Bagaimana nilai buku saham dapat membantu dalam berinvestasi. Bagaimana Saya Menghitung Indikator Nilai Buku Perusahaan Saham

Yu.Gamaley, Manajer Departemen Konsultasi BDO Kazakhstanaudit LLP

BAGAIMANA CARA MENGHITUNG NILAI PEMESANAN SAHAM SEDERHANA?

Aktiva	Jumlah	Pasif	Jumlah
Uang tunai	100 000	Kewajiban lancar	51 000
Piutang jangka pendek	200 000	Kewajiban pajak	500
Piutang jangka pendek	200 000	Kewajiban jangka panjang	10 000
Investasi keuangan jangka pendek	580 000	Saham biasa	700 000
Investasi dicatat dengan menggunakan metode ekuitas	54 000	Saham Treasury	(45 000)
Investasi dicatat dengan menggunakan metode ekuitas	54 000	Bagikan premi	43 000
Aset tetap	600 000	laba ditahan	774 500
Jumlah aset	1 534 000	Jumlah kewajiban	1 534 000

Perusahaan saham gabungan tidak menerbitkan saham preferen.

Algoritma untuk menghitung nilai buku suatu saham akan bergantung pada tujuan yang dikejar JSC ketika menghitung nilai buku suatu saham biasa.

Jika JSC memberikan laporan keuangan kepada Bursa Efek Kazakhstan (KASE), sebagai perusahaan tercatat, maka sesuai dengan aturan pencatatan yang disetujui oleh keputusan Dewan Bursa Bursa Efek Kazakhstan JSC (risalah tanggal 5 November 2009 No. 29 (z) (selanjutnya disebut Peraturan) laporan posisi keuangan (neraca) pada akhir hari terakhir periode pelaporan harus memuat data nilai buku satu saham (umum dan preferen) pada tanggal tanggal yang ditentukan, dihitung sesuai dengan Lampiran 6 Peraturan.

Dalam Lampiran 6 Peraturan, untuk keperluan penghitungan nilai buku, jumlah saham biasa atau saham preferen adalah jumlah saham beredar (ditempatkan dan beredar) pada tanggal penghitungan. Saham yang dibeli kembali oleh emiten tidak termasuk dalam perhitungan.

Nilai buku satu saham biasa dihitung dengan rumus:

BVCS = NAV/NOCS, dimana

BVCS - (nilai buku per saham biasa) nilai buku satu saham biasa pada tanggal perhitungan;

NAV - (nilai aktiva bersih) kekayaan bersih saham biasa pada tanggal perhitungan;

NOCS - (jumlah saham biasa yang beredar) jumlah saham biasa pada tanggal perhitungan.

Kekayaan bersih saham biasa dihitung dengan menggunakan rumus:

NAV = (TA - IA) - TL - PS, dimana

TA - (total aset) kekayaan penerbit saham pada laporan posisi keuangan penerbit saham pada tanggal perhitungan;

IA - (aset tidak berwujud) aset tidak berwujud dalam laporan posisi keuangan penerbit saham pada tanggal perhitungan, yang tidak dapat dijual oleh organisasi kepada pihak ketiga untuk mengganti uang tunai atau setara kas yang dibayarkan dan/atau memperoleh manfaat ekonomi (ayat ini dilengkapi dengan keputusan Dewan Pertukaran tanggal 11 Maret 2014);

TL - (total kewajiban) kewajiban dalam laporan posisi keuangan penerbit saham pada tanggal perhitungan;

PS - (saham preferen) saldo akun “modal dasar, saham preferen” dalam laporan posisi keuangan penerbit saham pada tanggal perhitungan.

Dengan demikian, nilai kekayaan bersih menurut neraca yang disajikan adalah sebagai berikut:

NAV = (TA - IA) - TL - PS = (1.534.000 - 0) - 61.500 - 0 = 1.472.500 tenge.

Nilai buku satu saham biasa adalah sebagai berikut:

BVCS = NAV / NOCS = 1.472.500 tenge / (jumlah saham biasa yang “beredar”, tidak termasuk yang dibeli oleh JSC, misalkan 73.600 saham) = 20 ribu tenge.

Jika menghitung nilai buku saham bukan untuk keperluan penyampaian laporan keuangan ke Bursa, maka nilai buku saham merupakan total kekayaan perseroan dikurangi kewajiban. Itu hanyalah ekuitas pemegang saham perusahaan, atau cara lain melihatnya adalah kekayaan bersih perusahaan. Jadi, nilai buku per saham mewakili bagian pemegang saham atas kekayaan bersih perusahaan.

Untuk menentukan nilai buku per saham, jika JSC hanya memiliki saham biasa yang beredar, jumlah total ekuitas pemegang saham harus dibagi dengan jumlah total saham biasa yang beredar. Dalam menentukan jumlah saham yang beredar, saham biasa yang akan dibagikan diperhitungkan, tetapi saham treasury (saham yang sebelumnya diterbitkan dan sekarang dimiliki oleh perusahaan) tidak termasuk.

Karena jumlah modal JSC adalah 1.472.000 tenge, dan jumlah saham yang beredar misalkan 73.600, maka nilai buku satu saham biasa pada tanggal 31 Desember 2014 adalah sama dengan 20.000 tenge (1.772.000/73 600).

Nilai buku dan nilai pasar saham, saham treasuri. Laba per saham dipertimbangkan dalam IAS 33. Laba per saham (IAS 33. Laba Per Saham).

Tujuan dari standar ini adalah untuk menentukan prosedur penghitungan laba per saham, terutama jumlah saham di mana laba didistribusikan

Lingkup aplikasi:

· Pelaporan IFRS tentang perusahaan yang sahamnya (saham potensial) diperdagangkan secara publik atau sedang mempersiapkan penawaran umum. Perusahaan-perusahaan ini diharuskan melaporkan laba per saham dalam laporan konsolidasinya (tetapi tidak dalam laporan perusahaan induknya sendiri).
· Pelaporan IFRS dari perusahaan lain yang melaporkan laba per saham

Standar ini tidak berlaku:

· perusahaan yang sahamnya (potensi sahamnya) tidak diperdagangkan ke publik, tidak sedang mempersiapkan penawaran umum, dan tidak mempublikasikan laba per saham.

Definisi dasar

· Saham biasa adalah instrumen ekuitas dengan status terendah. Pemilik perusahaan saham gabungan ikut serta dalam pembagian keuntungan (likuidasi properti) terakhir. Beberapa kelas OA dari satu perusahaan diperbolehkan
· potensi saham biasa - instrumen keuangan (perjanjian) yang dapat dikonversi menjadi saham biasa
· waran (opsi) - instrumen yang memberikan hak untuk membeli saham biasa di masa depan
· potensi saham biasa yang dilutif - potensi OA, yang bila dikonversi menjadi OA, mengurangi laba per saham (relatif terhadap laba per saham sebelum bursa). Artinya, biaya pembayaran utang saat ini (bagi perusahaan) lebih rendah dibandingkan laba bersih per saham setaranya. Pada gilirannya, pemilik instrumen tersebut mendapatkan keuntungan dari pertukaran OA, setidaknya secara teori.
· definisi lain - menurut IFRS 32. Instrumen keuangan: pengungkapan dan penyajian

Laporan laba rugi disajikan - untuk semua periode perbandingan, secara terpisah untuk setiap kelas saham biasa yang mempunyai hak berbeda untuk berpartisipasi dalam pembagian keuntungan

· Laba (rugi) per saham dasar;
· Laba (rugi) per saham dilusian.

Perhitungan laba per saham dasar

· Pembilang = laba (rugi) bersih periode berjalan menurut IFRS 8, dikurangi dividen atas saham preferen. Dividen yang dapat dikurangkan terdiri dari dividen yang diumumkan atas saham preferen non-kumulatif yang diumumkan untuk tahun pelaporan dan jumlah penuh dividen atas saham kumulatif untuk tahun pelaporan (baik diumumkan atau tidak). Dividen atas saham kumulatif yang berkaitan dengan tahun-tahun sebelumnya tidak diperhitungkan, meskipun diumumkan pada tahun pelaporan.
· Penyebut = rata-rata tertimbang jumlah surat berharga yang beredar pada tahun laporan. Penerbitan saham baru diperhitungkan sejak hari pembeli mempunyai kewajiban untuk membayarnya. Pelepasan bersyarat - sejak semua kondisi terpenuhi. Penyebutnya harus disesuaikan (diskalakan) dengan mempertimbangkan segala peristiwa yang mengubah jumlah saham beredar dan tidak menambah sumber daya (aset) perseroan - kecuali beredarnya potensi OA menjadi OA. Itu. di balik perubahan jumlah saham tidak ada kontribusi pemegang saham maupun pengalihan utang menjadi saham. Dalam hal ini, jumlah saham sebelum dan sesudah kejadian perlu disamakan. Misalnya, pemecahan saham mengubah jumlah saham beredar dan tidak meningkatkan sumber daya (aset) maupun status pemegang saham (kreditur). Untuk menghitung penyebutnya dengan benar, Anda harus menskalakan jumlah saham sebelum pembagian ke skala yang berlaku pada akhir tahun.

Perhitungan laba per saham dilusian

Potensi saham biasa mungkin bersifat dilutif (mengurangi laba per saham dibandingkan dengan saham dasar) atau non-dilutif (tidak mengurangi laba per saham). Dilusi menunjukkan bahwa imbal hasil instrumen ini bagi pemegangnya lebih rendah dibandingkan imbal hasil investasi langsung pada modal perusahaan (asalkan seluruh laba bersih digunakan sebagai dividen). Hal ini bermanfaat bagi pemegang surat berharga yang dilutif untuk mengubahnya menjadi OA. Hanya OA potensial dilutif yang dimasukkan dalam penghitungan laba dilusian. Oleh karena itu, dalam laporan riil, laba dilusian selalu lebih rendah dari laba dasar. Dalam hal ini, Standar ini mengikuti akal sehat: pemegang instrumen non-dilutif (misalnya, pinjaman yang dapat dikonversi) tidak mendapatkan keuntungan dari pertukaran OA, pertukaran seperti itu kemungkinan tidak akan terjadi - oleh karena itu, kejadian yang tidak terduga seharusnya tidak terjadi. menjadi perkiraan.

· Pembilangnya ditetapkan seperti pada , namun setiap penyesuaian perhitungan laba bersih yang memperhitungkan dividen (bunga) atas saham potensial setelah pajak penghasilan harus dikembalikan.
· Penyebutnya ditentukan dengan , ditambah rata-rata tertimbang jumlah SUN yang akan diterbitkan sebagai penukar seluruh SUN potensial (pada tanggal penerbitan SUN potensial atau pada awal periode apabila SUN potensial diterbitkan pada tahun-tahun sebelumnya) . Penyelesaian dilakukan dengan persyaratan yang paling menguntungkan bagi pemegang instrumen tersebut.

Perusahaan dapat melakukan opsi dilutif yang harga sahamnya jauh lebih rendah dari harga wajar (di bawah harga pasar). Saham itu sendiri tidak diterbitkan - hanya hak untuk bertransaksi yang diterbitkan dengan harga preferensial. Saat menghitung laba dilusian, diasumsikan bahwa opsi tersebut dilaksanakan pada tahun pelaporan, dan hanya pada bagian dilutif, yaitu. saham tersebut diduga dikeluarkan ke pasar dengan harga nol, yang secara numerik sesuai dengan kelebihan jumlah saham berdasarkan perjanjian di atas jumlah yang dihitung dari harga wajar saham tersebut.

Jenis sekuritas berikut ini dibedakan:

- saham perusahaan saham gabungan - sekuritas apa pun yang menyatakan hak pemiliknya atas bagian dana perusahaan sendiri dan menerima pendapatan dari kegiatannya;
- obligasi - surat berharga apa pun yang menyatakan hubungan pinjaman antara pemiliknya dan orang yang menerbitkan dokumen;
- kewajiban utang pemerintah - setiap surat berharga yang menyatakan hubungan pinjaman di mana debiturnya adalah negara, otoritas publik atau manajemen;
- sekuritas derivatif - sekuritas apa pun yang menyatakan hak pemiliknya untuk membeli atau menjual sekuritas di atas. Saham adalah penanaman modal dalam modal ekuitas suatu perusahaan dengan tujuan memperoleh penghasilan tambahan, yang terdiri dari jumlah dividen dan keuntungan modal yang ditanamkan pada saham karena kenaikan harganya. Suatu saham menunjukkan penyertaan pemiliknya dalam modal ekuitas perusahaan. Saham hanya diterbitkan oleh perusahaan non-negara dan, tidak seperti obligasi dan efek ekuitas lainnya, tidak memiliki periode peredaran tertentu. Pembelian saham disertai dengan perolehan sejumlah properti dan hak-hak lain bagi investor:
- hak atas bagian yang sesuai dalam modal saham perusahaan dan sisa aset pada saat likuidasi;
- hak atas bagian yang proporsional dalam bentuk dividen; -hak untuk berpartisipasi dalam manajemen perusahaan, sebagai suatu peraturan, dengan memberikan suara pada rapat pemegang saham ketika memilih badan eksekutifnya dan mengadopsi arah strategis kegiatan perusahaan;
- hak untuk menjual atau mengalihkan suatu saham dari pemiliknya kepada orang lain;
- hak untuk menerima informasi mengenai kegiatan perusahaan, terutama yang disajikan dalam laporan tahunan yang dipublikasikan. Nilai nominal suatu saham bisa saja berbeda-beda. Di sebagian besar negara, perusahaan lebih memilih menerbitkan saham dengan nilai nominal kecil. Hal ini disebabkan oleh dua keadaan. Pertama, saham dengan nilai nominal lebih rendah biasanya memiliki likuiditas lebih besar. Kedua, banyak bursa efek, sebagai persyaratan wajib bagi perusahaan yang ingin memperoleh kuotasi bursa atas sekuritas mereka, mengajukan persyaratan “pasar yang cukup besar untuk sekuritas tersebut”, yang menyiratkan kemungkinan pembelian saham secara bebas oleh banyak orang. investor.

Dalam praktik dunia, dikenal berbagai jenis saham preferen: kumulatif, dapat ditebus pada waktu tertentu, dapat dikonversi, dengan tingkat dividen mengambang.

Ada beberapa penilaian saham: nominal, pasar, neraca. Harga nominal adalah harga yang tertera pada formulir stok. Harga dimana suatu saham dapat diperjualbelikan di pasar disebut harga pasar, atau nilai pasar. Harga ini menentukan bagi investor dan bergantung pada banyak faktor: kondisi pasar saat ini, industri perusahaan, dividen yang dibayarkan, bunga pinjaman, dll. Nilai buku suatu saham dihitung berdasarkan laporan keuangan perusahaan sebagai nilainya. dari kekayaan bersih (selisih antara kekayaan dan kewajiban perusahaan kepada pihak ketiga) dibagi dengan jumlah saham biasa yang beredar. Ini menunjukkan jumlah ekuitas per saham.

Untuk tujuan akuntansi dan pelaporan, saham dinilai sebesar biaya perolehan sebenarnya, termasuk harga pembelian dan biaya tambahan yang terkait dengan perolehan saham. Harga pembelian terdiri dari harga nominal dan jumlah premi yang dibayarkan kepada penerbit atau potongan harga yang diberikan oleh penerbit. Nilai buku saham adalah nilai yang ditentukan menurut neraca dengan membagi sumber kekayaan sendiri dengan jumlah saham yang diterbitkan.

Nilai pasar saham:

1. Total nilai pasar saham yang diterbitkan perusahaan (jumlah saham yang diterbitkan dikalikan harga pasarnya).
2. Nilai seluruh saham di bursa tertentu.

Nilai buku suatu saham adalah nilai yang lebih nyata dibandingkan dengan nilai nominalnya, terutama di Rusia, ketika revaluasi aset tetap dilakukan setiap tahun sehingga nilainya meningkat. Pada saat yang sama, tidak lebih dari 10-15% perusahaan saham gabungan menambah modal dasar berdasarkan hasil revaluasi. Dalam kondisi seperti ini, kekayaan bersihnya jauh lebih besar dibandingkan modal dasar. Harga rata-rata tertimbang saham biasa diperkenalkan. Hal ini dimaksudkan untuk melindungi kepentingan pemegang saham dalam hal seseorang memperoleh 30 persen atau lebih saham suatu perusahaan yang mempunyai lebih dari seribu pemegang saham. Oleh karena itu, orang tersebut wajib menawarkan kepada pemegang saham untuk menjual kepadanya saham biasa yang dimilikinya dengan harga tidak lebih rendah dari harga rata-rata tertimbang pembelian saham perseroan selama 6 bulan terakhir sebelum tanggal perolehan blok besar tersebut. Harga rata-rata tertimbang dapat dihitung dengan menggunakan rumus berikut:

Csv = C1 * UV1 + C2 * UV2 + Cn * UVn,

dimana Tsd adalah harga rata-rata tertimbang;

Ts 1, Ts 2, Tsn - harga penjualan saham perusahaan selama 6 bulan tertentu (harga pasar);

HC 1, HC 2, HCn - bobot spesifik saham yang dijual.

Sesuai dengan praktik internasional, pembelian kembali saham sendiri dilakukan dengan mengorbankan modal organisasi, yang dibentuk dari kontribusi (kontribusi) pemegang saham (peserta, pendiri), laba organisasi tahun berjalan setelah pajak, laba setelah pajak diarahkan pada periode sebelumnya ke cadangan dan dana organisasi.

Kami percaya bahwa bagaimanapun juga, perolehan (pembelian kembali) saham perusahaan saham gabungan tidak dapat dianggap sebagai pengeluaran untuk operasi bisnis saat ini, atau sebagai investasi keuangan, dan terlebih lagi tidak dapat dilakukan dari laba sebelum pajak, karena dalam hal ini dana sebenarnya akan digunakan untuk anggaran pembelian kembali (pajak dikurangi).

Nilai aset bersih dana investasi saham gabungan per saham ditentukan dengan membagi nilai aset bersih dengan jumlah saham beredar dana tersebut pada saat penentuannya.

Kriteria yang, di satu sisi, mempertimbangkan kepentingan pemegang saham perusahaan, dan di sisi lain, mempengaruhi perubahan penilaian pasar secara keseluruhan dari perusahaan penerbit adalah indikator “laba per saham” (EPS). Ketentuan penerapan dan tata cara penghitungan indikator analitik ini diatur oleh Standar Pelaporan Keuangan Internasional (standar No. 33). Ruang lingkup penerapan EPS untuk tujuan optimalisasi struktur permodalan hanya dibatasi pada penerima yang sahamnya telah diakui kuotasinya secara resmi. Dengan menggunakan contoh spesifik, mari kita sajikan metodologi untuk menilai struktur modal optimal yang ditujukan untuk membiayai proyek investasi menggunakan indikator EPS.

Pada analisis tahap pertama, direkomendasikan untuk menentukan, berdasarkan laporan keuangan, struktur saat ini dan volume seluruh dana untuk membiayai kegiatan utama, keuangan dan investasi suatu badan usaha; mengidentifikasi secara terpisah dana yang dapat digunakan untuk membiayai penanaman modal; menghubungkan kebutuhan dana untuk membiayai investasi jangka panjang, sumber daya keuangan yang tersedia untuk tujuan tersebut dan tambahan dana yang ditarik dari berbagai sumber; mencerminkan perubahan yang diharapkan dalam struktur modal perusahaan secara keseluruhan, dengan mempertimbangkan beberapa pilihan alternatif untuk membiayai investasi jangka panjang.

2. Masalah 1
Pada tanggal 31 Desember 2001, Perusahaan menjual aset tetap yang awalnya seharga $220.000 seharga $70.000. Dengan memperhitungkan penyusutan yang timbul pada tahun berjalan sebesar $20.000, maka saldo akun Akumulasi Penyusutan adalah $90.000.

1) Menentukan jumlah yang akan dicatat dalam jurnal sebagai laba atau rugi atas penjualan suatu aset tetap;
2) mencerminkan dalam jurnal transaksi bisnis penjualan suatu aset tetap.

Kami akan menentukan hasil penjualan aset dan mencerminkan operasi ini dalam akuntansi.

	Jumlah, gosok.
Biaya kontraktual dari objek yang dijual tercermin (termasuk PPN)		Penyelesaian dengan pembeli	Pendapatan dari penjualan aset jangka panjang
Jumlah PPN yang harus dipungut dari pembeli tercermin		Biaya yang terkait dengan penjualan aset jangka panjang	Perhitungan dengan anggaran
Penghapusan nilai buku suatu benda			Aset berwujud/aset tetap jangka panjang
Penghapusan penyusutan yang masih harus dibayar		Aset berwujud jangka panjang/penyusutan aset tetap	Aset berwujud/aset tetap jangka panjang
Nilai sisa PC telah dihapuskan		Biaya yang terkait dengan penjualan aset jangka panjang	Aset berwujud/aset tetap jangka panjang
Hasil keuangan dihapuskan		Pendapatan dari penjualan aset

3. Tugas 2

Buatlah ayat jurnal penutup untuk akun “Laba Total” dan “Laba Ditahan”.

Ayat jurnal penutup: Dt "Total laba" Kt "Laba ditahan" sebesar $500, yaitu pada akhir tahun neraca direformasi.

Referensi

1. KUH Perdata Federasi Rusia: Bagian Satu. Diberlakukan berdasarkan Undang-Undang Federal No. 52-FZ tanggal 30 November 1994.
2. Undang-Undang Federal “Di Pasar Sekuritas” tanggal 22 April 1996 No.
3. Undang-undang Federal “Tentang Akuntansi” tanggal 21 November 1996 No.129-FZ.
4. Peraturan akuntansi “Akuntansi pinjaman dan kredit serta biaya pelayanannya” PBU 15/01, disetujui atas perintah Kementerian Keuangan Federasi Rusia tertanggal 02.08.01 No.
5. Peraturan Akuntansi “Akuntansi Investasi Keuangan” PBU 19/02, disetujui atas Perintah Kementerian Keuangan Federasi Rusia tanggal 10 Desember 2002 No.
6. Kovaleva O.V., Konstantinov Yu.P. Akuntansi : Buku Ajar / Ed. O.V. Kovaleva. - M.: Priorizdat, 2003. - 320 hal.
7. Miroshnichenko T.V. Organisasi akuntansi investasi keuangan // Laporan audit. - 2003. - Nomor 7.

Nilai buku - bagikan

Halaman 1

Nilai buku per saham didefinisikan sebagai nilai per saham yang dinyatakan.

Nilai buku saham adalah nilai yang ditentukan menurut neraca dengan membagi sumber kekayaan sendiri dengan jumlah saham yang diterbitkan.

Nilai buku saham adalah rasio volume (rubel) aset bersih perusahaan saham gabungan dengan jumlah saham yang disetor. Balansova

Nilai buku suatu saham adalah bagian dari modal ekuitas perusahaan per saham biasa. Modal saham terdiri dari nilai nominal saham, premi saham (selisih antara harga pasar saham pada saat dijual di pasar perdana dan nilai nominalnya) dan bagian dari akumulasi keuntungan dan diinvestasikan dalam pengembangan perusahaan. .

Nilai buku suatu saham juga digunakan saat mencatatkan saham.

Nilai buku saham, yang ditentukan menurut neraca dengan membagi sumber kekayaan sendiri dengan jumlah saham yang diterbitkan.

Nilai buku saham ditentukan berdasarkan laporan keuangan perusahaan. Nilai komparatifnya didasarkan pada perbandingan imbal hasil saham dengan imbal hasil deposito.

Nilai buku saham ditentukan menurut neraca dengan membagi sumber kekayaan sendiri dengan jumlah saham yang diterbitkan.

Nilai buku per saham merupakan indikator harga yang dihitung dengan membagi total nilai aset bersih (aset dikurangi liabilitas) dengan jumlah saham yang beredar. Bergantung pada praktik akuntansi dan usia aset, rasio ini bisa sangat berguna dalam menentukan apakah suatu saham dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah.

Nilai buku per saham

Jika suatu saham dijual dengan harga jauh lebih rendah dari nilai bukunya, kemungkinan besar saham tersebut dinilai terlalu rendah.

Nilai buku saham perusahaan adalah 8 3 juta.

dolar Torstein memiliki bisnis siklus: EBGY yang diharapkan adalah $2 juta.

Nilai buku saham yang dijual dihapuskan - 2.000.000 rubel. D - t sch.

Nilai buku saham yang dijual dihapuskan (D - t hitung.

Nilai buku per saham (BVPS) ditentukan sebagai perbandingan dana pemegang saham dengan jumlah saham yang diterbitkan.

Nilai buku suatu saham mengacu pada jumlah kekayaan bersih perusahaan per saham.

Halaman: 1 2 3 4

Saham tersebut mempunyai nominal, penebusan, saldo, likuidasi, harga pasar

Nilai nominal suatu saham adalah nilai nominal yang tertera pada saham tersebut. Nilai ini tidak mempunyai arti penting, karena nilai nominal tidak mencirikan baik tingkat dividen maupun nilai saham jika suatu perusahaan dilikuidasi. Harga ini hanya penting ketika menyelenggarakan perusahaan saham gabungan. Ini menunjukkan berapa bagian modal dasar per saham pada saat penciptaan. JSC. Namun pada penerbitan saham tambahan berikutnya, harga jualnya mungkin berbeda dari nilai nominalnya.

Saham preferen yang dapat ditarik kembali memiliki nilai penebusan (saham yang dapat ditarik kembali adalah saham yang dapat dibeli kembali oleh penerbit terlepas dari keinginan investor). Diumumkan pada saat penerbitan saham. Biasanya, harga penebusan melebihi nilai nominal sebesar 11%.

Nilai buku suatu saham adalah jumlah ekuitas perusahaan per saham. Jika hanya saham biasa yang diterbitkan, maka nilai ini ditentukan dengan membagi modal ekuitas dengan jumlah saham. Jika saham preferen juga diterbitkan, maka modal ekuitas harus dikurangi dengan nilai total saham preferen pada nilai nominal atau harga penebusan (untuk saham yang dapat dibatalkan).

Misalnya, modal ekuitas perusahaan saham gabungan (modal saham ditambah laba ditahan untuk semua tahun) adalah $3,520 ribu. 100 ribu saham biasa dengan nilai nominal $10 dan $10 ribu telah diterbitkan.

3 Rumus perhitungan dasar untuk menyelesaikan masalah promosi

Saham istimewa yang dapat dibatalkan dengan nilai nominal $50, harga penebusan — $50,5 per saham.

Harga penebusan seluruh saham preferen adalah $505 ribu (50,5 o 10,000). Maka nilai buku seluruh saham biasa akan menjadi $3,015 ribu (dari 520,000 - 505,000), dan satu saham akan menjadi $30,15.

Harga likuidasi adalah harga pokok properti yang dijual. JSC dalam harga aktual per saham

Harga pasar, atau harga saham, adalah harga di mana saham dapat diperjualbelikan secara bebas di pasar. Nilai nominal saham tidak menjadi masalah, dan saham dengan nilai nominal lebih rendah dapat dijual dengan harga lebih tinggi. D. Bagi seorang investor, yang penting adalah keuntungan apa yang diberikan saham tersebut saat ini dan bagaimana prospek keuntungannya di masa depan.

Perhitungan nilai pasar saham

Menghitung harga pasar suatu saham jauh lebih sulit daripada menghitung obligasi. Saham merupakan surat berharga yang pendapatannya mengambang, berbeda dengan obligasi yang pendapatannya tetap atau berubah dengan pola tertentu. Berbagai model digunakan untuk menghitung harga saham, yang paling umum adalah model. M.Gordon. Model ini menyarankan tiga opsi untuk menghitung harga pasar saham saat ini.

1. Tingkat pertumbuhan dividen (a) adalah nol. Model pertumbuhan nol. Harga pasar saham saat ini (P0) ditentukan dengan rumus

dimana 2) 0 adalah dividen saat ini, gr;

Perusahaan membayar dividen musim panas sebesar 3 pikiran per saham. Tingkat pengembalian saham yang disyaratkan adalah 12%. Tentukan harga sahamnya

Pertanyaannya adalah bagaimana tingkat pengembalian yang dibutuhkan investor ditentukan. Pertama-tama, harus dibandingkan dengan tingkat suku bunga bebas risiko. Jika tingkat bunga atas iuran bebas risiko menjadi, misalnya, 10% per tahun, maka seorang investor ketika berinvestasi dalam saham akan berusaha untuk mendapatkan bunga yang lebih tinggi, karena membeli saham adalah bisnis yang berisiko, tergantung seberapa berisikonya. untuk menginvestasikan uang dalam pembelian saham tertentu, dan menentukan tingkat pengembalian yang dapat diterima. Jadi, tingkat pengembalian yang dapat diterima sama dengan jumlah tingkat bunga bebas risiko dan biaya risiko, dan jika dalam contoh di atas investor memperkirakan biaya risiko sebesar 2% per tahun dari jumlah investasi, maka tingkat yang dapat diterima pengembaliannya akan menjadi 12% per tahun.

2. Laju pertumbuhan dividen adalah konstan] = konstanta). Model pertumbuhan konstan

dimana I)] adalah jumlah dividen untuk periode perkiraan berikutnya, g dari

Contoh 910

Terakhir kali perseroan membagikan dividen sebesar 1,8 um per saham. Perusahaan berharap dapat meningkatkan dividen sebesar 6% per tahun. Tentukan harga saham jika tingkat pengembalian ekuitas yang disyaratkan adalah 111%.

3. Tingkat pertumbuhan dividen berubah (konstan). Model pertumbuhan variabel

Di mana. P adalah nilai diskonto dari prediksi dividen untuk periode pertama (final) yang berlangsung selama n tahun, derajat;

P adalah nilai diskon dari rangkaian dividen tak terhingga berikutnya, dikurangi hingga titik waktu yang sesuai dengan akhir tahun ke-n, gr dari

Untuk menghitung komponen pertama, perlu mendiskontokan seluruh jumlah dividen yang direncanakan untuk dibayarkan selama tahun-tahun pertama (biasanya tidak lebih dari lima tahun ke depan, sehingga memungkinkan untuk membuat perkiraan pembayaran dividen yang kurang lebih masuk akal)

Komponen kedua untuk dividen konstan dihitung menggunakan rumus diskonto untuk dividen tak terbatas

Jika pertumbuhan dividen diharapkan pada tingkat tertentu, maka perlu menggunakan rumus model pertumbuhan konstan:

Biasanya, penilaian profitabilitas suatu perusahaan yang diamati selama setahun terakhir digunakan sebagai indikator profitabilitas r. Profitabilitas ini ditentukan dengan menggunakan dua komponen: laba atas investasi. Estor diterima dalam bentuk dividen (jumlah dividen yang dibayarkan selama setahun terakhir dibagi dengan nilai pasar (tukar) saham saat ini) dan profitabilitas investor terkait dengan peningkatan nilai pasar saham tersebut ( kenaikan nilai pasar suatu saham pada tahun berjalan dibagi dengan nilai pasar pada awal tahun).

Dengan menambahkan komponen di atas, kita mendapatkan return saham

Contoh 911

Perusahaan membayar dividen sebesar 0,52 UAH untuk tahun lalu. Selama tiga tahun ke depan, perusahaan berencana untuk meningkatkan dividen sebesar 8%, dan kemudian tingkat pertumbuhan dividen harus menjadi 4%. Nilai saham tersebut perlu diperkirakan, dengan syarat return saham tersebut diperkirakan sebesar 15%.

Mari kita hitung jumlah dividen yang akan dibayarkan dalam tiga tahun ke depan

Besarnya dividen yang direncanakan dibayarkan pada akhir tahun keempat adalah:

Penilaian saham preferen dilakukan menurut rumus

Di mana. I - dividen tetap, gr ed;

g - tingkat pengembalian yang dibutuhkan investor, dalam bentuk pecahan desimal

Contoh 912

Saham preferen dengan nilai nominal $40 membayar dividen sebesar $9. Tentukan harga saham tersebut jika tingkat pengembalian yang disyaratkan untuk jenis saham ini adalah 18% per tahun

Menerapkan rumus (912), kita memperoleh:

Pengembalian stok

Untuk menganalisis efektivitas investasi investor dalam pembelian saham, dapat digunakan jenis return sebagai berikut: tingkat dividen, return saham saat ini bagi investor, return pasar saat ini, return final dan total.

Tingkat dividen (gi):

dimana i) adalah jumlah dividen tahunan yang dibayarkan, gr ed;. LG - harga nominal saham, gram dari

Tingkat dividen biasanya digunakan ketika mengumumkan dividen tahunan.

Pengembalian investor saat ini (rendit) (r) dihitung dengan menggunakan rumus

Di mana. P adalah harga beli saham, gr. Return pasar saat ini (si^

Di mana. Р0 — harga pasar saham saat ini, gr dari

Hasil akhir (AIC) dihitung menggunakan rumus

dimana I) adalah jumlah dividen yang dibayarkan rata-rata per tahun (didefinisikan sebagai rata-rata aritmatika) gr ed;

n adalah jumlah tahun investor memiliki saham tersebut, tahun;

Rya — harga saham, gr dari

Indikator umum efektivitas investasi seorang investor dalam pembelian saham adalah total return (si ()

dimana 2) n adalah jumlah dividen yang dibayarkan, gr dari

Pengembalian akhir dan kumulatif dapat dihitung ketika investor menjual saham atau berniat melakukannya pada harga yang diketahuinya.

Tujuan artikel: menampilkan informasi tentang saham perusahaan yang dibeli dari pemegang saham (saham pendiri di LLC).
Garis di neraca: 1320.
Nomor rekening yang tercantum pada baris : saldo rekening debet 81.

Detail

Baris 1320 dari neraca perusahaan saham gabungan menampilkan bagian dari sekuritas milik perusahaan yang dibeli kembali di neraca perusahaan dari pemegang saham perusahaan saat ini untuk tujuan penjualan atau pembatalan lebih lanjut. Baris 1320 juga dapat diisi dalam laporan akuntansi perseroan terbatas atau persekutuan untuk menampilkan saham yang telah ditebus para pendiri.

Menurut undang-undang federal yang mengatur kegiatan perusahaan saham gabungan, saham suatu organisasi dapat menjalani prosedur pembelian kembali dalam kasus berikut:

Melakukan penyesuaian besaran modal dasar (misalnya rapat umum menyetujui keputusan pengurangan besaran modal dasar dengan membatalkan perolehan surat berharga untuk mendistribusikan kembali peran pemegang saham dalam kegiatan perusahaan).
Catatan dari penulis! Perusahaan saham gabungan mempunyai hak untuk membeli kembali sekuritasnya sendiri hanya dalam jumlah minimum modal dasar perusahaan saham gabungan: 100 ribu rubel untuk perusahaan publik, 10 ribu rubel untuk organisasi non-publik.

Perubahan modal dasar tunduk pada pendaftaran negara wajib. Memasukkan informasi ke dalam catatan akuntansi perusahaan hanya diperbolehkan setelah mengubah dokumentasi konstituen dan melakukan penyesuaian pada Daftar Badan Hukum Negara Bersatu.
Untuk tujuan mendistribusikan kembali modal dasar tanpa menguranginya, misalnya, menginvestasikan surat berharga milik sendiri dalam modal dasar organisasi pihak ketiga, mendistribusikan kembali jumlah saham antar pemegang saham, dll.
Catatan dari penulis! Saham Treasury harus dijual dalam tahun kalender. Jika hal ini tidak terjadi, maka dalam rapat pemegang saham perusahaan diambil keputusan untuk membatalkan surat berharga tersebut dan, dengan demikian, mengurangi jumlah modal dasar perusahaan.

Baris 1320 dari neraca laporan keuangan milik bagian Modal dan cadangan sisi kewajiban neraca: informasi ditampilkan di sini di debit akun 81: jumlah biaya aktual organisasi yang dikeluarkan untuk penebusan surat berharga para pemegang saham atau saham para pendiri perseroan dan persekutuan pada tanggal 31 Desember tahun berjalan, tahun sebelumnya dan tahun sebelumnya.

Catatan! Penghapusan surat berharga yang dibeli dari pemegang saham tercermin dalam Kt81.

Regulasi regulasi

Penggunaan pendebetan rekening 81 untuk menghasilkan informasi tentang biaya-biaya yang timbul untuk pembelian kembali saham sendiri dilakukan sesuai dengan Bagan Akun dan dokumen peraturan lainnya yang menjelaskan aturan penyesuaian modal dasar perseroan (misalnya, Undang-undang Federal No. 208 tanggal 26 Desember 1995 tentang perusahaan saham gabungan).

Contoh praktis transaksi dengan surat berharga yang dibeli dari pemegang saham

Contoh 1

Karena tidak ada keputusan yang dibuat atas saham-saham ini pada akhir tahun pelaporan, jumlah 27,5 ribu rubel dicatat pada baris 1320 di neraca.

Contoh 2

Pada 14 Desember 2017, Polis JSC membeli kembali 25 sahamnya sendiri dari pemegang saham dengan harga jual masing-masing 1.100 rubel. Harga nominal saham adalah 900 rubel. Pada 20 Desember 2017, perusahaan menjual 11 sahamnya dengan harga 1.300 rubel per unit.

Posting transaksi bisnis yang telah selesai di akuntansi JSC

27,5 ribu rubel - penerimaan saham yang dibeli kembali untuk akuntansi.

Tata cara penghitungan nilai buku saham

rubel - penjualan sekuritas tercermin.

Dt 91,2 Kt81

12100 - harga buku surat berharga dihapuskan.

2200 (14.3 - 12.1) - hasil keuangan dari transaksi.

Dalam contoh ini, saat menyiapkan neraca, 15.400 rubel harus ditampilkan di baris 1320.

Contoh 3

Pada 14 Desember 2017, Polis JSC membeli kembali 25 sahamnya sendiri dari pemegang saham dengan harga jual masing-masing 1.100 rubel. Harga nominal saham adalah 900 rubel.

Posting transaksi bisnis yang telah selesai di akuntansi JSC

27,5 ribu rubel - penerimaan saham yang dibeli kembali untuk akuntansi.

Pada rapat umum tanggal 20 Desember 2017, diambil keputusan untuk mengurangi modal dasar perseroan dengan membatalkan 10 pembelian efek dari pemegang saham.

Setelah melakukan penyesuaian pada dokumentasi konstituen, entri akuntansi berikut dibuat:

9000 - prosedur pengurangan modal dasar.

2000 - cerminan selisih antara biaya dana untuk perolehan saham sendiri dan nilai nominal aslinya.

Entri umum untuk transaksi dengan sekuritas yang dibeli dari pemegang saham

Operasi pembelian kembali saham organisasi dari pemegang saham (akuisisi saham pemilik di perusahaan atau kemitraan)
Dt81 Kt50,51,52,55 - tunai di meja kas atau melalui transfer bank.

Dt81 Kt75 - untuk perolehan saham yang disumbangkan oleh pemilik pada saat memutuskan keluar dari pendiri badan hukum.
Mengurangi ukuran modal dasar organisasi dengan membatalkan sebagian sekuritasnya yang diperoleh dari pemegang saham
Memperbaiki selisih antara dana yang dikeluarkan untuk mengembalikan surat berharga milik perusahaan menjadi milik perusahaan dan nilai nominal surat berharga itu sendiri
Dt91.02 Kt81 - jika biaya melebihi nilai nominal.

Dt81 Kt91.01 - jika nilai nominal melebihi biaya.

Pertanyaan dan jawaban tentang topik tersebut

Belum ada pertanyaan yang diajukan mengenai materi, Anda memiliki kesempatan untuk menjadi orang pertama yang melakukannya

Bahan referensi tentang topik tersebut

Tujuan kursus "Pasar Sekuritas"

Persoalan penilaian saham erat kaitannya dengan siklus hidupnya yang meliputi: penerbitan, penempatan awal, dan peredarannya.

Penilaian pertama suatu saham terjadi pada saat diterbitkan dan disebut nilai nominal saham.

Bagikan nilai nominal- inilah yang tertera di sisi depannya, kadang disebut harga nominal. Nilai nominal seluruh saham suatu perusahaan saham gabungan harus sama dan memberikan hak yang sama kepada seluruh pemegang saham perusahaan saham gabungan tersebut. Modal dasar suatu perusahaan saham gabungan sama dengan jumlah nilai nominal saham.

Kemudian penilaian saham terjadi pada penempatan awal, ketika diperlukan penetapan harga penerbitan saham.

Masalah harga– ini adalah harga pembelian saham oleh pemegang pertama (pemegang saham) perusahaan. Harga penerbitan harus sama untuk semua pembeli pertama. Menurut Undang-Undang “Tentang Perusahaan Saham Gabungan”, pembayaran atas saham perusahaan dilakukan sebesar nilai pasar, tetapi tidak lebih rendah dari nilai nominalnya. Penyetoran saham perseroan pada saat pendiriannya dilakukan oleh para pendirinya sebesar nilai nominalnya. Saham emisi pertama hanya ditempatkan di antara para pendiri perusahaan. Oleh karena itu, kita dapat menyimpulkan bahwa hanya saham yang diterbitkan tambahan yang dapat dibayar dengan nilai pasar. Jika nilai pasar suatu saham melebihi nilai nominal sekuritas ini, timbul premi saham, yang ditambahkan ke modal ekuitas perusahaan saham gabungan.

Nilai buku saham

(Harga penerbitan – nilai nominal = premi saham).

Setelah penempatan awal, “masa kerja” saham dimulai.

Harga pasar (pertukaran). adalah harga dimana saham dibeli dan dijual di pasar sekunder. Harga pasar ditentukan di bursa efek oleh hubungan keseimbangan antara penawaran dan permintaan. Nilai tukar sebagai akibat dari kutipan pertukaran mengasumsikan adanya dua harga:

Harga penawaran adalah harga penawaran dimana pembeli menyatakan keinginannya untuk membeli saham.

Penawaran – harga penawaran di mana pemilik atau penerbit suatu saham ingin menjualnya.

Spread adalah selisih antara harga bid dan harga ask. Semakin kecil spreadnya, semakin likuid pasarnya. Harga pertukaran adalah harga pelaksanaan suatu transaksi; terletak di antara harga penawaran dan harga penawaran. Jika ada permintaan yang besar, harga nilai tukar mungkin sama dengan harga penawaran, dan jika ada kelebihan jumlah surat berharga, mungkin sama dengan harga permintaan. Perubahan harga merupakan salah satu indikator aktivitas pertukaran.

Nilai pasar saham diukur dalam satuan moneter - rubel.

Saat menilai suatu saham, nilai buku memainkan peran penting. Nilai buku adalah perbandingan antara kekayaan suatu perusahaan dengan jumlah saham yang diterbitkan. Nilai buku ditentukan pada saat pemeriksaan dalam hal emiten bermaksud melakukan pencatatan untuk memasukkan sahamnya dalam daftar bursa efek yang diakui pada perdagangan bursa, serta pada saat likuidasi suatu perusahaan saham gabungan untuk menentukan bagian kepemilikan per saham.

Harga pasar suatu saham per 100 unit moneter nilai pari disebut nilai tukar.

.(6)

Nilai likuidasi saham ditentukan pada saat penutupan perseroan dan dihitung berdasarkan nilai barang yang dijual dengan harga sebenarnya dan jumlah saham yang dikeluarkan perseroan.

Harga saham sebenarnya terletak pada pendapatan masa depan bagi investor, sehingga penghitungan nilai sebenarnya suatu saham memperhitungkan tingkat profitabilitas yang diperlukan dan distribusi pendapatan yang diharapkan di masa depan.

Indikator yang mencerminkan harga rata-rata saham dan sekuritas lainnya untuk sekumpulan perusahaan tertentu disebut indeks saham. Indeks ini memungkinkan investor yang menginvestasikan uangnya pada sekuritas untuk menilai keadaan pasar saham secara keseluruhan dan keandalan modal mereka sendiri.

Dow Jones Industrial Average adalah ukuran perubahan harga pasar. Hal ini dihitung dengan menjumlahkan harga saham dari 30 perusahaan industri stabil terbesar dan membagi jumlah yang dihasilkan dengan koefisien.

Nilai buku saham - indikator penting bagi manajemen puncak perusahaan, serta investor dan mitra. Bagaimana menafsirkannya dengan benar dan menghitungnya dengan benar nilai buku saham tersebut?

Berapa nilai buku saham?

Pertama-tama, perlu dibedakan istilah “ nilai buku saham dari konsep lain yang sejenis, yaitu: "nilai buku saham" atau “nilai buku per saham.”

Yang dimaksud dengan istilah pertama di atas adalah nilai saham yang dikeluarkan oleh perseroan dikurangi dengan jumlah kewajibannya. Parameter ini, jika kita mengikuti metodologi yang tersebar luas di kalangan ekonom Rusia, dapat dianggap identik dengan nilai modal sendiri suatu organisasi atau nilai aset bersihnya.

Berdasarkan indikator yang kami pertimbangkan, maka dapat dihitung nilai buku per saham(atau “nilai buku per saham”), yaitu sekuritas individu. Operasi ini dilakukan dengan membagi jumlah total aset neraca dengan jumlah saham biasa, yaitu saham yang dicatat secara terpisah dari saham preferen yang memberikan pembayaran dividen tetap kepada pemegangnya.

Kondisi utama untuk interpretasi yang benar dari indikator seperti nilai buku saham, adalah pengamatannya dalam dinamika. Misalnya berdasarkan bulan. Jika jumlahnya menurun seiring berjalannya waktu, ini mungkin mengindikasikan adanya masalah tertentu dalam bisnis.

Bagaimana perbandingan nilai buku dan nilai pasar saham?

Penting juga untuk membedakan antara nilai buku dan nilai pasar saham. Faktanya adalah bahwa indikator pertama adalah indikator akuntansi yang dicatat dalam periode pelaporan tertentu berdasarkan volume aktual modal yang dimiliki oleh organisasi. Pada gilirannya, nilai pasar saham ditentukan di bursa saham atau di antara investor, berdasarkan tingkat permintaan terhadap saham tersebut, kondisi ekonomi dan seringkali politik.

Nilai pasar saham bisa jauh melebihi nilai bukunya dan sebaliknya. Dalam kasus kedua, investor atau pedagang sering kali mempunyai alasan untuk memperkirakan harga pasar saham akan meningkat dan mendekatkannya ke neraca (dan kemudian melampauinya). Jika harga pasar suatu saham secara signifikan melebihi nilai buku, maka dalam kondisi pasar tertentu harga tersebut dapat turun ke tingkat yang mendekati karakteristik nilai buku.

Keadaan inilah yang sebagian besar menjelaskan minat investor dan pedagang untuk mengetahui informasi tentang kekayaan bersih suatu perusahaan dan kemampuan untuk menghitung nilai buku sahamnya. Ini akan memungkinkan Anda untuk mengkorelasikan informasi tersebut dengan indikator pasar dan menentukan seberapa tinggi kemungkinan pertumbuhan harga.

Perlu dicatat bahwa baik nilai buku maupun nilai pasar saham (dan bahkan kenaikan harga yang stabil atau, sebaliknya, penurunan harga selama periode waktu yang signifikan) tidak dapat menjadi indikator yang jelas mengenai efektivitas model bisnis perusahaan. . Sejumlah indikator tambahan akan selalu penting bagi investor, seperti misalnya rasio modal kerja perusahaan sendiri atau rasio otonomi.

Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang koefisien ini dari artikel:

Perbedaan antara istilah yang telah kami definisikan "nilai buku saham" Dan "nilai buku saham" menentukan perbedaan prinsip dalam menentukan nilai suatu indikator tertentu.

Mari kita pelajari lebih detail bagaimana nilai indikator keuangan pertama dan kedua dihitung.

Bagaimana cara menghitung nilai buku saham?

Seperti yang kami sebutkan di atas, konsep nilai buku saham, jika kita mengikuti interpretasi populer, sesuai dengan esensi aset bersih (atau NAV) atau modal ekuitas perusahaan. Cara paling umum untuk menghitung NAV adalah dengan menentukan selisih antara nilai aset perusahaan dan kewajibannya di neraca.

Pendekatan yang dimaksud mengasumsikan bahwa hutang para pendiri dan pemegang saham yang terkait dengan pembayaran modal tetap tidak termasuk dalam aset perusahaan, dan jumlah yang mencerminkan pendapatan masa depan berupa:

bantuan pemerintah;
penerimaan cuma-cuma atas properti ini atau itu.

Jumlah total aset perusahaan tercermin pada baris 1600 neraca, jumlah total kewajiban tercermin pada baris 1400 dan 1500 (masing-masing adalah kewajiban jangka panjang dan jangka pendek).

Hutang para pendiri (DF) atas kontribusi kepada pengelola perusahaan tercermin pada akun Dt 75 dan akun Kt 80. Sedangkan untuk penerimaan harta benda, serta bantuan negara dalam rangka DBP, informasi yang diperlukan untuk penetapannya adalah tercermin pada akun Kt 98.

Rumus untuk menentukan besar kecilnya kekayaan bersih suatu perusahaan sekaligus nilai buku saham akan terlihat seperti ini:

BA = (baris 1600 - DU) - (baris 1400 + baris 1500 - DBP).

Perhatikan bahwa formula ini dibentuk sesuai dengan metodologi untuk menentukan ukuran aset bersih, yang diusulkan oleh Kementerian Keuangan Federasi Rusia dan diterbitkan oleh departemen dalam perintah No. 84n tanggal 28 Agustus 2014.

Bagaimana cara menghitung nilai buku per saham?

Berdasarkan nilai buku, indikator kedua dapat dihitung - nilai buku per saham. Namun untuk melakukan hal ini, kita memerlukan informasi yang mencerminkan jumlah saham biasa perusahaan (atau Koa). Dimana saya bisa mendapatkan informasi ini?

Data jumlah saham biasa suatu perusahaan dapat dicatat di berbagai sumber. Jika kita berbicara tentang dokumen resmi, maka jumlah saham jenis tertentu, sesuai dengan peraturan Bank Sentral Federasi Rusia tanggal 11 Agustus 2014 No. 428-P, selalu dicantumkan dalam keputusan penempatan. sekuritas, yang menjadi dasar penerbitan dan pendaftaran negaranya.

Selain itu, sesuai dengan pasal 5.16 Peraturan Nomor 428-P, pendaftaran negara atas suatu penerbitan surat berharga hanya dapat dilakukan jika perusahaan mencatat informasi tentang jumlah saham kategori tertentu dalam piagamnya.

Tentu saja, selain keputusan penempatan efek, serta piagam, perusahaan mungkin memiliki sumber data lain tentang jumlah saham biasa yang beredar, misalnya daftar program akuntansi keuangan dan manajemen.

Demikian rumus penentuannya nilai buku saham tersebut(atau BSA) akan terlihat seperti ini:

BSA = BA/KOA.

Hasil

Nilai buku saham(saham) merupakan indikator yang signifikan baik dari segi peningkatan efisiensi manajemen maupun untuk meningkatkan daya tarik investasi perusahaan. Perhitungannya cukup sederhana - Anda hanya memerlukan informasi dari sumber akuntansi utama (neraca dan bagan akun), serta beberapa data dari dokumen hukum internal perusahaan (keputusan penempatan saham atau piagam).

Penting untuk menafsirkan nilai indikator ini berdasarkan dinamikanya, dan juga mengkorelasikannya dengan benar dengan nilai pasar saham (saham), karena dibentuk sesuai dengan hukum penawaran dan permintaan sekuritas, serta jatuh tempo. terhadap pengaruh faktor ekonomi dan politik, sedangkan Bagaimana nilai buku saham, sebagai suatu peraturan, dibentuk berdasarkan indikator produksi aktual perusahaan.

pasar Estimasi nilai saat ini dan profitabilitas saham

Suatu saham mempunyai nominal, buku, likuidasi, harga pasar. Harga nominalnya– ini adalah bagian dari modal dasar per saham. Timbul pertanyaan: seberapa cocokkah harga nominal untuk menilai nilai riil suatu saham? Nilai nominal timbul pada saat lahirnya suatu perusahaan saham gabungan dan menunjukkan berapa banyak modal dasar yang terdapat pada satu saham pada saat pembentukannya. Sudah pada hari kedua kehidupan perusahaan, modal sahamnya akan berbeda dari ukuran modal dasar yang tercatat dalam dokumen konstituen. Harga nominal berguna untuk menilai nilai riil suatu saham sama seperti senyuman presiden Amerika yang digambarkan pada uang dolar berguna untuk menilai denominasi uang kertas tersebut. Pada formulir stok, Anda dapat menempatkan potret Mona Lisa dengan senyum misteriusnya atau potret Ketua Dewan Direksi jika ia berwajah cantik, atau (yang hampir setara) mencetak nominal harga. Oleh karena itu, di beberapa negara, khususnya Amerika Serikat, saham diterbitkan tanpa menunjukkan nilai nominalnya. Dalam hal ini, untuk mencatat surat berharga, mereka menggunakan apa yang disebut harga yang diumumkan, yang tercermin (diumumkan) dalam prospektus efek.

Harga buku- ini adalah nilai aset bersih perusahaan saham gabungan per saham di neraca.1 Harga neraca (berlawanan dengan harga nominal dan harga yang dinyatakan) berubah dari periode ke periode. Namun tampaknya menilai suatu saham berdasarkan harga bukunya tidak sepenuhnya benar. Lagi pula, ketika membeli suatu saham, pemegang saham tidak membeli bagian properti organisasi. Saham tidak memberikan hak untuk mengalokasikan suatu bagian dari harta benda, baik dalam nilai maupun dalam bentuk barang. Ini adalah perbedaan yang signifikan dari sebuah saham.

Harga likuidasi- ini adalah harga pokok penjualan properti perusahaan saham gabungan dengan harga sebenarnya per saham. Jika nilai nominal mencirikan harga suatu saham pada saat lahirnya suatu perusahaan saham gabungan, maka nilai likuidasi - pada saat kematiannya. Kedua harga ini bersifat sementara dan digunakan dalam situasi khusus, misalnya jika masalah reorganisasi atau likuidasi perusahaan saham gabungan sedang diputuskan. Tentu saja, kedua harga ini tidak dapat digunakan ketika menilai saham perusahaan yang beroperasi secara normal.

Harga pasar (pertukaran).- ini adalah harga yang terbentuk di bawah pengaruh penawaran dan permintaan di pasar keuangan. Harga saham- perbandingan harga pasar dengan harga nominal, dinyatakan dalam persentase.

Jauh lebih sulit untuk memperkirakan harga pasar suatu saham saat ini daripada obligasi, karena pendapatan saat ini dari suatu saham (dividen), yang merupakan salah satu faktor penetapan harga utama di pasar saham, terbentuk dalam kondisi ketidakpastian yang tinggi. sedangkan pendapatan saat ini pada suatu obligasi (pendapatan kupon) bersifat tetap atau berubah-ubah dengan pola tertentu. Berbagai model digunakan untuk menghitung harga saham. Yang paling terkenal adalah model M. Gordon.

Model M.Gordon melibatkan beberapa opsi untuk menghitung harga pasar suatu saham saat ini.

1. Tingkat pertumbuhan dividen () adalah nol, yaitu. . Dalam hal ini, harga pasar saham saat ini (P0) ditentukan dengan rumus (5.2): g 0 g

, (5.2) P Dr 0 0 

dimana D0 adalah dividen saat ini, gosok.;

r - tingkat pengembalian yang dibutuhkan investor, koefisien.

2. Tingkat pertumbuhan dividen adalah konstan, yaitu. . Dalam hal ini, indikator P0 dihitung menggunakan rumus (5.3): const g 

, (5.3) P D r g D g r g 0 1 0 1      ()

di mana D1 adalah jumlah dividen pada periode perkiraan terdekat, gosok.

Contoh.

Bagian itu dibeli seharga 500 rubel; Perkiraan dividen tahun depan adalah 20 rubel. Diharapkan pada tahun-tahun berikutnya dividen ini akan meningkat sebesar 12% per tahun. Berapa tingkat pengembalian yang dapat diterima yang digunakan investor dalam memutuskan apakah akan membeli saham tersebut?

Larutan.

Dari rumus (5.3) kita nyatakan r:

% 61atau 16.012.0500 20 1      g Po D r

3. Tingkat pertumbuhan dividen berubah, yaitu g ≠ const. Dalam hal ini, Po dihitung menggunakan rumus (5.4):

(5.4) ,)1 (1 i r Di Po   

dimana Di adalah jumlah dividen pada periode ke-i, gosok.;

i – nomor periode akrual dividen. Berdasarkan rumus di atas, harga pasar suatu saham saat ini adalah jumlah proyeksi dividen yang didiskontokan pada titik waktu saat ini.

4. Dinamika tingkat pertumbuhan dividen tidak merata yaitu. pada tahun-tahun pertama g ≠ const, dan kemudian nilai dividen memperoleh dinamika rata-rata (g = p) (rumus 5.5):

(5.5) ,) 1 (1) (1) 1 (1 n i n i r g r Dn r Di Po      

dimana n adalah jumlah tahun analisis;

i adalah jumlah tahun dengan tingkat pertumbuhan dividen yang berubah-ubah.

Contoh.

Selama empat tahun ke depan, perseroan berencana membagikan dividen sebesar 1,5; 2; 2.2; 2,6 gosok. per saham. Diharapkan kedepannya dividen akan meningkat secara merata sebesar 4% per tahun. Hitung nilai saham saat ini jika tingkat pengembalian pasar adalah 12% per tahun.

Larutan.

P0 = 26,27) 12,01 (1) 04.012.0(04.16.2) 12,01 (6,2) 12,01 (2,2) 12,01 (2 12,01 5,14 4 3 2             

Kekurangan model M. Gordon adalah sebagai berikut:

Model ini hanya dapat digunakan bagi perusahaan saham gabungan yang membayar dividen;

Cukup sulit untuk memprediksi nilai dividen di masa depan karena nilainya terbentuk dalam kondisi ketidakpastian dan risiko;

Model ini cukup sensitif terhadap nilai g;

Model ini tidak memperhitungkan faktor risiko.

Untuk menganalisis efektivitas investasi investor dalam pembelian saham, dapat digunakan jenis pengembalian berikut: tingkat dividen, pengembalian saham saat ini bagi investor, pengembalian pasar saat ini, pengembalian akhir dan total. Tingkat dividen () ditentukan dengan rumus (5.6): c d

, % 100*ND dc di mana D adalah jumlah dividen tahunan yang dibayarkan, gosok.;

N - harga nominal saham, gosok.

Dalam praktik Rusia, tingkat dividen biasanya digunakan saat mengumumkannya.

Return saham saat ini bagi investor - rendit(), dihitung dengan menggunakan rumus (5.7): t d

, (5,7) % 1000   PD dt

dimana P0 adalah harga pasar saham saat ini, gosok.

Hasil akhir (dк) dapat direpresentasikan dengan rumus berikut (5.8):

, (5,8) % 1000     P nP D dk

dimana rata-rata dividen tahunan, gosok.; D

 adalah keuntungan atau kerugian modal investor, sama dengan selisih antara harga jual dan harga perolehan saham, gosok.;

n adalah jumlah tahun dimana investor memiliki saham tersebut.

Indikator umum efektivitas investasi investor dalam pembelian saham adalah total return (dcov). Indikator ini dihitung menggunakan rumus (5.9):

, (5,9) % 1000 1 .      P P D n i i sov

dimana Di adalah jumlah dividen pada periode ke-i, gosok.

Pengembalian akhir dan kumulatif dapat dihitung jika investor menjual saham atau bermaksud menjualnya pada harga yang diketahuinya.

Contoh.

Seorang investor membeli saham dengan nilai nominal 100 rubel. dengan koefisien 1,7. Pada tahun pertama, dividen per saham adalah 15 rubel. Pada tahun kedua, rendit (hasil saat ini) diperkirakan sebesar 20% per tahun; pada tahun ketiga tingkat dividen adalah 45% per tahun. Dividen dibayarkan secara merata setiap triwulan. Investor menjual sahamnya pada tahun ketiga setelah akuisisi selama 90 hari pembayaran tambahan dividen tahunan. Indeks dinamika harga jual terhadap harga beli adalah 1,25. Hitung pengembalian akhir dan total saham.

Larutan.

Mari kita hitung terlebih dahulu harga beli dan jual saham tersebut.

P0 = 100 gosok. × 1,7 = 170 gosok.

P1 = 170 gosok. × 1,25 = 212,5 gosok.

Mari kita tentukan pendapatan investor saat ini.

Dividen untuk tahun pertama diketahui: D1 = 15 rubel.

Karena imbal hasil tahun kedua saat ini adalah 20%, maka:

D2 = 170 gosok. × 0,2 = 34 gosok.

Karena tingkat dividen untuk tahun ketiga adalah 45% per tahun, dan investor hanya menerima dividen selama tiga kuartal, maka:

D3 = 100 gosok. × 0,45 × 0,75 = 37,5 gosok.

Dividen tahunan rata-rata adalah:

D= (15 gosok. + 34 gosok. + 37,5 gosok.) : 2,75 = 31,45 gosok.

Selain pendapatan saat ini, investor memperoleh penambahan modal berupa selisih harga jual dan harga beli saham:

P1 – P0 = 212,5 gosok. – 170 gosok. = 42,5 gosok.

Mengganti semua nilai yang ditemukan ke dalam rumus hasil akhir (5.7), kita memperoleh:

% 79,26% 100,170 75,2. 5.42. 45 .31    RUB RUB RUB dk

Signifikansi ekonomi dari hasil yang diperoleh dapat diartikan sebagai berikut: untuk setiap rubel yang diinvestasikan dalam saham ini, investor menerima rata-rata sekitar 27 kopeck keuntungan per tahun (tidak termasuk pajak).

Total pengembalian suatu saham sama dengan hasil kali pengembalian akhir dengan jumlah tahun selama investor memiliki saham tersebut:

26,79%×2,75=73,67%

Signifikansi ekonomi dari hasil yang diperoleh dapat diartikan sebagai berikut: untuk setiap rubel yang diinvestasikan dalam saham ini, investor menerima keuntungan 73,67 kopeck untuk seluruh periode kepemilikan saham (tidak termasuk pajak).

Untuk menghitung return suatu saham saat ini, model CAPM (model penetapan harga aset modal) dapat digunakan (rumus 5.10):

Ks = Rf + β .(Rm - Rf), (5.10)

dimana Ks adalah return saham saat ini, %;

Rf – tingkat pengembalian bebas risiko,%;

Rm – rata-rata tingkat pengembalian pasar di pasar saham, %;

β – koefisien korelasi yang dihitung untuk saham tertentu, yang mencirikan tingkat variabilitas pengembaliannya sehubungan dengan rata-rata pengembalian pasar di pasar saham, koefisien.

Kekurangan model ini adalah dapat digunakan untuk saham-saham yang mempunyai “sejarah saham”, yaitu. statistik profitabilitas setidaknya selama 5 tahun, yang diperlukan untuk menghitung koefisien β.