ラスパツカヤ - 見通しはありますか？ラスパツカヤ OJSC の発展見通し今年のラスパツカヤ株の予測

先週土曜日に起きたラスパツカヤ鉱山（同名の石炭会社の主要鉱山資産）での事故は、休暇後の最初の営業日である火曜日の株価に影響を与えた。投資家やトレーダーの反応はパニックだった。株価は173ルーブル（金曜終値時点）から130ルーブルまで25％下落した。

この反応はどの程度正当化されたのでしょうか? 事故前、ラスパツカヤ株の目標価格は現在よりもはるかに高かった。投資会社のアナリストらは230～350ルーブルが妥当な水準だと考えていた。緊急鉱山が完全に閉鎖されたとしても、目標価格は120〜180ルーブルのレベルに達するだろう。しかし、これは真剣に検討されていない極端な選択肢です。壊滅的な破壊の後でも鉱山は復元できます。

基本的に、ラスパツカヤ株は依然として強い。事故は石炭生産量の約70％（2010年には1080万トン）を供給する同社の主力鉱山で起きたという事実にもかかわらず、投資会社のアナリストは依然としてラスパツカヤの将来について楽観的だ。彼らの一般的な意見では、鉱山は修復される可能性が高いです。フィナムは同社株の目標価格をわずか10％（7.4ドル）引き下げたが、クレディ・スイスは13～30％（最悪の場合は6.5ドル、最良の場合は8ドル）引き下げた。

これは、Finamのアナリストが業務効率の点で誰もが認める業界リーダーであると考える同社の株式には、良好な成長の見通しがあることを意味する。

投資家たちはこれらの議論を聞いて、ラスパツカヤ株の価格は143ルーブルに跳ね上がり、その後150ルーブルにまで跳ね上がった。もしこれが他の国で起こっていたら、彼らの損失はおそらくこれに限定されていたでしょう。しかしロシアでは、財産権の保護が弱いことに伴う特有のリスクも存在する。

ウラルカリでも同様の状況があったことを誰もが覚えています。事故の結果、彼は重大な損失を被りましたが、それは修理作業を行って残りの生産を拡大する必要があったためだけではありません。政府は厳しい立場をとった。事故により生産量が減少し、したがって予算に対する鉱物採掘税収入が減少することになった。この税は6億ルーブルの額で査定されました。さらに、同社は事故と新しい鉄道の建設に関連する費用を補償するために、（公式発表によると自主的に）さらに88億ルーブルを支出しなければならなかった。

イーゴリ・セーチン副首相が特別委員会の委員長を務めていた高官らからの圧力により、ウラルカリ株の価格は鉱山そのものの事故以上に下落した。比較してください: 2006 年 10 月の事故の後、RTS のウラルカリ株は 2 ドルから 1.5 ドルに下落し、すぐに前の水準に戻りました。セチン委員会の決定が公表された後、同社株はその後10営業日間で3.25ドルから0.8ドルまで下落した。

ラスパツカヤ事故の後、主な議題の一つが損失や必要な投資の計算ではなく、当局が主な所有者に対して、失われた税金の補償、鉱山労働者の社会保障費、あるいは鉱夫への支払いの支払いを要求するかどうかについての議論であったことは驚くべきことではない。自然に与えられる被害。

私の意見では、そんなことはないだろう。私の冷静さの理由は何ですか？ラスパツカヤの株主構成を見てみましょう。株式の主要所有者は Evraz Group (40%) です。エブラズの最大の株式（株式の約36％）はロマン・アブラモビッチ氏に属します。私はあえて提案したいが、国は企業に何も要求しないだけでなく、逆に生産を回復し、関連する問題を解決するために資金を割り当てるだろう。

こんにちは。

今日のレビューでは、Raspadskaya社。ちなみに、この会社の株式はfinancemark.ruのポートフォリオに含まれています - 今日、私たちはついにレビューにたどり着きました。

1. ラスパツカヤの会社カード

同社の資本金は現在600億ルーブルに達し、ベータ係数は1.19で、成長市場または下落市場において同社が指数の成長または下落を先取りしていることを示しています。大まかに言うと、この資産はリスクが高くなりますが、潜在的なリターンも高くなります。

2. ラスパツカヤ社のアニメーター

会社の倍率は非常に興味深いです。一方で、複数の利益成長と優れたEV/EBITDA、DEBT/EBITDA、PERを達成していますが、その一方で、自社資産にいくつかの問題があり、P/BVは2を超え、ほぼ2.5です。つまり、同社は自社資金の半分の2倍の価格で取引されているということだ。

2017年上半期のIFRSレポートから同社の財務実績を見てみましょう。

会社の自己資金 - 写真ではこれが期末の負債です。 290億

業界別の過小評価のグラフも見てみましょう

3. 金属鉱業の過小評価のグラフ

ここで、ラスパツカヤが大型株の中で明らかに人気があることがわかります。

4. Raspadskaya 会社の乗数の変更履歴。

これは非常にはっきりと見て取れます。図の中で特に指摘しましたが、会社には 2 つの異なる期間がありました。つまり、2012 年から 2015 年末までの期間です。この期間、会社は利益を上げず、資本金は減少し、乗数は減少していました。ひどい。そして2016年第2四半期から第2期が始まります。新しいレポートごとに根本的な変化、収益性とその複数の成長、資本総額の増加、そして同時に優れた乗数を実現します。

そしてここで、P/BV 指標について触れたいと思います。これを見たときに私たちは少し警戒しました。 2.49 という数字自体はかなり大きな値ですが、2017 年上半期のレポート結果によれば、ダイナミクスでは 2015 年の 20 から 4.3、2016 年の 4 から 1.74 に達していることがわかります。現在の 2.49 の値は、資本金の増加に応じて再計算されました。

ここで言及する価値のある非常に重要な点があります。事業、ニュース、石炭価格など、会社の「現場」で何が起こっているのかまったく分からなかったとしても、たった 1 つの乗数から、過去 2 年間が業績回復と活発な事業への移行に向けた明らかな傾向であることがわかりました。成長。実際、このトピックをさらに深く掘り下げ、ニュースや視点をより詳細に研究すると、この仮説が確認されるでしょう。現在では、過小評価されている企業だけでなく、非常に高い成長の可能性を秘めた企業も見られます。

チャートを見ると、市場がすでにこれらの変化に反応していることがわかります。ただし、過去8か月ではなく、5〜6年間の期間を取ると、ビジネスに問題が発生する前に、会社の価値は250ルーブルであったことがわかります。現在、これらの問題は解決したようです。つまり、それらの価値観に近づく可能性は十分にあります。

Financemarker.ru の PRO 購読者は、これらの株が私のポートフォリオで 71 ルーブルの価格で購入されたことがわかりました。推奨事項はありませんでした。ここではすべてが簡単で、予測を確認するためのレポートを待っていました。これで、信頼できる具体的なものができたので、推奨事項は熟しました。

ちなみに、多くの購読者がRaspadskayaに関する質問を書いたため、レビューも熟しています。そして今日、ユーザーからの新しい推奨事項を見つけました プラズ。他のものとの重複を避けるために、いくつかの追加を加えてそのままにしておきます。

1. 現在の価格は推奨の 80 ではなく 85 であることを考慮し、現在の価格で購入します。この点に関して、私は会社が過小評価されており、複数の成長を示しており、コストがはるかに高くなるはずであるため、現在の価格が私に適していると考えているため、修正などを待つことはほとんどありません。

2. 130ルーブルの目標だけでなく、今のところ6か月の期間を残すこともできます。今後の主なマイルストーンは、2017 年の最終レポートです。それは破壊的なものとなり、さらに大きな成長を引き起こす可能性が非常に高いです。したがって、報告書が発行された時点で再度レビューが行われることになりますが、現時点ではこれで終わりです。

追伸 Financemarker.ru のすべての PRO ユーザーは、他のレビューより少なくとも 1 週間早くこのレビューを目にしました。

OJSC「ラスパツカヤ」の工業地域複合体硬炭の採掘とその濃縮に取り組んでいます。ケメロヴォ地域に駐留し、本部はメズドゥレチェンスクにあります。クズネツク石炭盆地の南西部地域では、探査および採掘事業が同社に認可されている。これらは非常に広大な地域で、ロシアのコークス炭の最大 75% が採掘されています。 OJSC Raspadskaya の構造は次のようになります。

ロシア連邦最大のラスパツカヤ鉱山。生産量は年間最大800万トンに達します。

OJSC MUK-96、原料の年間生産量は年間約100万トンです。石炭グレード GZh。

CJSC Raspadskaya Koksovaya、原材料の年間生産量は年間最大300万トンです。石炭グレード K および KO。

CJSC Razrez Raspadsky は、露天掘り技術を使用して年間最大 300 万トンを生産しています。

CJSCラスパツカヤ精鉱工場、年間生産量は750万トン。

OJSC Raspadskaya は、鉱山およびトンネル部門、輸送会社、販売およびマーケティング会社も所有しています。民営化手続きを経て、1991 年にソ連の炭鉱に基づいて設立されました。 2004 年、キプロスの会社 Corber Enterprises Ltd が OJSC Raspadskaya の主要株主になりました。

2013 年の同社の売上高は 5 億 4,500 万米ドルに達しました。

配当金を得るために株をいつ、どのように購入するのですか?

近年、ラスパツカヤ証券の価格は順調に上昇しています。2015年1月初めに1株の価格が30ルーブルだった場合、2018年1月にはすでに102ルーブルでしたが、現時点では価格が上昇し続け、115ルーブルに近づいています。

これにより、ラスパツカヤ株は、配当金の受け取りと売買取引からの収入の両方において有益な投資資源として考慮することができます。

支払いの決定は株式会社の株主総会によって行われます。配当金の額を決定する際、株主は取締役会の勧告を考慮し、利益の最高額を決定します。また、株主総会中に配当金の締日および支払時期を決定します。

配当収入を受け取るには、登記の締め日より前に石炭会社の株式を購入する必要があります。株主がこの日に登録簿にいない場合、金銭は受け取れません。

重要！ 有価証券は登録締め切り日の少なくとも 2 営業日前までに購入する必要があります。

個人の買い手は、株式市場のプロの参加者である証券会社や投資会社などの仲介者の助けを借りて株式を購入できます。証券口座を開設し、適切な金額を送金すると、仲介業者は指定された数の証券を購入します。次に、ニュースと年次株主総会での決定を監視する必要があります。すべての重要な情報は、会社の公式 Web サイト www.raspadskaya.ru でご覧いただけます。

ビデオ。 2018 年のラスパツカヤ配当額の予測:

高等教育。オレンブルク州立大学（専門分野：経済学と重工業企業の経営）。
2018 年 3 月 9 日。

今日のニュース

モスクワ、4月27日 - プライム。同社は声明で、2017年第1四半期、ラスパツカヤは石炭精鉱の販売量を前年同期比11％増の169万6000トンに増やしたと発表した。輸出用石炭精鉱の供給量は10％増加して101万8千トンとなり、ロシアでの販売量は13％増加して67万8千トンとなった。
4月27日、モスクワ。需要の回復と有利な価格の期間中に最大の販売量を維持するという経営陣が設定した課題は成功裏に完了しました。これはPJSCラスパツカヤの報道機関が報じた。
http://www.raspadskaya.ru/docs/RASP_PR_1Q2017_RUS_final_.pdf

生産報告書（図を参照）によると、売上の増加に伴い、価格もトン当たり3,208ルーブルから7,294ルーブルに上昇した。 2017年第1四半期から第1四半期まで 2016 年。これは 1 トンあたり約 124 ～ 129 ドルで、石炭価格 (http://quotes.ino.com/exchanges/contracts.html?r=CLRP_ALW) は第 1 四半期に著しく上昇しており、これは販売価格に影響を与えるでしょう。 2016 年第 2 四半期と 2017 年第 2 四半期、およびそれに応じた会社の業績に応じて。
オーストラリアのコークス炭価格

https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=942&type=3
2017年第1四半期のレポート

2017年第1四半期のRASに基づく純利益も15億ルーブルから57億ルーブルへと大幅に増加した。第 2 四半期は第 1 四半期よりも改善すると予想され、債務返済という同社経営陣の目標はおそらく成功裏に達成されるでしょう。

http://sia.ru/?section=501&action=show_news&id=341558
モスクワ（ロイター） - ロシア最大のコークス炭を傘下に持つ石炭会社のゼネラルディレクターは、ラスパツカヤ氏は2017年第2四半期に1億7000万〜1億8000万ドルの債務を返済する予定だが、石炭価格の高騰を背景に年内に追加の債務返済を検討する可能性があると述べた。プロデューサーのエブラズ・ホールディング氏は記者団に語った。セルゲイ・ステパノフ氏は石炭ロシアとCISサミットで記者団に対し、「我々は現在、ラスパツカヤ氏の負債約1億8000万ドルを返済したいと考えている」と語った。「フリーキャッシュフローがあれば、より早く返済できる可能性があります。」 2016年12月31日時点で、ラスパツカヤの純負債は3億9,900万ドルで、負債総額は4億3,400万ドルで、主に2017年4月償還のユーロ債で構成されている。過半数保有者はエブラズ氏。石炭部門責任者でもあるステパノフ氏は、コークス炭の世界的な価格上昇が第２・四半期のラスパツカヤ契約の価格に影響を与えるだろうと述べ、同社は４月に自己資金とエブラズからの資金を活用してユーロ債を返済する予定だと述べた。エブラズ氏は副社長に就任し、「第2四半期には株価予想を上回る業績を上げなければならないと考えている」と述べた。

ラスパツカヤの資本金（一株当たりの価格は71ルーブル）は500億ルーブルであることを思い出してもらいたいが、もし石炭価格が高止まりすれば、同社の2017年の報告書は2016年よりも良くなるだろう。 IFRSによると、同社の報告書によると、2016年の損失は1億8,500万ドルだったのに対し、前年同期は1億2,600万ドルの損失だった。

石炭価格は高水準にあり、（オーストラリアのサイクロンの影響で）下がることはない。ラスパツカヤ氏の上半期の報告書はさらに良くなり、債務の一部は返済されるだろうし、アナリストらは今後の見通しに注目するだろう。無借金、優れた収益性を誇る会社です。
ラスパツカヤのスケジュール

しかし、この会社は本当に安いのでしょうか。2011年の石炭価格を見てみると、ラスパツカヤ株は1株あたり236ルーブルのピークに達しており、冶金用石炭の価格はピーク時に365ドルでした。

2011 年のドル為替レートは 1 トンあたり 330 ドル (1 トンあたり 9,900 ルーブル) の価格で 1 ドルあたり 28 ～ 30 ルーブルで、株価は 200 ルーブル (6.6 ドル) でしたが、現在は 1 トンあたり 150 ドルです (これには時間がかかりません)ハリケーンデビー後の上昇を考慮すると、為替レートは 1 ドルあたり 56 ルーブル (1 トンあたり 8,400 ルーブル)、株価は 74 ルーブル (1.3 ドル) です。
2011 年の同社の負債を思い出してみると、状況は現在とそれほど変わりません。

2010 年 5 月にラスパツカヤ鉱山で事故が発生し、ラスパツカヤ鉱山の修復にかかる総費用は 2010 年から 2012 年にかけて約 2 億 8,000 万米ドルでした。その後、同社は「当社取締役会は、現在の低株価は株式資本の基本的価値を反映しておらず、株式取得を追求する機会を提供していると考えている」という文言で自社株買いを行う。

つまり、実際、鉱山事故後の 2010 年の会社は、石炭 1 トンあたり 1 ドルが 30 ルーブル、石炭 1 トンあたり 140 ドルだったのですが、その価値は、1 ドルが 57 ルーブルで、石炭 1 トンあたり 140 ドルだった現在より 3 ～ 4 倍高価でした。石炭価格は124ドル。
これが当時の値段です

つまり、石炭価格の上昇にもかかわらず、同社を 2011 年と比較するのは困難であり、価格は高かったものの、配当金を支払っており、負債は減少していました。現在、会社の株価は安くなり、借金は返済され、石炭価格は上昇しています。グラフは、原材料価格が最低だったため、同社が2014年の切り下げをほとんど「利用」しなかったことを示している。 2016年から2017年のルーブル高は当然ながら同社の株価に影響を与えたが、石炭価格の急激な上昇が徐々に進むルーブル高を「追い越し」、株価にプラスの影響を与えた。

PS いずれにせよ、商品サイクルの底にある企業（または多くのニュース、原材料の成長を示す要因）を選択することで、ルーブル高による（企業の財務指標への）影響を防ぐことができます。原資産（石炭、肥料、金属など）の価格上昇短期的ではありますが、輸出為替レートが下落すると株価が下落する可能性があります。ラスパツカヤ氏の借金を返済するという目標は達成され、おそらく2017年には配当金が支払われることになるだろうし、不可抗力が回避されれば株価は確実に別の水準になるだろう。