspadskaya jelas merupakan favorit di antara perusahaan-perusahaan berkapitalisasi besar.
4. Sejarah perubahan pengganda perusahaan Raspadskaya.
Hal ini terlihat sangat jelas, dan secara khusus saya catat pada gambar tersebut, terdapat dua periode yang berbeda dalam perusahaan, yaitu periode tahun 2012 hingga akhir tahun 2015, ketika perusahaan tidak memperoleh keuntungan, kapitalisasinya menurun, dan penggandanya adalah sangat buruk. Dan periode kedua, dimulai pada triwulan II tahun 2016. Perubahan radikal, profitabilitas dan pertumbuhan berlipat ganda dengan setiap laporan baru, pertumbuhan kapitalisasi dan pada saat yang sama pengganda yang sangat baik.
Dan di sini saya hanya ingin menyebutkan indikator P/BV yang sedikit membuat kami khawatir saat melihatnya. 2,49 sendiri merupakan nilai yang cukup besar, namun kita lihat secara dinamika kita naik dari 20 di tahun 2015 menjadi 4,3 dan 4 di tahun 2016 menjadi 1,74 menurut hasil laporan semester 1 tahun 2017. Nilai saat ini sebesar 2,49 telah dihitung ulang relatif terhadap peningkatan kapitalisasi.
Ada hal yang sangat penting di sini yang perlu disebutkan. Bahkan tanpa mengetahui apa yang terjadi “di lapangan” di perusahaan tersebut, mengenai bisnis, berita, dan harga batubaranya, kami melihat dari satu pengganda saja bahwa dalam 2 tahun terakhir terdapat tren yang jelas menuju pemulihan bisnis dan transisi ke aktivitas aktif. pertumbuhan. Sebenarnya, jika kita mendalami topiknya lebih dalam dan mempelajari berita serta perspektifnya lebih detail, hipotesis ini akan terkonfirmasi. Saat ini kita tidak hanya melihat perusahaan yang undervalued, namun juga perusahaan dengan potensi pertumbuhan yang sangat tinggi.
Jika kita melihat grafiknya, kita akan melihat bahwa pasar sudah bereaksi terhadap perubahan ini. Namun, jika kita mengambil periode tersebut bukan selama 8 bulan terakhir, tetapi selama 5-6 tahun, kita akan memahami bahwa perusahaan tersebut bernilai 250 rubel sebelum masalah bisnis dimulai. Kini tampaknya masalah-masalah tersebut sudah berlalu, yang berarti ada peluang besar untuk lebih mendekatkan diri pada nilai-nilai tersebut.
Pelanggan PRO financemarker.ru dapat melihat bahwa saham ini dibeli dalam portofolio saya dengan harga 71 rubel. Tidak ada rekomendasi - semuanya sederhana di sini, saya sedang menunggu laporan yang seharusnya mengkonfirmasi perkiraan tersebut. Sekarang kita punya sesuatu yang konkrit untuk diandalkan, jadi rekomendasinya sudah matang.
Omong-omong, ulasannya juga sudah matang, karena banyak pelanggan yang menulis pertanyaan tentang Raspadskaya, dan hari ini saya menemukan rekomendasi baru dari kami dari seorang pengguna pradiz. Untuk menghindari duplikasi dengan yang lain, saya biarkan saja apa adanya, dengan beberapa tambahan.
1. Mengingat sekarang harganya bukan lagi 80 seperti di rekomendasi, melainkan 85, maka kita beli di harga saat ini. Dalam hal ini, saya jarang mencoba menunggu beberapa koreksi, dll., karena saya melihat bahwa perusahaan tersebut undervalued, menunjukkan pertumbuhan berlipat ganda dan harus mengeluarkan biaya lebih banyak, sehingga harga saat ini cocok untuk saya.
2. Jangka waktu 6 bulan juga dapat dibiarkan untuk saat ini, serta target 130 rubel. Pencapaian utama kami di masa depan adalah laporan akhir tahun 2017. Kemungkinan besar hal ini akan mengganggu dan mampu memicu pertumbuhan yang lebih besar lagi. Oleh karena itu, pada saat laporan ini diterbitkan, akan ada peninjauan lagi, namun untuk saat ini hanya itu saja.
P.S. Semua pengguna PRO financemarker.ru melihat ulasan ini setidaknya seminggu lebih awal dari yang lain.
Kompleks industri-teritorial OJSC "Raspadskaya" terlibat dalam ekstraksi batubara keras dan pengayaannya. Itu ditempatkan di wilayah Kemerovo, dengan kantor pusat di Mezhdurechensk. Wilayah barat daya cekungan batubara Kuznetsk dilisensikan kepada perusahaan untuk operasi eksplorasi dan penambangan. Ini adalah wilayah yang sangat luas di mana hingga 75% batubara kokas Rusia ditambang. Struktur OJSC Raspadskaya terlihat seperti ini:
Tambang Raspadskaya, yang merupakan yang terbesar di Federasi Rusia. Volume produksinya mencapai 8 juta ton setiap tahunnya.
OJSC MUK-96, produksi bahan baku tahunan sekitar 1 juta ton per tahun. GZh kelas batubara.
CJSC Raspadskaya Koksovaya, produksi bahan baku tahunan mencapai 3 juta ton per tahun. Batubara grade K dan KO.
CJSC Razrez Raspadsky menggunakan teknologi penambangan terbuka untuk memproduksi hingga 3 juta ton per tahun.
Pabrik Konsentrat Raspadskaya CJSC, volume produksi tahunan 7,5 juta ton.
OJSC "Raspadskaya" juga memiliki departemen pertambangan dan terowongan, perusahaan transportasi, dan perusahaan penjualan dan pemasaran. dibentuk berdasarkan tambang batu bara Soviet pada tahun 1991, setelah melalui prosedur privatisasi. Pada tahun 2004, perusahaan Siprus Corber Enterprises Ltd menjadi pemegang saham utama OJSC Raspadskaya.
Omset perusahaan pada tahun 2013 sebesar 545 juta dollar AS.
Bagaimana dan kapan membeli saham untuk mendapatkan dividen?
Dalam beberapa tahun terakhir, harga sekuritas Raspadskaya telah meningkat dengan baik: jika pada awal Januari 2015 1 saham berharga 30 rubel, maka pada Januari 2018 sudah menjadi 102 rubel, saat ini harganya terus naik, mendekati 115 rubel.
Hal ini memungkinkan kami untuk mempertimbangkan saham Raspadskaya sebagai sumber investasi yang menguntungkan baik untuk menerima dividen maupun untuk pendapatan dari transaksi pembelian dan penjualan.
Keputusan pembayaran diambil oleh Rapat Pemegang Saham perusahaan saham gabungan. Dalam menentukan besaran dividen, pemegang saham memperhatikan rekomendasi Direksi yang menentukan jumlah pendapatan semaksimal mungkin. Dalam Rapat juga ditentukan tanggal batas akhir dividen dan jangka waktu pembayarannya.
Untuk menerima pendapatan dividen, Anda harus membeli saham perusahaan batubara tersebut sebelum tanggal penutupan pendaftaran. Jika pemegang saham tidak terdaftar pada tanggal tersebut, dia tidak akan menerima uang.
Penting! Seseorang harus membeli sekuritas setidaknya 2 hari kerja sebelum tanggal penutupan pendaftaran.
Pembeli swasta dapat membeli saham dengan bantuan perantara: perusahaan pialang atau investasi yang merupakan peserta profesional di pasar saham. Setelah membuka rekening perantara dan mentransfer sejumlah uang yang sesuai, perantara akan membeli sejumlah sekuritas yang ditentukan. Selanjutnya, Anda harus memantau berita dan keputusan yang diambil dalam Rapat Pemegang Saham tahunan. Semua informasi penting dapat ditemukan di situs resmi perusahaan www.raspadskaya.ru.
Video. Perkiraan nilai dividen Raspadskaya pada tahun 2018:
Pendidikan yang lebih tinggi. Universitas Negeri Orenburg (spesialisasi: ekonomi dan manajemen perusahaan teknik berat).
9 Maret 2018.
Berita hari ini
MOSKOW, 27 April - PRIME. Pada kuartal pertama tahun 2017, Raspadskaya meningkatkan penjualan konsentrat batubara sebesar 11% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, menjadi 1,696 juta ton, kata perusahaan dalam pernyataannya. Termasuk pasokan konsentrat batubara untuk ekspor meningkat 10% menjadi 1,018 juta ton, penjualan di Rusia meningkat 13% menjadi 678 ribu ton.
27 April, Moskow. Tugas yang ditetapkan oleh manajemen untuk mempertahankan volume penjualan maksimum selama periode kebangkitan permintaan dan harga yang menguntungkan telah berhasil diselesaikan. Hal ini dilaporkan oleh layanan pers PJSC Raspadskaya.
http://www.raspadskaya.ru/docs/RASP_PR_1Q2017_RUS_final_.pdf
Laporan produksi menunjukkan (lihat gambar) bahwa seiring dengan peningkatan penjualan, harga juga meningkat dari 3.208 rubel per ton menjadi 7.294 rubel per ton. 1Q 2017 hingga 1Q 2016. Ini sekitar 124-129 dolar per ton, harga batubara (http://quotes.ino.com/exchanges/contracts.html?r=CLRP_ALW) telah meningkat secara signifikan pada kuartal pertama dan ini akan mempengaruhi harga jual pada tahun 2016 triwulan 2017, dan sesuai dengan kinerja perusahaan.
Harga batubara kokas Australia 
https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=942&type=3
Laporan untuk 1Q 2017 
Laba bersih RAS untuk kuartal pertama tahun 2017 juga meningkat secara signifikan dari 1,5 miliar menjadi 5,7 miliar rubel. Kuartal kedua diharapkan lebih baik dari kuartal pertama, dan tujuan manajemen perusahaan untuk membayar utang kemungkinan besar akan berhasil tercapai.
http://sia.ru/?section=501&action=show_news&id=341558
MOSKOW (Reuters) - Raspadskaya akan melunasi utangnya sebesar $170-180 juta pada kuartal kedua tahun 2017 dan mungkin mempertimbangkan pembayaran utang tambahan sepanjang tahun ini dengan latar belakang tingginya harga batu bara, kata direktur umum perusahaan batu bara yang dikendalikan oleh perusahaan batu bara kokas terbesar di Rusia. produser, Evraz Holding, mengatakan kepada wartawan. “Kami sekarang ingin melunasi utang Raspadskaya sekitar $180 juta,” kata Sergei Stepanov kepada wartawan di KTT Batubara Rusia dan CIS. “Jika ada arus kas bebas, kemungkinan kami akan melunasi lebih cepat.” Pada tanggal 31 Desember 2016, utang bersih Raspadskaya adalah $399 juta. Total utang perusahaan adalah $434 juta, yang sebagian besar terdiri dari Eurobonds yang jatuh tempo pada bulan April 2017. Pemegang mayoritas adalah Evraz. Perusahaan berencana membayar kembali Eurobonds pada bulan April menggunakan dananya sendiri, serta dana dari Evraz.Kenaikan harga batubara kokas dunia akan mempengaruhi harga kontrak Raspadskaya untuk kuartal kedua, kata Stepanov, yang juga mengepalai divisi batubara di Eurobonds. Evraz sebagai wakil presiden. “ Kami yakin pada kuartal kedua kami harus mencapai kinerja di atas ekspektasi harga kami,” katanya.
Izinkan saya mengingatkan Anda bahwa kapitalisasi Raspadskaya (dengan harga 71 rubel per saham) adalah 50 miliar rubel, jika harga batu bara tetap tinggi, laporan perusahaan untuk tahun 2017 akan lebih baik dari tahun 2016. Laba bersih Raspadskaya, salah satu produsen batu bara kokas terbesar di Federasi Rusia, menurut IFRS pada tahun Pada tahun 2016, kerugiannya mencapai $185 juta dibandingkan kerugian sebesar $126 juta pada tahun sebelumnya, menurut laporan perusahaan.
Harga batubara berada pada level tinggi dan tidak akan turun (akibat topan di Australia), laporan Raspadskaya untuk semester pertama tahun ini akan lebih baik lagi, mereka akan melunasi sebagian utangnya, dan analis akan melihat perusahaan secara berbeda, tanpa hutang, dengan profitabilitas yang sangat baik.
Jadwal Raspadskaya
Namun apakah perusahaan tersebut benar-benar murah, jika Anda melihat harga batubara pada tahun 2011, ketika saham Raspadskaya berada pada puncaknya yaitu 236 rubel per saham, batubara metalurgi berharga $365 pada puncaknya,
Nilai tukar dolar adalah 28-30 rubel per dolar pada tahun 2011 dengan harga $330 per ton (9900 rubel per ton), harga saham adalah 200 rubel (6,6 $), sekarang harganya $150 per ton (ini tidak berarti memperhitungkan kenaikan setelah Badai Debbie) dengan nilai tukar 56 rubel per dolar (8400 rubel per ton); harga sahamnya adalah 74 rubel ($1,3).
Jika kita mengingat kembali utang perusahaan pada tahun 2011, situasinya tidak jauh berbeda dengan saat ini. 
Pada bulan Mei 2010, terjadi kecelakaan di tambang Raspadskaya, total biaya pemulihan tambang Raspadskaya sekitar US$280 juta selama 2010-2012. Kemudian perseroan melakukan pembelian kembali saham yang berbunyi: “Direksi Perseroan berpendapat bahwa rendahnya harga saham saat ini tidak mencerminkan nilai fundamental modal saham dan memberikan peluang untuk melakukan akuisisi saham.” 
Faktanya, perusahaan pada tahun 2010, setelah kecelakaan tambang dan dengan dolar sebesar 30 rubel dan $140 per ton batubara, bernilai tiga hingga empat kali lebih mahal (dalam $) dibandingkan sekarang dengan dolar sebesar 57 dan a harga batubara $124.
Ini adalah harga pada masa itu 
Artinya, meski harga batu bara naik, sulit membandingkan perusahaan ini dengan tahun 2011; perusahaan ini mahal, namun membayar dividen dan utangnya lebih sedikit. Sekarang perusahaannya murah, utangnya lunas, dan harga batu bara naik. Grafik menunjukkan bahwa perusahaan hampir tidak “memanfaatkan” devaluasi tahun 2014 tersebut, karena harga bahan baku berada pada titik terendah. Penguatan rubel pada tahun 2016-2017 tentu saja mempengaruhi kuotasi harga perusahaan, namun kenaikan tajam harga batu bara “menyalip” penguatan rubel yang semakin menjalar, sehingga berdampak positif pada kuotasi. 
PS Bagaimanapun, dengan memilih perusahaan yang berada di posisi terbawah dalam siklus komoditas (atau sejumlah berita, faktor-faktor menunjukkan pertumbuhan bahan mentah), kita diasuransikan terhadap dampak penguatan rubel (pada indikator keuangan perusahaan dan, karenanya, kuotasi), kenaikan harga aset dasar (batubara, pupuk, logam, dll.) Meski dalam jangka pendek, jika nilai tukar mata uang ekspor turun, maka saham bisa turun. Tujuan pelunasan utang Raspadskaya akan terpenuhi dan mungkin kita akan melihat dividen di tahun 2017, dan tentunya stok akan berada di level lain jika force majeure dapat dihindari.