Raspadskaya: ci sono prospettive? Prospettive di sviluppo per Raspadskaya OJSC Previsioni per le azioni Raspadskaya per l'anno
L'incidente avvenuto sabato scorso nella miniera Raspadskaya (il principale asset minerario dell'omonima compagnia mineraria) ha influito sulle quotazioni delle sue azioni martedì, il primo giorno lavorativo dopo le vacanze. La reazione degli investitori e dei trader è stata il panico. Il prezzo delle azioni è sceso da 173 rubli (alla chiusura di venerdì) a 130 rubli, del 25%.
Quanto era giustificata questa reazione? Prima dell'incidente, i prezzi indicativi delle azioni Raspadskaya erano molto più alti di quelli attuali: gli analisti delle società di investimento consideravano un livello giusto di 230-350 rubli. Anche la chiusura completa della miniera d'emergenza porterà i prezzi indicativi al livello di 120-180 rubli. Ma questa è un’opzione estrema che non è stata presa seriamente in considerazione: anche dopo una distruzione catastrofica, la miniera può essere ripristinata.
Fondamentalmente le azioni della Raspadskaya sono ancora forti. Nonostante l’incidente sia avvenuto nella miniera principale dell’azienda, che fornisce circa il 70% della produzione di carbone (10,8 milioni di tonnellate nel 2010), gli analisti delle società di investimento rimangono ottimisti sul futuro della Raspadskaya. Secondo loro è probabile che la miniera venga ripristinata. Finam ha abbassato il prezzo obiettivo delle azioni della società solo del 10% (a 7,4 dollari), Credit Suisse del 13-30% (6,5 dollari nel peggiore dei casi, a 8 dollari nel migliore dei casi).
Ciò significa che le azioni della società, che gli analisti Finam considerano leader indiscusso del settore in termini di efficienza operativa, hanno buone prospettive di crescita.
Gli investitori hanno ascoltato queste argomentazioni: il prezzo delle azioni Raspadskaya è balzato a 143 rubli e successivamente a 150 rubli. Se ciò fosse accaduto in un altro paese, molto probabilmente le loro perdite si sarebbero limitate a questo. Ma in Russia ci sono anche rischi specifici associati ad una debole protezione dei diritti di proprietà.
Tutti ricordano una situazione simile con Uralkali. A seguito dell'incidente subì anche gravi perdite, ma non solo a causa della necessità di effettuare lavori di riparazione e di espandere la produzione rimanente. Il governo ha preso una posizione dura: l'incidente ha portato ad una riduzione della produzione, e quindi ad una riduzione delle entrate fiscali per l'estrazione dei minerali al bilancio. Questa tassa è stata valutata - per un importo di 600 milioni di rubli. Inoltre, la compagnia ha dovuto (secondo la versione ufficiale - volontariamente) spendere altri 8,8 miliardi di rubli per compensare le spese legate all'incidente e alla costruzione di una nuova ferrovia.
La pressione dei funzionari di alto rango - la commissione speciale era guidata dal vice primo ministro Igor Sechin - ha portato a un calo del prezzo delle azioni Uralkali, molto più dell'incidente nella miniera stessa. Facciamo un confronto: dopo l'incidente dell'ottobre 2006, le azioni Uralkali sull'RTS sono scese da 2 dollari a 1,5 dollari e sono presto tornate al livello precedente. Dopo che la decisione della Commissione Sechin è stata resa pubblica, nei successivi 10 giorni di negoziazione le azioni della società sono scese da 3,25 dollari a 0,8 dollari.
Non sorprende che dopo l’incidente della Raspadskaya uno dei temi principali non siano stati i calcoli delle perdite e gli investimenti necessari, ma le discussioni sulla questione se le autorità avrebbero chiesto ai principali proprietari un risarcimento per le tasse perse, le spese di previdenza sociale per i minatori o il pagamento per danni causati alla natura.
Secondo me, non lo farà. Qual è il motivo della mia calma? Guarda la composizione degli azionisti di Raspadskaya. Il principale proprietario delle azioni è il Gruppo Evraz (40%). La quota maggiore di Evraz (circa il 36% delle azioni) appartiene a Roman Abramovich. Oserei suggerire che lo Stato non solo non chiederà nulla all'azienda, ma, al contrario, stanzierà fondi per ripristinare la produzione e risolvere i problemi ad essa correlati.
Buon pomeriggio.
Nella recensione di oggi, la società Raspadskaya. A proposito, le azioni di questa società sono nel portafoglio di financemarker.ru: oggi siamo finalmente arrivati alla revisione.
1. Carta aziendale Raspadskaya
La capitalizzazione della società ammonta attualmente a 60 miliardi di rubli, il coefficiente beta è 1,19, il che indica che la società è in vantaggio rispetto alla crescita o al calo dell'indice in un mercato in crescita o in calo. In parole povere, l’asset è più rischioso, ma anche con un rendimento potenziale più elevato.
2. Animatori della compagnia Raspadskaya
I multipli dell'azienda sono molto interessanti. Da un lato, crescita multipla degli utili e ottimi EV/EBITDA e DEBT/EBITDA, nonché P/E, ma dall'altro ci sono alcuni problemi con i propri asset, P/BV è superiore a 2, quasi 2,5 - ovvero, la società viene scambiata a 2 volte e mezzo più costosa dei fondi propri della società.
Possiamo dare uno sguardo alla performance finanziaria della società dal rapporto IFRS per la prima metà del 2017.
I fondi propri dell'azienda: nella foto sono le passività a fine periodo 29 miliardi
Diamo anche un'occhiata al grafico della sottovalutazione per settore
3. Grafico della sottovalutazione del settore dei metalli e dell'estrazione mineraria
Qui vediamo che Raspadskaya è chiaramente una delle favorite tra le società a grande capitalizzazione.
4. Storia dei cambiamenti nei moltiplicatori della società Raspadskaya.
Sono molto chiaramente visibili, e ho notato specificamente nella figura, due periodi distinti nella società, vale a dire il periodo dal 2012 alla fine del 2015, quando la società non ha realizzato profitti, la sua capitalizzazione era in calo e i moltiplicatori erano terribile. E il secondo periodo, a partire dal 2° trimestre del 2016. Cambiamenti radicali, redditività e la sua crescita multipla ad ogni nuovo rapporto, crescita della capitalizzazione e allo stesso tempo ottimi moltiplicatori.
E qui voglio solo menzionare l'indicatore P/BV, che ci ha allarmato un po' quando l'abbiamo visto. Di per sé, 2,49 è un valore piuttosto elevato, ma vediamo che in dinamica siamo passati da 20 nel 2015 a 4,3 e 4 nel 2016 a 1,74 secondo i risultati del rapporto per la prima metà del 2017. Il valore attuale di 2,49 è stato ricalcolato rispetto alla maggior capitalizzazione.
C’è un punto molto importante qui che vale la pena menzionare. Anche senza avere idea di cosa stia accadendo “sul campo” in azienda, con i suoi affari, le notizie e i prezzi del carbone, abbiamo visto da un solo moltiplicatore che gli ultimi 2 anni hanno rappresentato una chiara tendenza verso la ripresa dell’attività e il passaggio all’attività attiva. crescita. In realtà, se approfondiamo l’argomento e studiamo più nel dettaglio novità e prospettive, riceveremo conferma di questa ipotesi. Ora vediamo non solo un’azienda sottovalutata, ma anche un’azienda con un potenziale di crescita molto elevato.
Se guardiamo il grafico, vedremo che il mercato sta già reagendo a questi cambiamenti. Tuttavia, se prendiamo il periodo non negli ultimi 8 mesi, ma in 5-6 anni, capiremo che la società valeva 250 rubli prima che iniziassero i problemi con l'azienda. Ora sembra che questi problemi siano alle nostre spalle, il che significa che ci sono buone possibilità di avvicinarci a quei valori.
Gli abbonati PRO di financemarker.ru hanno potuto vedere che queste azioni sono state acquistate nel mio portafoglio al prezzo di 71 rubli. Non c'erano raccomandazioni: qui tutto è semplice, stavo aspettando un rapporto che avrebbe dovuto confermare le previsioni. Ora abbiamo qualcosa di concreto su cui fare affidamento, quindi la raccomandazione è matura.
A proposito, anche la recensione è matura, dal momento che molti abbonati hanno scritto domande su Raspadskaya e oggi ho trovato una nostra nuova raccomandazione da parte di un utente pradiz. Per evitare di duplicarlo con un altro, lo lascerò così com'è, con qualche aggiunta.
1. Considerando che ora il prezzo non è più 80, come nella raccomandazione, ma 85, lo compriamo al prezzo attuale. A questo proposito, raramente cerco di aspettare qualche correzione, ecc., perché vedo che l'azienda è sottovalutata, mostra una crescita multipla e dovrebbe costare molto di più, quindi il prezzo attuale mi va bene.
2. Per ora si può anche lasciare il periodo di 6 mesi, così come l'obiettivo di 130 rubli. La nostra principale pietra miliare futura è la relazione finale per il 2017. È molto probabile che sarà dirompente e sarà in grado di provocare una crescita ancora maggiore. Pertanto, al momento della pubblicazione del rapporto, ci sarà un’altra revisione, ma per ora è tutto.
PS Tutti gli utenti PRO di financemarker.ru hanno visto questa recensione almeno una settimana prima rispetto ad altri.
Complesso industriale-territoriale della OJSC "Raspadskaya"è impegnata nell'estrazione del carbon fossile e nel suo arricchimento. È di stanza nella regione di Kemerovo, con sede a Mezhdurechensk. I territori sud-occidentali del bacino carbonifero di Kuznetsk sono concessi in licenza all'impresa per operazioni di esplorazione e estrazione mineraria. Si tratta di aree molto vaste dove viene estratto fino al 75% del carbone da coke russo. La struttura di OJSC Raspadskaya si presenta così:
La miniera Raspadskaya, la più grande della Federazione Russa. I volumi di produzione raggiungono gli 8 milioni di tonnellate ogni anno.
OJSC MUK-96, la produzione annua di materie prime è di circa 1 milione di tonnellate all'anno. Grado di carbone GZh.
CJSC Raspadskaya Koksovaya, la produzione annua di materie prime arriva fino a 3 milioni di tonnellate all'anno. Carbone di grado K e KO.
CJSC Razrez Raspadsky utilizza la tecnologia mineraria a cielo aperto per produrre fino a 3 milioni di tonnellate all'anno.
Impianto di concentrazione CJSC Raspadskaya, i volumi di produzione annui sono di 7,5 milioni di tonnellate.
La OJSC Raspadskaya possiede anche un dipartimento minerario e di tunneling, una società di trasporti e una società di vendita e marketing. è stata costituita sulla base di una miniera di carbone sovietica nel 1991, dopo aver attraversato la procedura di privatizzazione. Nel 2004, la società cipriota Corber Enterprises Ltd è diventata il principale azionista di OJSC Raspadskaya.
Il fatturato dell'azienda nel 2013 è stato di 545 milioni di dollari USA.
Come e quando acquistare azioni con dividendi?
Negli ultimi anni, i titoli Raspadskaya sono cresciuti bene nel prezzo: se all'inizio di gennaio 2015 1 azione costava 30 rubli, a gennaio 2018 era già 102 rubli, al momento il prezzo continua a salire, avvicinandosi a 115 rubli.
Ciò ci consente di considerare le azioni Raspadskaya come una risorsa di investimento redditizia sia per la ricezione di dividendi che per i proventi derivanti da operazioni di acquisto e vendita.
La decisione sul pagamento spetta all'Assemblea dei soci della società per azioni. Nel determinare l'importo dei dividendi, gli azionisti tengono conto delle raccomandazioni del Consiglio di amministrazione, che determina l'importo massimo possibile del reddito. Sempre nel corso dell'Assemblea vengono fissate la data limite ed il periodo di pagamento del dividendo.
Per ricevere il reddito da dividendi, è necessario acquistare azioni della società carbonifera prima della data di chiusura del registro. Se l'azionista non è iscritto nel registro in tale data, non riceverà denaro.
Importante! Una persona dovrebbe acquistare titoli almeno 2 giorni lavorativi prima della data di chiusura del registro.
Un acquirente privato può acquistare azioni con l'aiuto di un intermediario: una società di intermediazione o di investimento che partecipa professionalmente al mercato azionario. Dopo aver aperto un conto di intermediazione e trasferito la somma di denaro adeguata, l'intermediario acquisterà il numero specificato di titoli. Successivamente, dovresti monitorare le notizie e le decisioni prese durante l'Assemblea annuale degli Azionisti. Tutte le informazioni importanti possono essere trovate sul sito ufficiale dell'azienda www.raspadskaya.ru.
Video. Previsioni per il valore dei dividendi Raspadskaya nel 2018:
Istruzione superiore. Università statale di Orenburg (specializzazione: economia e gestione delle imprese di ingegneria pesante).
9 marzo 2018.
Le notizie di oggi
MOSCA, 27 aprile - PRIME. Nel primo trimestre del 2017, Raspadskaya ha aumentato le vendite di concentrato di carbone dell'11% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, a 1,696 milioni di tonnellate, ha affermato la società in una nota. Includendo le forniture di carbone concentrato per l'esportazione sono aumentate del 10% e ammontano a 1.018 milioni di tonnellate, le vendite in Russia sono aumentate del 13%, a 678 mila tonnellate.
27 aprile, Mosca. Il compito fissato dal management di mantenere i massimi volumi di vendita durante un periodo di ripresa della domanda e prezzi favorevoli è stato portato a termine con successo. Lo ha riferito il servizio stampa di PJSC Raspadskaya.
http://www.raspadskaya.ru/docs/RASP_PR_1Q2017_RUS_final_.pdf
Il rapporto di produzione mostra (vedi figura) che con l'aumento delle vendite anche il prezzo è aumentato da 3.208 rubli a tonnellata a 7.294 rubli a tonnellata. Dal 1° trimestre 2017 al 1° trimestre 2016. Si tratta di circa 124-129 dollari per tonnellata, il prezzo del carbone (http://quotes.ino.com/exchanges/contracts.html?r=CLRP_ALW) è aumentato notevolmente nel primo trimestre e ciò influenzerà i prezzi di vendita nel trimestre 2016 del 2017 e di conseguenza sull’andamento della società.
Prezzi del carbone da coke australiano 
https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=942&type=3
Rapporto per il primo trimestre 2017 
Anche l'utile netto RAS per il 1 ° trimestre 2017 è aumentato in modo significativo da 1,5 miliardi a 5,7 miliardi di rubli. Si prevede che il secondo trimestre sarà migliore del primo e l'obiettivo del management della società di ripagare il debito sarà molto probabilmente raggiunto con successo.
http://sia.ru/?section=501&action=show_news&id=341558
MOSCA (Reuters) - Raspadskaya ripagherà 170-180 milioni di dollari di debito nel secondo trimestre del 2017 e potrebbe prendere in considerazione ulteriori rimborsi del debito durante l'anno in un contesto di prezzi elevati del carbone, ha affermato il direttore generale della compagnia carboniera controllata dalla più grande compagnia russa di carbone da coke. ha detto ai giornalisti il produttore Evraz Holding. “Ora vogliamo ripagare circa 180 milioni di dollari del debito della Raspadskaya”, ha detto Sergei Stepanov ai giornalisti al vertice del Carbone della Russia e della CSI. “Se c’è flusso di cassa libero, è possibile che pagheremo più velocemente”. Al 31 dicembre 2016, il debito netto di Raspadskaya era di 399 milioni di dollari, mentre il debito totale della società era di 434 milioni di dollari, costituito principalmente da Eurobond con scadenza ad aprile 2017. Il detentore di maggioranza è Evraz. La società prevede di rimborsare gli Eurobond in aprile con fondi propri e anche con fondi di Evraz.L'aumento dei prezzi mondiali del carbone da coke influenzerà il prezzo dei contratti Raspadskaya per il secondo trimestre, ha detto Stepanov, che è anche a capo della divisione carbone di Evraz in qualità di vicepresidente: "Crediamo che nel secondo trimestre dovremo ottenere risultati superiori alle nostre aspettative sui prezzi", ha affermato.
Vi ricordo che la capitalizzazione della Raspadskaya (al prezzo di 71 rubli per azione) è di 50 miliardi di rubli e che, se i prezzi del carbone restano elevati, il bilancio della società per il 2017 sarà migliore di quello del 2016. L'utile netto della Raspadskaya, una delle società maggiori produttori di carbone da coke nella Federazione Russa, secondo gli IFRS nel 2016, ammontava a 185 milioni di dollari contro una perdita di 126 milioni di dollari dell’anno precedente, secondo il rapporto della società.
I prezzi del carbone sono a un livello elevato e non diminuiranno (a causa dei cicloni in Australia), il rapporto di Raspadskaya per la prima metà dell'anno sarà ancora migliore, ripagheranno parte del debito e gli analisti guarderanno al azienda diversa, senza debiti, con ottima redditività.
Programma Raspadskaya
Ma la società è davvero a buon mercato, se si guarda ai prezzi del carbone nel 2011, quando le azioni Raspadskaya erano al loro picco di 236 rubli per azione, il carbone metallurgico costava 365 dollari al suo picco,
Il tasso di cambio del dollaro era di 28-30 rubli per dollaro nel 2011 al prezzo di 330 dollari per tonnellata (9900 rubli per tonnellata), il prezzo delle azioni era di 200 rubli (6,6 $), ora il prezzo è di 150 dollari per tonnellata (questo non richiede (tenendo conto dell'aumento dopo l'uragano Debbie) il cambio è di 56 rubli per dollaro (8400 rubli per tonnellata); il prezzo delle azioni è di 74 rubli (1,3 dollari).
Se ricordiamo il debito della società nel 2011, la situazione non era molto diversa da quella attuale. 
Nel maggio 2010 si è verificato un incidente nella miniera Raspadskaya e il costo totale per il ripristino della miniera Raspadskaya è stato di circa 280 milioni di dollari nel periodo 2010-2012. Quindi la società effettua un riacquisto di azioni con la dicitura: "Il Consiglio di amministrazione della Società ritiene che l'attuale basso prezzo delle azioni non riflette il valore fondamentale del capitale azionario e offre l'opportunità di perseguire un'acquisizione di azioni". 
Cioè, infatti, l’azienda del 2010, dopo l’incidente in miniera e con un dollaro di 30 rubli e 140 dollari a tonnellata di carbone, valeva da tre a quattro volte di più (in dollari) di adesso con un dollaro di 57 e un prezzo del carbone di $ 124.
Questi sono i prezzi di quei giorni 
Cioè, nonostante l’aumento dei prezzi del carbone, è difficile confrontare l’azienda con il 2011: era costosa, ma pagava dividendi e aveva meno debiti. Ora l’azienda è a buon mercato, il debito viene ripagato e i prezzi del carbone stanno aumentando. I grafici mostrano che l’azienda quasi non ha “utilizzato” quella svalutazione del 2014, poiché i prezzi delle materie prime erano ai minimi. Il rafforzamento del rublo nel 2016-2017, ovviamente, ha influenzato le quotazioni della società, ma il forte aumento dei prezzi del carbone ha “superato” il rafforzamento strisciante del rublo, che ha avuto un effetto positivo sulle quotazioni. 
PS In ogni caso, scegliendo aziende che si trovano nella parte inferiore del ciclo delle materie prime (o una serie di notizie, fattori che indicano una crescita delle materie prime), siamo assicurati contro l'impatto del rafforzamento del rublo (sugli indicatori finanziari dell'azienda e, di conseguenza, quotazioni), aumento dei prezzi dell’attività sottostante (carbone, fertilizzanti, metalli, ecc.) Tuttavia, a breve termine, se il tasso di cambio della valuta di esportazione scende, le azioni potrebbero diminuire. L’obiettivo di ripagare il debito della Raspadskaya sarà raggiunto e forse vedremo i dividendi per il 2017, e sicuramente il titolo sarà ad altri livelli se si eviterà la forza maggiore.