Raspadskaya - herhangi bir ihtimal var mı? Raspadskaya OJSC'nin gelişme beklentileri Yıl için Raspadskaya hisseleri tahmini
Geçtiğimiz Cumartesi günü Raspadskaya madeninde (aynı adı taşıyan kömür şirketinin ana madencilik varlığı) meydana gelen kaza, tatilden sonraki ilk iş günü olan Salı günü hisse senedi fiyatlarını etkiledi. Yatırımcıların ve tüccarların tepkisi panik oldu. Hisselerin fiyatı 173 rubleden (Cuma günü kapanışta) 130 rubleye -% 25 düştü.
Bu tepki ne kadar haklıydı? Kazadan önce Raspadskaya hisselerinin hedef fiyatları mevcut fiyatlardan çok daha yüksekti: yatırım şirketlerindeki analistler 230-350 ruble gibi makul bir seviyeyi değerlendiriyordu. Acil durum madeninin tamamen kapatılması bile hedef fiyatları 120-180 ruble seviyesine getirecek. Ancak bu, ciddi olarak düşünülmemiş aşırı bir seçenektir: felaketle sonuçlanan bir yıkımdan sonra bile maden restore edilebilir.
Temel olarak Raspadskaya hisseleri hala güçlü. Kazanın, şirketin kömür üretiminin yaklaşık %70'ini (2010'da 10,8 milyon ton) sağlayan ana madeninde meydana gelmesine rağmen, yatırım şirketlerindeki analistler Raspadskaya'nın geleceği konusunda iyimser olmaya devam ediyor. Genel kanıya göre madenin restore edilmesi muhtemel. Finam, şirket hisselerinin hedef fiyatını yalnızca %10 oranında (7,4 dolara), Credit Suisse'i ise %13-30 oranında (en kötü senaryoda 6,5 dolar, en iyi durumda 8 dolara) düşürdü.
Bu, Finam analistlerinin operasyonel verimlilik açısından tartışmasız sektör lideri olarak değerlendirdiği şirketin hisselerinin iyi bir büyüme potansiyeline sahip olduğu anlamına geliyor.
Yatırımcılar şu argümanları duydu: Raspadskaya hisselerinin fiyatı 143 rubleye, daha sonra 150 rubleye yükseldi. Eğer bu başka bir ülkede olsaydı, kayıpları büyük olasılıkla bununla sınırlı kalacaktı. Ancak Rusya'da mülkiyet haklarının zayıf korunmasıyla bağlantılı belirli riskler de mevcut.
Uralkali'de de benzer bir durumu herkes hatırlıyor. Kaza sonucunda kendisi de ciddi kayıplara uğradı, ancak bunun nedeni yalnızca onarım çalışmaları yapma ve kalan üretimi genişletme ihtiyacı değildi. Hükümet sert bir tavır aldı: Kaza, üretimin azalmasına ve dolayısıyla bütçeye aktarılan maden çıkarma vergisi gelirlerinin azalmasına yol açtı. Bu vergi 600 milyon ruble tutarında değerlendirildi. Buna ek olarak, şirket, kaza ve yeni bir demiryolunun inşasıyla ilgili masrafları telafi etmek için (resmi versiyona göre - gönüllü olarak) 8,8 milyar ruble daha harcamak zorunda kaldı.
Üst düzey yetkililerin baskısı (özel komisyona Başbakan Yardımcısı Igor Sechin başkanlık ediyordu) Uralkali hisselerinin fiyatında madendeki kazadan çok daha fazla düşüşe yol açtı. Karşılaştırın: Ekim 2006'daki kazadan sonra, RTS'deki Uralkali hisseleri 2 dolardan 1,5 dolara düştü ve çok geçmeden önceki seviyesine geri döndü. Sechin Komisyonu'nun kararının kamuoyuna açıklanmasının ardından şirketin hisseleri önümüzdeki 10 işlem gününde 3,25 dolardan 0,8 dolara düştü.
Raspadskaya kazasından sonra ana konulardan birinin zarar hesaplamaları ve gerekli yatırımlar değil, yetkililerin ana sahiplerden kaybedilen vergiler için tazminat, madencilere yönelik sosyal güvenlik giderleri veya madenciler için sosyal güvenlik giderleri talep edip etmeyeceği konusundaki tartışmalar olması şaşırtıcı değil. doğaya verilen zarar.
Bana göre öyle olmayacak. Sakinliğimin sebebi ne? Raspadskaya hissedarlarının bileşimine bakın. Hisselerin ana sahibi Evraz Grup'tur (%40). Evraz'daki en büyük pay (hisselerin yaklaşık %36'sı) Roman Abramovich'e ait. Devletin şirketten hiçbir şey talep etmeyeceğini, tam tersine üretimi yeniden canlandırmak ve ilgili sorunları çözmek için fon tahsis edeceğini öne sürmeye cüret ediyorum.
Tünaydın.
Bugünkü incelememizde Raspadskaya şirketi. Bu arada, bu şirketin hisseleri finansmarker.ru portföyünde yer alıyor - bugün nihayet incelemeye başladık.
1. Raspadskaya şirket kartı
Şirketin sermayesi şu anda 60 milyar ruble, beta katsayısı 1,19, bu da şirketin büyüyen veya düşen bir pazarda endeksin büyümesinin veya düşüşünün önünde olduğunu gösteriyor. Kabaca söylemek gerekirse, varlık daha risklidir ancak aynı zamanda daha yüksek potansiyel getiriye sahiptir.
2. Raspadskaya şirketinin animatörleri
Şirketin katları çok ilginç. Bir yanda çoklu kar büyümesi ve mükemmel FD/FAVÖK ve BORÇ/FAVÖK ile F/K, ancak diğer yanda kendi varlıklarında bazı sorunlar var, F/BV 2'den fazla, neredeyse 2,5 - yani şirket, kendi fonunun 2 yarısı daha pahalı işlem görüyor.
Şirketin finansal performansına 2017 yılının 1. yarısına ait UFRS raporundan bakabiliyoruz.
Şirketin kendi fonları - resimde bu Dönem sonundaki yükümlülükler 29 milyar
Sektörlere göre düşük değerleme grafiğine de bir göz atalım
3. Metal ve Madencilik sektörünün eksik değerleme grafiği
Burada Raspadskaya'nın büyük şirketler arasında açık ara favori olduğunu görüyoruz.
4. Raspadskaya şirketinin çarpanlarındaki değişikliklerin tarihi.
Bu çok açık bir şekilde görülüyor ve şekilde özellikle belirttiğim gibi şirketteki iki ayrı dönem, yani 2012'den 2015'in sonuna kadar olan dönem, şirketin kar elde etmediği, sermayesinin düştüğü ve çarpanların arttığı dönem. korkunç. Ve ikinci dönem, 2016 yılının 2. çeyreğinden başlıyor. Radikal değişiklikler, karlılık ve her yeni raporla çoklu büyüme, kapitalizasyon artışı ve aynı zamanda mükemmel çarpanlar.
Burada da gördüğümüzde bizi biraz endişelendiren P/BV göstergesinden bahsetmek istiyorum. 2,49 başlı başına oldukça büyük bir değer ama 2017 yılı 1. yarıyıl raporu sonuçlarına göre dinamik olarak 2015'te 20'den 4,3'e, 2016'da da 4'ten 1,74'e geldiğimizi görüyoruz. Artan kapitalizasyona göre güncel değer olan 2,49 yeniden hesaplandı.
Burada değinmeye değer çok önemli bir nokta var. Şirkette "sahada" neler olup bittiğine dair hiçbir fikrimiz olmasa da, işleri, haberleri ve kömür fiyatlarıyla birlikte, tek bir çarpanla son 2 yılın iş toparlanmasına ve aktif ekonomiye geçişe doğru açık bir eğilim olduğunu gördük. büyüme. Aslında konuyu daha derinlemesine incelersek, haberleri ve bakış açılarını daha detaylı incelersek bu hipotezin doğrulandığını görürüz. Artık sadece değeri düşük bir şirket değil, aynı zamanda çok yüksek büyüme potansiyeline sahip bir şirket görüyoruz.
Grafiğe baktığımızda piyasanın zaten bu değişikliklere tepki verdiğini göreceğiz. Ancak son 8 ayı değil de 5-6 yıllık dönemi ele alırsak, iş sorunları başlamadan önce şirketin değerinin 250 ruble olduğunu anlarız. Artık bu sorunların geride kaldığı görülüyor, bu da bu değerlere yaklaşma şansının yüksek olduğu anlamına geliyor.
Financemarker.ru PRO aboneleri bu hisselerin portföyümde 71 ruble fiyatla satın alındığını görebiliyorlardı. Hiçbir öneri yoktu - burada her şey basit, tahminleri doğrulaması gereken bir rapor bekliyordum. Artık güvenebileceğimiz somut bir şey var, dolayısıyla tavsiyemiz olgunlaştı.
Bu arada, birçok abone Raspadskaya hakkında sorular yazdığı için inceleme de olgunlaştı ve bugün bir kullanıcıdan bizden yeni bir öneri buldum pradiz. Başka biriyle kopyalamayı önlemek için, birkaç eklemeyle olduğu gibi bırakacağım.
1. Artık fiyatın tavsiyedeki gibi 80 değil 85 olduğunu düşünürsek güncel fiyattan alıyoruz. Bu bağlamda nadiren bazı düzeltmeler vb. beklemeye çalışıyorum çünkü şirketin değerinin düşük olduğunu, çoklu büyüme gösterdiğini ve çok daha pahalıya mal olması gerektiğini görüyorum, bu yüzden mevcut fiyat bana uygun.
2. 130 ruble hedefinin yanı sıra 6 aylık süre de şimdilik bırakılabilir. Gelecekteki ana dönüm noktamız 2017 yılının nihai raporudur. Yıkıcı olması ve daha da büyük bir büyümeyi tetiklemesi çok muhtemel. Dolayısıyla rapor yayınlandığı tarihte bir inceleme daha yapılacak ama şimdilik bu kadar.
Not: Financemarker.ru'nun tüm PRO kullanıcıları bu incelemeyi diğerlerinden en az bir hafta önce gördü.
OJSC "Raspadskaya" endüstriyel-bölgesel kompleksi taş kömürünün çıkarılması ve zenginleştirilmesiyle uğraşmaktadır. Merkezi Mezhdurechensk'te bulunan Kemerovo bölgesinde konuşlanmıştır. Kuznetsk kömür havzasının güneybatı bölgeleri, işletmeye arama ve madencilik faaliyetleri için lisanslanmıştır. Bunlar, Rus koklaşabilir taş kömürünün %75'e kadarının çıkarıldığı çok geniş alanlardır. OJSC Raspadskaya'nın yapısı şöyle görünüyor:
Rusya Federasyonu'nun en büyüğü olan Raspadskaya madeni. Üretim hacimleri her yıl 8 milyon tona kadar çıkmaktadır.
OJSC MUK-96, yıllık hammadde üretimi yıllık yaklaşık 1 milyon tondur. Kömür kalitesi GZh.
CJSC Raspadskaya Koksovaya'nın yıllık hammadde üretimi yıllık 3 milyon tona kadar çıkmaktadır. Kömür sınıfı K ve KO.
CJSC Razrez Raspadsky, yılda 3 milyon tona kadar üretim yapmak için açık ocak madencilik teknolojisini kullanıyor.
CJSC Raspadskaya Konsantre Tesisi'nin yıllık üretim hacmi 7,5 milyon tondur.
OJSC Raspadskaya'nın ayrıca bir madencilik ve tünel açma departmanı, bir nakliye şirketi ve bir satış ve pazarlama şirketi bulunmaktadır. 1991 yılında özelleştirme prosedüründen geçen bir Sovyet kömür madeni temelinde kuruldu. 2004 yılında Kıbrıslı şirket Corber Enterprises Ltd, OJSC Raspadskaya'nın ana hissedarı oldu.
Şirketin 2013 cirosu 545 milyon ABD doları olarak gerçekleşti.
Temettü için hisse senedi nasıl ve ne zaman alınır?
Son yıllarda Raspadskaya menkul kıymetlerinin fiyatı iyi arttı: Ocak 2015'in başında 1 hisse 30 rubleye mal olduysa, Ocak 2018'de zaten 102 rubleydi, şu anda fiyat artmaya devam ederek 115 rubleye yaklaşıyor.
Bu, Raspadskaya hisselerini hem temettü almak hem de alım satım işlemlerinden elde edilen gelirler açısından karlı bir yatırım kaynağı olarak değerlendirmemizi sağlar.
Ödemeye ilişkin karar anonim şirketin Hissedarlar Kurulu tarafından verilir. Hissedarlar, temettü miktarını belirlerken mümkün olan maksimum gelir miktarını belirleyen Yönetim Kurulu'nun tavsiyelerini dikkate alır. Ayrıca Toplantıda temettü kesme tarihi ve ödeme süresi de belirlenir.
Temettü geliri alabilmeniz için sicil kapanış tarihinden önce kömür şirketinin hisselerini satın almanız gerekmektedir. Pay sahibi bu tarihte sicile kayıtlı değilse para alamayacaktır.
Önemli! Kişinin, kaydın kapanış tarihinden en az 2 iş günü önce menkul kıymet satın alması gerekmektedir.
Özel bir alıcı, bir aracının yardımıyla hisse satın alabilir: borsada profesyonel bir katılımcı olan bir aracı kurum veya yatırım şirketi. Aracı kurum hesabı açtıktan ve uygun miktarda parayı transfer ettikten sonra aracı, belirlenen sayıda menkul kıymeti satın alacaktır. Daha sonra, yıllık Hissedarlar Toplantısında alınan haberleri ve alınan kararları izlemelisiniz. Tüm önemli bilgiler www.raspadskaya.ru şirketinin resmi web sitesinde bulunabilir.
Video. Raspadskaya temettülerinin 2018 değeri tahmini:
Yüksek öğretim. Orenburg Devlet Üniversitesi (uzmanlık alanı: ağır mühendislik işletmelerinin ekonomisi ve yönetimi).
9 Mart 2018.
Bugünün Haberleri
MOSKOVA, 27 Nisan - PRIME. Şirketten yapılan açıklamada, Raspadskaya'nın 2017 yılının ilk çeyreğinde kömür konsantresi satışlarını geçen yılın aynı dönemine göre %11 artırarak 1,696 milyon tona çıkardığı belirtildi. İhracata yönelik konsantre kömür tedariki de dahil edildiğinde %10 artışla 1.018 milyon tona ulaşan Rusya'daki satışlar %13 artışla 678 bin tona ulaştı.
27 Nisan, Moskova. Talebin canlandığı ve fiyatların uygun olduğu bir dönemde, yönetimin maksimum satış hacimlerini korumak için belirlediği görev başarıyla tamamlandı. Bu, PJSC Raspadskaya'nın basın servisi tarafından bildirildi.
http://www.raspadskaya.ru/docs/RASP_PR_1Q2017_RUS_final_.pdf
Üretim raporu, satışlardaki artışla birlikte fiyatın da ton başına 3.208 rubleden ton başına 7.294 rubleye yükseldiğini gösteriyor (şekle bakın). 1Ç 2017 - 1Ç Bu ton başına 124-129 dolar civarında, kömür fiyatı (http://quotes.ino.com/exchanges/contracts.html?r=CLRP_ALW) ilk çeyrekte gözle görülür şekilde arttı ve bu da satış fiyatlarını etkileyecek. 2016 çeyreğinde 2017 yılında ve buna bağlı olarak şirketin performansında.
Avustralya koklaşabilir taş kömürü fiyatları 
https://www.e-disclose.ru/portal/files.aspx?id=942&type=3
1Ç 2017 Raporu 
2017 yılının 1. çeyreğinde RAS kapsamındaki net kâr da önemli ölçüde 1,5 milyardan 5,7 milyar rubleye yükseldi. İkinci çeyreğin birinci çeyreğe göre daha iyi olması beklenmeli ve şirket yönetiminin borcu geri ödeme hedefi büyük olasılıkla başarılı bir şekilde gerçekleştirilecek.
http://sia.ru/?section=501&action=show_news&id=341558
MOSKOVA (Reuters) - Rusya'nın en büyük koklaşabilir taş kömürü tarafından kontrol edilen kömür şirketinin genel müdürü Raspadskaya, 2017 yılının ikinci çeyreğinde 170-180 milyon dolarlık borcunu ödeyecek ve yüksek kömür fiyatları nedeniyle yıl içinde ek borç geri ödemelerini değerlendirebilir yapımcı Evraz Holding gazetecilere söyledi. Sergei Stepanov, Rusya Kömürü ve BDT zirvesinde gazetecilere verdiği demeçte, "Artık Raspadskaya'nın yaklaşık 180 milyon dolarlık borcunu ödemek istiyoruz" dedi. “Serbest nakit akışı varsa, daha hızlı ödeme yapmamız mümkün.” 31 Aralık 2016 itibarıyla Raspadskaya'nın net borcu 399 milyon dolar olup, şirketin toplam borcu 434 milyon dolardır ve bu borcun büyük kısmı Nisan 2017 vadeli eurobondlardan oluşmaktadır. Çoğunluk sahibi Evraz'dır. Şirket, Eurobond'ları Nisan ayında kendi fonlarının yanı sıra Evraz'ın fonlarından da kullanarak geri ödemeyi planladı.Aynı zamanda kömür bölümüne de başkanlık eden Stepanov, koklaşabilir taş kömürü için artan dünya fiyatlarının ikinci çeyrek için Raspadskaya sözleşmelerinin fiyatlarını etkileyeceğini söyledi. Evraz başkan yardımcısı olarak “İkinci çeyrekte fiyat beklentilerimizin üzerinde bir performans sergilememiz gerektiğine inanıyoruz” dedi.
Raspadskaya'nın sermayesinin (hisse başına 71 ruble) 50 milyar ruble olduğunu hatırlatayım, eğer kömür fiyatları yüksek kalırsa şirketin 2017 yılı raporu 2016'dan daha iyi olacak. Şirketin raporuna göre, IFRS'ye göre Rusya Federasyonu'ndaki en büyük koklaşabilir taş kömürü üreticisi, 2016 yılında 185 milyon $'a ulaşırken, bir önceki yılki 126 milyon $'lık zarara karşılık geldi.
Kömür fiyatları yüksek seviyede ve düşmeyecek (Avustralya'daki kasırgalar nedeniyle), Raspadskaya'nın yılın ilk yarısına ilişkin raporu daha da iyi olacak, borcun bir kısmını ödeyecekler ve analistler önümüzdeki döneme bakacak Şirket farklı, borçsuz ve mükemmel karlılığa sahip.
Raspadskaya programı
Ancak şirket gerçekten ucuz mu? Raspadskaya hisselerinin hisse başına 236 ruble ile zirve yaptığı 2011'deki kömür fiyatlarına bakarsanız, metalürjik kömürün zirvede maliyeti 365 dolardı.
Dolar kuru 2011'de ton başına 330 $ (ton başına 9900 ruble) fiyatla dolar başına 28-30 ruble idi, hisse fiyatı 200 ruble (6,6 $) idi, şimdi fiyat ton başına 150 $ (bu kabul edilmiyor) Debbie Kasırgası sonrası artış dikkate alındığında) döviz kuru dolar başına 56 ruble (ton başına 8400 ruble); hisse fiyatı ise 74 ruble (1,3 dolar).
Şirketin 2011 yılındaki borcunu hatırlarsak durum şimdikinden pek farklı değildi. 
Mayıs 2010'da Raspadskaya madeninde bir kaza meydana geldi; Raspadskaya madeninin restorasyonunun toplam maliyeti 2010-2012 döneminde yaklaşık 280 milyon ABD dolarıydı. Daha sonra şirket, "Şirketin Yönetim Kurulu, mevcut düşük hisse fiyatının sermayenin temel değerini yansıtmadığına ve hisse alımı için fırsat sağladığına inanmaktadır" ifadesiyle hisse geri alımı yapar. 
Yani, aslında, 2010 yılındaki şirket, maden kazasından sonra, bir dolar 30 ruble ve ton kömür başına 140 dolar ile, bir dolar 57 ve bir ton kömür ile şimdikinden üç ila dört kat daha pahalı ($ olarak) idi. kömür fiyatı 124 dolar.
İşte o günlerin fiyatları 
Yani kömür fiyatlarındaki artışa rağmen şirketi 2011 yılıyla kıyaslamak zor, pahalıydı ama temettü ödedi ve borcu daha azdı. Artık şirket ucuz, borçlar ödeniyor ve kömür fiyatları artıyor. Grafikler, hammadde fiyatlarının en düşük seviyede olması nedeniyle şirketin 2014'teki devalüasyonu neredeyse "kullanmadığını" gösteriyor. Rublenin 2016-2017'de güçlenmesi elbette şirketin fiyatlarını etkiledi, ancak kömür fiyatlarındaki keskin artış rublenin yavaş yavaş güçlenmesini "geride bıraktı" ve bu da fiyat tekliflerini olumlu etkiledi. 
Not: Her durumda, emtia döngüsünün en altında yer alan şirketleri (veya hammaddelerdeki büyümeyi gösteren bir dizi haber, faktör) seçerek, rublenin güçlenmesinin (şirketin mali göstergeleri üzerindeki) etkisine karşı sigortalıyız. ve buna bağlı olarak kotalar), dayanak varlığın (kömür, gübre, metal vb.) artan fiyatları Ancak kısa vadede ihracat döviz kuru düşerse hisseler düşebilir. Raspadskaya'nın borcunu ödeme hedefine ulaşılacak ve belki 2017 yılı için temettü göreceğiz ve mücbir sebeplerden kaçınıldığı takdirde elbette hisse senedi başka seviyelerde olacaktır.